昨日宣布登陆中小企业板的永新股份有两大看点，一是该股为中小企业板首家外资概念股，一是该公司上市前也忙着分家底。相比之下，市场似乎更为关注后者。

　　14家公司总融资约35亿元

　　永新股份是中小企业板的第14家公司。按照市场流传的说法，深市将分批让公开发行的中小企业集中挂牌。在本月首批新股上市后，下个月深交所的钟声将再次响起，把第二批同等数量的股票推向市场。可以肯定的是，已宣布在深市发行的股票中将产生首批挂牌公司。

　　尽管目前新股发行的速度较快，但由于已宣布发行的中小企业平均融资额仅为2.5亿元(最高的德豪润达为4.73亿元，最低的中航精机为1.22亿元)，即便首批挂牌企业包括先发行的14家企业，总融资额刚刚超过35亿元，仅相当于沪市一只大盘股的规模，对市场资金量的冲击并不大。而市场担心的一个问题是，尽管中小企业板力图通过新的模式兴利除弊，但中小企业板拟上市公司开始出现的“克隆”主板公司问题的现象，正影响着投资者的信心。

　　永新股份上市前分“家底”

　　永新股份作为深市中小企业板第14家拟上市公司，因其外资股东身份引起市场注意。根据该公司发行公告，这家企业大股东为黄山永佳，发行前持有法人股57.5%，排在第二、三、四位的股东——大永真空、美佳粉末涂料和永新华东投资均为外资股东，合共持有近40%外资法人股，发行后降为近30%。由于中小企业板此前发行的公司以民营创业成分居多，因此永新股份突出外资成分的股东结构在14家公司中显得十分突出。不过，令该公司显得更突出的是其上市前老股东高额套现的决定。

　　根据该公司公告，6月20日前该公司将完成向老股东每10股派5元的行动，此举将分派红利3500万元。外资法人股按比例可获得1400万元的现金。如此高比例的派现，也仅在首家中小企业板上市公司新和成可媲美。该公司以每10股派发红利6元，一次性派发的现金红利超过5000万元，成为中小企业板一大新闻。不过，这还比不上沪市新股——日资控股的宁波东睦。国内A股市场首只外资股的宁波东睦在挂牌前决定向老股东每10股派发现金8.5元，5950万元现金将流进老股东腰包。而该公司大股东日本睦特殊金属工业株式会社将套现3570万元现金，一举收回85%的投资。日方高龄董事长小山星儿以董事一干人等将间接获得超过百万元的分红。市场质疑的公司熬到上市就赶紧分红的现象，已经从主板流到了中小企业板。

　　高额套现挑战监管层

　　据了解，筹备中小企业板交易运行的深交所，针对日后该板块运行中可能出现的问题进行了探索，并推出了一系列的制度创新，力图建设一个崭新的板块。市场人士认为，经过创业者奋斗，上市公司通过派现进行“自我鼓励”本无可厚非，但过高比例的奖赏，却构成对未来流通股东利益的威胁。特别是在控股股东一股独大的现实情况下，如果监管部门不提早作出规划，部分民营上市公司大股东频繁利用控股地位高额套现的现象可能会成为市场制度建设一大问题。

　　事实上，目前众多公司公告的招股说明书风险提示栏已经显示出，控股股东可能利用其实际控制地位，通过行使表决权对本公司的经营决策、人事任免以及关联交易进行控制，从而给其他股东带来一定的风险。此种风险就包括了控股的自然人股东在分红派现时利用高额派现，再演“用友”高派现的一幕。而监管部门目前面对的是，国有控股股东“一股独霸”的局面尚未解决，又多出了自然人控股股东可能对流通股东带来的风险。无疑，深交所中小企业板的上市公司监管将面临更加复杂的局面。(王轲真/深圳特区报)