证券市场红周刊  


你好，中国！---“5·16罗杰斯投资报告会”特辑

　　5月16日，来自四面八方的千余投资人，冒着大雨，聚集在北京剧院。

　　不管是从苏州乘坐早班火车、早上7点钟就守候在剧院门口的张女士，还是从新加坡赶夜班飞机远程而来的郑先生；不管是香港某金融集团下的投资公司投资部主管黄先生，还是来自成都愿意自费5000元参加圆桌论坛的个人投资者谷先生，都为了一个共同的目的——参加由《证券市场红周刊》主办的“5·16罗杰斯投资报告会”。

　　据称是世界上最大个人投资者、被称为“投资骑士”的吉姆·罗杰斯的感召力由此可见一斑。

　　上午3个小时，下午3个小时的演讲中，62岁的罗杰斯不但讲述了他环游116个国家的所见所闻，从中得出“将赌注押在中国”这一结论的前因后果，更重要的是，作为一个有30余年投资历练的世界级投资大师，其言谈中时常闪烁的智慧火花，更让与会者有如醍醐灌顶般的顿悟。

　　在此次“5·16”投资盛典上，一边是中国内地发行量最大的为个人投资者服务的证券杂志，一边是身价40亿美元、世界上最大的个人投资者，搭起了中国投资人与世界级投资大师沟通的桥梁。

　　这一次是吉姆·罗杰斯，下一个将会是谁呢？彼得·林奇，还是沃伦·巴菲特？也许这些都不重要，还是让我们共同期待下一次精彩的投资盛会。    

　　主题演讲

　　第一部分：环球之旅创下吉尼斯世界纪录

　　世纪之交，我和妻子的环球之旅历116个国家，耗时三年，驾车总里程245000公里在世纪之交的时候，我和当时的未婚妻，现在的妻子Pag e Parker一起做了一次环球旅行。在这次旅行当中，我们也在寻找投资的机会。

　　我们是从冰岛出发的，一共旅行了116个国家，驾车的总里程是24.5万公里，历时三年。我们这次驾车环球之旅被载入了吉尼斯世界记录大全，我也是华尔街驾车环游世界的第一位对冲基金的管理人。

　　我们从冰岛出发后经过欧洲大陆，然后由土耳其进入中国。再从韩国到西伯利亚，穿越蒙古和俄罗斯，在欧洲各地做了一次环游。然后经中东到东南亚、澳大利亚和新西兰，最后从南美的南部出发，穿越整个拉丁美洲到达北美，从阿拉斯加一直到纽约结束了这次千禧之旅。

　　第二部分：衰退的欧美崛起的亚洲

　　西方发达国家投资机会在减少，世界投资机会在本世纪开始在中国

　　1987年的时候，美国还是一个债权国，现在它却已经成为世界上最大的债务国，而且负债的规模史无前例，超过8万亿美元。我们无论从地缘政治还是从经济或是金融的角度讲，已经过度扩张了。

　　虽然我是一个美国人，我热爱美国，但是我认为在世界的其他地方有比在美国更好的投资机遇。而欧洲也面临着一些重大问题，比如非常严重的人口问题。欧洲人的出生率很多年以来保持着负增长，欧洲人口老龄化的速度非常之快，而且在欧洲开展经营成本也非常之高。所以，现在真正的投资机会集中在有36亿人口的亚洲，投资前景要比在西方好得多。

　　在历史上很长的时期内，亚洲的很多国家都是封闭的，包括中国、印度和缅甸。这一点在过去的20年中发生了很大的变化。在过去的25年中，中国是世界上增长最快的国家，这样的发展势头将持续下去。很多人对印度也充满了乐观，但我对印度没有做任何投资，而且也没有任何投资计划。因为印度没有像自己宣称的那样真正地向世界开放。印度也没有像中国这样完备的基础设施，教育系统也远远不如中国。

　　整体来说，现在我们要投资的话，亚洲是最好的去处。

　　第三部分：投资组合多样化从来没让任何人富裕过

　　应该涉足于你熟悉的行业和品种；不要多元化，投资组合多样化从来没让任何人富裕过

　　是的，有很多人都会说你的投资组合要多元化，但是没有人是通过多元化策略来致富的。投资组合多元化会阻碍你对真实情况的了解。

　　要想成为一个成功的投资者，一定要专注于你所了解的领域。我想在座的每一个人都有自己了解的领域，至少一个或者两个。无论是时装、足球还是汽车，你会发现在你所熟悉的领域里面所做的投资会有良好的回报。如果没有熟悉的领域，还不如不投资。尤其在对新事物投资之前，一定要先做大量的研究和学习。

　　大多数人都倾向于认为投资是可以快速致富的，但事实不是这样。如果想成为一个成功的投资者，要付出艰辛的劳动，要善于控制自己的情绪，同时对周围发生的一切要密切关注。

　　第四部分：什么时候买什么时候卖

　　牛市的时候，最重要的是判断最高点和保持冷静；熊市的时候要警觉，要发现最低点。最重要的是要远离大多数人群，与大多数人观点相左

　　当每一个人都非常乐观、非常歇斯底里的时候，你应当画上一个问号。因为大部分人在大部分的时候是错的。在整个历史的进程当中，在世界的各个市场中处在市场顶端的那部分人，占所有投资者的比例基本上是固定不变的。

　　要找到牛市的顶点是非常困难的，但如果有一天，有一些人放弃了自己原来的职业去做投资，去做股票经纪人，电视节目和报纸的报道当中也充满了通过投资致富的故事，你认识的每个人都告诉你，他在股市中非常赚钱，连大学毕业生都希望在金融行业工作……当这样的迹象非常明显的话，你可能要决定是不是要卖出了。

　　我和我了解的一些人一般是在这种歇斯底里的情况出现之前就去做空头。尽管不理智的投资会持续更长时间，但是，所有这些不理智的行为都会有非常糟糕的结果，一旦市场走下坡路，它将持续很长时间。

　　无论在中国还是美国，一旦出现熊市，有时持续数月，有时候甚至几年，这时每个人都会说在股市投资是非常不明智的，电视和报纸会充斥着投资者在金融市场中投资破产的报道，大学毕业生也不愿到金融行业工作了……当这种迹象出现的时候，你就应对金融市场特别是股市产生兴趣了。这个时候你应当逆潮流而行，找一些非常有吸引力的、廉价的投资机会。

　　第五部分：中国未来5-10年的投资机会

　　商品期货市场有很大的发展前景；股票市场有前景的行业包括自然资源与原材料、女性服务领域、旅游及汽车。10年之内中国的投资机会将使投资者财源滚滚

　　我刚才说过我对中国充满信心，但目前我在中国还不会购买股票。因为中国政府希望为已经过热的经济降温，这种降温的努力会成功，但我不知道将是在什么时机。

　　我想在今后的4-16个月当中，中国的熊市将走到谷底，在接近谷底的时候，会有一个非常剧烈的下跌，甚至会出现恐慌性抛售的现象。成功的投资者应当足够勇敢，因为这时很多人都会认为中国的情况很糟糕。但是我想告诉大家，那样的时机出现的时候，我会有足够的勇气和判断力，开始购进中国的股票。

　　中国有一个特点：经济增幅非常之高，所以中国急需各种商品，特别是原材料和自然资源。中国的制造业在世界上非常有竞争力，在中国致富的一个重要方式是找到市场上供应严重不足的领域，并且投资。我建议各位花时间了解一下铜、石油、棉花和大豆。

　　中国现在有三大商品期货交易所，如果我的预测正确的话，在今后的10年当中，这三大商品期货交易中心的交易将会非常活跃，而且将产生巨大的财富。

　　就股市而言，应当关注那些从事自然资源生产的公司，或者是机械制造公司，因为这些公司生产的机械将用于开采自然资源——或者用于采煤，或者用于水稻的插秧和收割。总而言之，投资的机会就是那些会大大得益于自然资源领域的公司，包括运输公司。

　　我想提醒大家一个事实，10年前中国是原油出口国，现在是原油进口国；10年前中国出口棉花，现在进口棉花。如果中国要成为一个经济超级大国的话，需要大量的自然资源和原材料，如果在这方面做出投资，那将是前途无量的。

　　我现在向大家介绍另一个在中国包括在亚洲许多地方我非常看好的投资机遇，就是女性服务领域。

　　中国新生婴儿当中男婴的数量大大超过女婴，去年男婴与女婴的出生比例是117：100，而且这种趋势已经持续了很多年。当这些小女孩成为青年女士的时候，你必须对她们非常好，要不然自己就会有麻烦。

　　随着女性变得越来越重要，作为投资者，我们都应该好好考虑一下，亚洲和中国的女性需要什么。只要能够找到这样的需求，会大赚一笔。

　　由于女性的独立性越来越高，她们消费的重要领域将是旅行。而中国的旅游业会越来越开放，国内游将发生爆炸性增长，境外游也将有更剧烈的增长。如果你能够在股市当中发现哪些公司将受益于这一巨大的变化，那么你又将大赚一笔。

　　在中国已经非常繁荣、将来仍将继续繁荣下去的一个行业，就是汽车，比如汽车公司或者是汽车零部件公司，而汽车零部件公司应当比汽车公司更加看好，像轮胎。

　　当然，我更看好投资领域。首先这个领域的知识非常容易掌握，第二这个投资领域当中竞争不那么激烈。

　　·精彩对答·

　　关于中国经济

　　问：你在博茨瓦纳买入股票后等了13年，你说打算在中国买入股票后等一辈子，中国真有那么好吗?

　　罗杰斯：也许我会大错特错，因为我曾经犯过很多错误。我对中国的判断可能是错的，但是我看到的所有迹象都表明，中国将是世界上下一个超级大国，中国已经有连续数百年低迷的历史了。1978年中国做出一个决定，要改变这种状况，如今中国正在掘起。

　　问：中国最大的问题是矿产能源都极为短缺。这次宏观调控就是能源短缺造成的，所以我不知道要想成为超级大国,中国除了人民勤劳、勇敢之外，还有什么优势能够抵御中国的资源短缺问题？

　　罗杰斯：我需要提醒的是，中国的竞争优势有好几个。根据官方的统计，中国人的收入差不多超过40%的部分会用于储蓄，而在美国，这种储蓄只有2%。通常来说，善于储蓄的人更容易获得成功。

　　刚才你提高到中国自然资源的短缺会使中国的经济滞后，我们不妨以日本为例看一下。日本的自然资源极其匮乏，但近五十年来发展得非常强大，其中一个重要原因是日本也有很高的储蓄率，人民也有吃苦耐劳的精神。而中国人每周的工作时间、工作强度都要比美国人、欧洲人多很多。

　　此外还有一个例子是新加坡，这些年来发展得也很快。新加坡同样没有自然资源，但储蓄率也差不多有45%。

　　其实在亚洲这个区域来讲，中国相对于日本算是一个自然资源非常丰富的国家了。在过去200多年当中，全世界很多国家都在遏制中国，阻止中国融入到整个世界经济当中发展。现在中国又回到了国际经济体系当中，我希望中国能够赢回当初在历史上曾经的位置。

　　问：现在关于中国经济形势的判断，到底是总量性的，还是结构性的？

　　罗杰斯：两方面的问题都会存在，但主要还是结构性的问题。我们知道，在20多年前的时候，中国各项商品的供应都非常成问题，中国政府从那个时候开始，就通过各式各样的手段来解决这一问题。

　　我不太喜欢一个国家由政府控制整个社会体系。有很长的历史、很多的实例证明，很多国家的政府基本上都不是非常善于经营这个国家的经济。你们正在进行市场化过渡，不过这样的转变需要一个时间。

　　以非常快的速度进行非常大的转变，通常是我的处事方式，但这种事情不会发生在中国。这种结构性的转变和改革需要相当长的时间的，而银行体系以及国有企业在制度方面的改革，都将持续10-15年的时间。

　　问：中国经济未来的投资亮点在哪里？

　　罗杰斯：中国的商品期货市场。大家都知道，中国已经从一个原材料供应国变成一个原材料进口国和消费国，除非发现新的大型资源或矿藏，那么，应该继续买进原材料，因为它们的价格会一路走高。今后10-15年当中，商品期货市场会保持牛市。

　　问：你认为中国证券市场在最近几年有些什么重要的变化？包括香港市场在内，未来又将会出现什么重要变化？

　　罗杰斯：我1985年到中国的时候还没有证券市场，现在可以说是从无到有，这就是一个重大的变化。1988年来的时候，买股票要在一个弄堂的柜台里交易，还要用算盘来计算，而现在上海的证券交易已经成为世界上最出色的交易所。

　　另外，在这些变化当中，中国股市也经历了几起几落。原来人们没有证券市场的概念，现在有了，当然也有一些愚蠢的、虚假的交易，但实际上这个现象并不是中国证券市场独有的，在其他国家也有过。美国每个月都会发现很多证券交易欺诈行为，因为人都是一样的，历史总在反复验证，有些人贪婪，有些人胆小，有些人会很谨慎。

　　我希望中国证券市场能够消除很多不合理的东西，比如说B股、A股的分割，比如说政府持有过多的股票。

　　未来香港市场有可能也会受到上海市场的左右。不要忘记在20世纪上半叶的时候，上海交易所是世界上最大的交易所，这一幕将可能重演。上海可能会成为亚洲的金融中心，这可能市是今明两年的事情，但这并不是说香港市场会消亡，相对而言，香港市场重要性将会逐年下降。

　　问：你说由于经济过热，股市可能会有一个4-16个月的下行空间，不知道你判断的依据是什么？

　　罗杰斯：中国现在股价的平均市盈率水平相对来说比国际的要高。从这么高的市盈率水平来看，中国的股价还是处于一个非常高的态势，其中有一个直接原因是中国市场的资金非常非常多。那么现在中国政府做了一个非常明确的决定，而且它也清楚地看到了有些行业产生了一些泡沫。

　　我相信中国政府，也期待中国政府能进一步采取措施达到降温的目的。对股市确切的谷底时间，虽然我说是4-16个月，但具体的时间我也不知道。我能知道的就是中国政府会继续实行紧缩政策，这种紧缩政策将给中国的股市带来持续的影响。也许在2004年9月，或者2005年9月，可能会看到股市的底部。

　　我需要提醒大家一点，这并不是世界末日，只是一个国家发展进程中的必经阶段。美国在19世纪至20世纪，成为世界上最强大、最富有的国家之一，但是在这期间，它也经历了非常痛苦和反复的过程。其中最严重的一次发生在1907年，整个美国社会、金融市场都陷入到一个崩溃的边缘。

　　再看一下日本。最近五十年当中，日本也是发展得非常成功的国家之一，其间日本股市也曾经遭受了非常沉重的打击。最近一次是1966年，日本整个金融体系接近崩溃，但并不代表那是世界末日。在这之后得20年-30年，日本仍然恢复过来了。

　　问：我认为这次宏观调控中70%的因素是中国特殊的行政运行机制造成的，所以治理的方式主要是以行政为主，效果也会很快显现。

　　我愿意跟你打一个赌，中国的股市两个月以后必然上升。

　　罗杰斯：我们不用打赌，因为你做出这样的判断，肯定已经在股市里投入了大量的资金，而那样你其实已经在赌了。如果你觉得已经见底了，可以进行吸纳。

　　如果你觉得自己是对的话，真的没有必要跟我来打这个赌，就按你自己想的去做好了。

　　我还想强调的就是，4-16月是一个估计，至于底部到来的时间我也不太清楚。其实我所期盼的就是在下一次的大牛市到来之前，股价会进一步下跌，而这正是买入中国股票非常好的阶段。

　　从长期来讲的话，中国股市应该是一个大牛市，包括日本和美国都曾经经历的那样。如果中国宏观经济调控政策实施力度大、见效快，那么整个牛市到来的时间也会更快，比我预期得要早。

　　问：许多国外资投行认为在中国1200家A股公司里，有投资价值的就是三、五十家，对此你怎么看？

　　答：在我的投资生涯中，一个重要的体会就是不要听投行的话。如果你自己做研究、做投资的话，你赚的钱会多得多。可能在1200家公司中，只有30多家是他们愿意投资的，因为他们可以从中获利。但我知道对13亿中国人来说，成功的公司或有投资价值的公司远远超过30家。

　　让这些投行们在他们看好的这30家公司中去投资，我们还是在我们看好的公司中去投资。

　　问：听说你在1999年就买入B股了，现在它们怎么样了？

　　罗杰斯：我是在整整5年前，也就是1999年5月购入B股的。在我买入后，上涨的幅度比较大，现在依然比我购入的价格高8-9倍。虽然这些股票的价格从顶峰都有过回落，但我买入的股票仍然一直持有，一只都没有卖掉，我也没有卖出这些股票的计划。

　　因为我知道虽然中国的股市还会进一步下降，但中国股市未来还是会走高，而我本人不是一个很好的投机商。

　　关于投资理念

　　问：你曾经说过，你是通过研究历史和哲学来指导自己的操作，那么你是如何把哲学、历史结合到自己的投资中去？

　　罗杰斯：要知道，有很多事物是在不断重复的，因为它们的发生具有相似的规律。比如说，牛市和熊市的更替，已经在不同国家和不同市场中反复经历过了。用中国的一句古话来说，就是“以史为鉴，可以知兴替”。

　　问：应该怎样判断牛市、熊市？我想知道你具体是怎么做的。

　　罗杰斯：其实判断股市是否到底，是一件很难的事。通过公众对于这个市场的反映来判断是我通常使用的一种方法。但你在决定要买的时候、以及决定到底要买什么，确实是很难的事情。

　　在进行具体决策的时候，我会尽量去找一些相对于那家上市公司的销售业绩、发展程度来讲，股价比较便宜的公司去购买。我也会去寻找一些积极的变化来判断股市的走向。

　　问：如果中国政府已经很好地控制了过热的经济，你认为中国股市大概在多少市盈率有投资价值？您的止盈点是多少？

　　罗杰斯：关于市盈率，我没有办法给出一个非常确切的回答，因为即使在美国，这个标准也经常有所不同。而中国的市场和美国也有很多不同，比如美国股票市场的信息是非常公开的，中国在这方面做得还不是特别好。因此，即使中国的GDP速度到了20%左右，我也无法给出一个非常确切的答案。

　　从比较长远的角度来看，一般来讲，我的处理方式就是买和卖都特别快。上个世纪有一位非常著名的投资家说过，他的投资成功之道就是快卖快买。比较贪心的人很容易赔钱，因此在你想到要卖的时候，要赶快卖掉，不要再等。

　　问：你是怎样的一个投资者？更相信基本分析还是技术分析？你会不会跟着大投资基金走？有时候这种大的机构投资者总会比一般个体做得要好。

　　罗杰斯：我并不是经常使用技术分析进行判断，我所做出的预测都是基于政府的动机。我这次非常相信中国政府的承诺及其所采取的措施，支持政府对我来说是很罕见的。

　　一般来说，我不会遵循一些美国大型基金的投资策略，而且通常来讲，我做出的决策跟他们通常是完全相反的。

　　·感悟与碰撞·

　　罗杰斯给你一个骨架，需要你自己添“肉”

　　有不少观众听到罗杰斯这么看空中国股市的近期走势，怀疑他在“喊空中国”，别有企图，我认为这种可能性不大。在美国，他向来以见解独特，语言大胆，个性鲜明而闻名。上到总统，下到普通分析员，他都敢大声地在公开场合指责他们的不是，华尔街上几乎每个人都知道他。他在美国举办讲座的时候，门票也会像现在一样被一抢而空。

　　像他这种在行内已很有名望，经济上也有保障的投资大师，我实在想不出他有刻意喊空中国的必要，而且他现在进入中国A股市场是很有难度的。他不像索罗斯或者其他的一些投行，他们从业务和商业利益角度考虑也许还存在这种需求。

　　罗杰斯的观点并不新，其实金融理论不像高科技的新技术可以日新月异，有些两百年前的金融、经济理论现在也一样在用。总体来看，他所讲的一套投资理念是比较宏观的，是一种框架，它源于美国比较成熟的证券市场，应用于他的全球性投资(至2002年罗杰斯持有28个国家的股票——编者)，他这套公式绝对是适应大环境的。

　　我一直问他是技术分析家还是基本分析家，其实我觉得他两者都有。比如，他说当别人疯狂的时候卖出，当市场低迷的时候买入，这就是技术分析的方法。他反复强调的是他所做的研究，比如宏观经济、行业研究。

　　他在这次大会里讲了很多结论性的东西，但并没讲推理过程，他其实没有办法在这种场合来论证这种观点。正如巴菲特所说，他是一个趋势判断大师，这是战略层次方面的问题，从战术上来说，他对中国股市的了解程度可能真的不深。

　　罗杰斯告诉你的是提纲、主要的观点、主要的趋势。它是一个框架、骨架，如果你想把它应用到你的投资生活中，还需要自己把“肉”添进去。(银河证券海外事业部副总经理 黄钧陶/口述 明君/整理)

　　他看到中国遍地阳光

　　多年前阅读约翰·特兰(J ohn Train)所写的《投资大师》(The Money Mas ters)，第一次看到吉姆·罗杰斯这个人。他被评为全球十大投资大师之一，他的投资理念引起我的注意。

　　如果说罗杰斯之能够赢得大名，纯粹因为他是索罗斯早期的合作伙伴，那未免太贬低他的身价。我觉得罗杰斯之所以为罗杰斯，是因为他奉守自己独特的投资哲学，并且特立独行。

　　他37岁同索罗斯拆伙，从此分道扬镳。之后无论索罗斯如何名满天下，又如何毁誉参半，多年来他绝口不提索罗斯。就这点而言，我们已经看到作为投资大师所不能没有的自信。

　　早在上个世纪80年代，罗杰斯便认为投资者眼界要广，必须以全球为战场。就像选择股票那样，他选择国家作为投资对象。今天看来，这套“四海投资学”可能已经没什么大不了，因为当全世界正一步步走向地球村时，投资者转战各国股市已经成为一种趋势。但对在四分之一个世纪前能够提出这套真知灼见的人，我们不能不肃然起敬。

　　我相信他所到过的中国也正是许许多多旅行者所知道的中国，在旅程的滚滚黄沙之中，许多人看到中国的阴暗面，而他却看到遍地阳光。

　　(新加坡《联合早报》财经新闻记者 郑英豪/笔述 本刊记者 江涛/整理)

　　不要与罗杰斯赌下跌

　　投资大师的投资方法是不同的。由于罗杰斯有着全球自驾车旅行的经历，他对于不同国家的理解深度是无可比拟的，采用这种投资方法正是和罗杰斯自己的生活方式相一致。这也正是他所强调的“做自己所了解的事”。

　　比较来看，罗杰斯认为开放的社会体系将更有生命力。如果一个国家能够更好地接受不同的思想、不同的文化以及外来资本，那么这个国家将更有前途。这也是他看好中国，不看好印度的一个重要原因。因为相较于中国，印度更封闭。

　　提到中国，罗杰斯认为中国股市在未来的4-16个月经历下跌后，如果那时有足够的便宜货，他会介入。罗杰斯的投资风格是在一个崩溃或者经历巨大下跌的市场里投资，否则在没有这些巨大的投资机会之前，他宁可选择等待。To do nothing s ometimes better than do anythiing(有时候什么都不做会更好——编者译)是罗杰斯的投资哲学。

　　对此，我们的判断是，由于罗杰斯投资全球，他有100多个市场让他选择，因而他永远可以从容等待。因为即使错失了单个市场，机会成本损失也不大。可是，对于只投资中国市场的投资者来说，如果错过未来注定是大牛市的市场，机会成本将是极其高昂的，这又是一个存在主义的问题。

　　我们认为，如果你所买的公司足够好，价格又便宜，那就不要去赌罗杰斯所认为的这个下跌，逐步买入、并长期持有优秀的中国公司，也许对中国的投资人来说，是更好的选择。

　　(国泰君安“赤子之心”总经理 赵丹阳/笔述 本刊记者 江涛 整理)

　　能源瓶颈：超级大国恐难铸

　　我在很多方面都赞同罗杰斯的观点，但我认为他看问题也有不周全、不细致的地方，尤其对中国的情况了解远远不够。例如，他对于周期判断的时间尺度跟我们不一样。对于罗杰斯而言，只要大趋势判断正确，几年甚至十几年都不是问题，而对于中国投资者来说，往往是精确到几个月甚至几周。所以，对于他的观点，我们可以借鉴，但不能全盘照收。

　　罗杰斯对中国经济过热的判断并不够充分，他用的是西方传统的、纯市场经济条件下的判断标准，从经济总量分析的角度出发，认为我国经济全面过热。事实上，中国经济过热并非是全面经济过热，而是局部经济过热。因此，中国政府只需从结构调整的角度采取行政手段即可。

　　从4月份的经济数据看，行政干预已经见效，预计不出两个月，就可以达到或者接近政府调控的预期目标，届时宏观政策就会转向。相应地，股市顶多再维持两个月就会出现反转。

　　至于中国是否能够成为继美国之后的超级大国，我表示怀疑。美国几乎动用了全世界的资源才成为超级大国的，日本也是靠其他国家的能源而成为强国，而中国是一个超级人口大国，发展到目前就已经遭遇能源瓶颈。如果真要成为超级大国，那么其所消耗的能源将会是一个天文数字。而正如罗杰斯所言，世界范围内已经有35年没有发现新油田了，现存的有限能源正在不断减少，又如何支撑中国成为超级大国呢？

　　(和讯信息首席分析师 文国庆/口述 本刊记者 李清梅/整理)


　　·众议罗杰斯·

　　记者 张越

　　广发基金副总经理兼投资总监朱平：罗杰斯对大宗原材料行业的分析对我们很有启发，因为这个行业也是这次受宏观调控影响最大的行业。给我留下特别深刻印象的是，罗杰斯对中国很友好，很热爱中国。他认为中国人特别勤奋地工作，加上高储蓄率，这些因素将推动中国经济长期保持高增长。对这些因素我们以前也研究过，但是没有把它们提到这个高度来认识，罗杰斯提醒了我们。

　　西南证券投行总部副总经理谢玮：我认为罗杰斯看好资源性原材料行业的论述很有道理，以后我们在推荐这类企业上市的时候更有信心了。至于罗杰斯特别看好的女性服务行业，我认为目前中国在这个行业中成熟的、有规模的公司还没有出现。如果有的话，我们很希望将这样的公司推荐上市。

　　华夏证券研究所副所长董晨：我对罗杰斯的“平和”心态留下了深刻的印象。他告诉我们一个朴素的道理，就是投资人要和市场保持距离，与他人保持距离，独立思考，独立做出自己的判断。

　　罗杰斯带给我们的是如何以快乐的心态去投资，比如让我们烦心的国有股减持问题、宏观调控问题等，在罗杰斯看来，最终都会得到解决，并不会改变中国股市长期牛市的大方向。

　　成都某投资公司董事长谷荣欣：罗杰斯对商品期货的趋势把握令人佩服，他在资金管理和利用财务杠杆方面确有过人之处。但我不同意他对中国经济的看法，也不赞同他认为中国股市要调整4到16个月的观点。

　　罗杰斯更像一位投资理念的传道士，但是他毕竟是外国人，对中国情况的了解没有我们自己清楚，因此我们尊重他的意见，但不能迷信他。

　　北京个人投资人邓烛非：我炒股已经炒了9年，对中国股市的理解绝对比罗杰斯清楚。但是，大师之所以成为大师，肯定有其过人之处，多听听名师指点，有益于开阔思路，这样决策时才能减少失误。

　　虽然他对比中国足球还臭的中国股市的弊端体会不深，但他参加了实践，而且能够客观地看待问题，这点很值得我们学习。

　　江苏鼎天秦洪：老外炒股也有失手的时候，我们不知道罗杰斯是否失败过，但知道QFII失败过。打开中金黄金、山东黄金的日K线图就可以看出，为何近期QFII的声音虚弱了；如果再打开新疆屯河的日K线图，我们就会明白为何QFII在近期连声音都听不到了。

　　上海金汇野山：联想到沪深股市自2200点调整以来发生的种种事情，我觉得罗杰斯这次是有备而来。本次大盘的连续调整尽管跌势很猛，但没有放量，这种情况对真正的巨资而言，是无法充分吸纳到筹码的。调整到现在，罗杰斯还说：下面的调整要出现恐慌暴跌。要知道，这正是巨资所希望发生的事情！

　　凯凯顾问群:对于不拿筷子吃饭的罗杰斯，这次可能要犯错误！我们要求大家砸锅卖铁买股票。对于一个理性的具战略眼光的投资者而言，底部的建仓与顶部的减仓是一个渐进的操作过程，不要去计较大盘的具体点位，我们上周的“5.13”反转日虽然存在明显的错误，但是，对于大盘反转的时间周期的研判上，我们认为不会误差太远，5月中、下旬见分晓！所以，我们认为罗杰斯认为目前看空至秋天的判断可能是错的！

　　楚飞:看多看空，各看各的；赚钱亏钱，各管各的！若只允许罗杰斯一人看空，不准别人看多，这交易咋能成交？不必迷信罗杰斯！罗杰斯不算什么！这么大年龄还在证券市场忙碌奔波，不断发表看法，本身就证明他不算什么！所以，多空本是一家，无所谓看多看空！你信罗杰斯，自管跟他去做！凯凯看多，就让他去做多！

　　ok1:大师成亿万富翁时,你们还穿开裆裤呐。如此明显的大跌势看不出来还有脸？

　　都来看：看来罗杰斯想抄底,就短期唱空。

　　和讯网友：至少他获得了巨大的成功，他的成功经验有助于他得出正确的判断和经验，同时他的眼界很宽，思路也比大多数人要深得多，我们不应妄加批驳。

　　·罗杰斯妙语录·

　　整理 本刊记者 林鹰 李清梅

　　“我并不是一个攫取者，我只是买我想要买的东西。如果非要比作什么的话……应该是大象，对，一只长寿的大象，我想，我会长寿的。”

　　——当有人将巴菲特比喻成一位小心翼翼把羊羔养大的农场主，把索罗斯比喻成一只叼走牛羊的大灰狼，认为罗杰斯像一只翱翔的苍鹰，时不时扑向牧场猎走一只羊羔时

　　“在出发之前，我们就已经做好了不能回来的准备，我很高兴我们能活着回来。我喜欢冒险，哪怕失去生命也不怕。”

　　——当有人问罗杰斯爱好旅行，爱好冒险，有没有什么是他害怕失去的东西时

　　“因为那时我已经具备实现梦想的条件了，我儿时就梦想着有朝一日能够骑着摩托车环游世界。我讨厌华尔街一成不变的工作方式，当我的钱足够多时，我就选择了花钱买自由，花钱实现梦想。当然，如果你喜欢整天坐在电脑前交易，你完全可以那样生活，做你自己喜欢做的事，那没有错。”

　　——当有人问他为何在37岁事业达到颠峰时选择退休时

　　“抱歉，我不愿意谈我和索罗斯的关系，就像我不愿提我和前任妻子的关系一样。”

　　——有人希望他能够谈谈和索罗斯的关系

　　“与女儿在巴西生活半年，在中国生活半年，在印度生活半年，这是我理想中的天堂。”

　　——罗杰斯这样描述他梦想中的天堂

　　“技术分析，噢，我在这方面很差。我认为首先要了解公司的基本面，其次是公司所在国家的情况，以及人们的心理因素，最后才是技术分析。”

　　——当有人问他喜欢技术分析还是基本面分析的时候

　　“投资最重要的事情是要做好homework(家庭作业)，要从上市公司的财务报表、原材料供货商、销售商以及竞争对手那里了解上市公司的情况。这就是家庭作业。”

　　——罗杰斯谈到如何选择上市公司股票的时候

　　“对于这个问题你不应该问我，而应该看你们自己的《红周刊》。”

　　——当听众问罗杰斯看好中国哪些上市公司时，罗杰斯的回答

　　“我不信仰任何宗教，因为祈祷并不能使手中的股票价格上涨。”

　　——当有人询问他信仰是否有助于投资成功时

　　“你就跟我一起环球旅行吧。”

　　——当一位投资人说自己有100万元不知道该怎么花时，罗杰斯的建议

　　·相关资料·    

　　·罗杰斯成功法则·

　　整理 本刊记者 王正翊

　　1.勤奋。“我并不觉得自己聪明，但我确实非常、非常、非常勤奋地工作。如果你能非常努力地工作，也很热爱自己的工作，就有成功的可能。”索罗斯也曾证实说，“罗杰斯是杰出的分析师，而且特别勤劳，一个人做六个人的工作。”

　　2.独立思考。“我总是发现自己埋头苦读很有用处。我发现，如果我只按照自己所理解的行事，既容易又有利可图，而不是要别人告诉我该怎么做。”罗杰斯从来都不重视华尔街的证券分析家。他认为，这些人随大流，而事实上没有人能靠随大流而发财。“我可以保证，市场永远是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。”

　　3.别进商学院。“学习历史和哲学吧，干什么都比进商学院好；当服务员，去远东旅行。”罗杰斯在哥伦比亚经济学院教书时，总是对所有的学生说，不应该来读经济学院，这是浪费时间。

　　4.价值投资法则。如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，你也不至于遭到重大亏损。“平常时间最好静坐，愈少买卖愈好，永远耐心地等候投资机会的来临。”“我不认为我是一个炒家，我只是一位机会主义者，等候机会出现，在十足信心的情形下才出击。”

　　5.等待催化因素出现法则。“市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入如一潭死水的市场中，你就应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。”

　　6.静若处子法则。“投资的法则之一是袖手不管，除非真有重大事情发生。”罗杰斯对“试试手气”的说法很不以为然。“这实际上是导致投资者倾家荡产的绝路。若干在股市遭到亏损的人会说：'赔了一笔，我一定要设法把它赚回来。'越是遭遇这种情况，就越应该平心静气，等到市场有新状况发生时才采取行动。”

　　吉姆·罗杰斯小传

　　吉姆·罗杰斯(Jim.Rogers)1942年出生于美国亚拉巴马州；1964年毕业于耶鲁大学。上个世纪60年代，在牛津大学学习哲学和经济学的他，开始饶有兴味地研读《伦敦金融时报》。牛津大学赠与他的奖学金，被他用于投资，小试牛刀。1969年作为“共同基金之父”罗伊·纽伯格助手，掌管当时的保护者基金15%的资金；1970-1980年与索罗斯共同创立并管理“量子基金”。

　　离开量子基金后，罗杰斯开始独立投资人的生涯，投资遍及全球各洲，同时在证券市场、货币市场、商品市场和仓储市场进行投资，取得了辉煌的投资成绩。1998年罗杰斯创立罗杰斯原材料指数基金，6年来取得了超过100%的收益。

　　1990年和1999年，吉姆·罗杰斯开始了他的两次环球旅行，并在有关国家进行投资。除了“玩”和“赚”，罗杰斯两次旅行的另一个结果，便是写出了《投资骑士》和《玩赚地球》(《Inves tment biker》和《Adventure Capitalis t》)两本美国商业畅销书。

　　·特别报道·

　　记者王正翊

　　吉姆·罗杰斯北京行程安排

　　中国是罗杰斯最为看好的国家，这次应北京证券业协会和《证券市场红周刊》的邀请，他继续强调自己强烈看好中国的立场。在这次北京之行中，62岁的罗杰斯表现出了过人的精力。以下这张日程表，或许能够让你惊讶。但不要忘了，北京之行仅仅是他全年环球讲演日程中的一次短暂停靠。

　　5.15  9：00-11：30    友谊宾馆准备演讲提纲，并与《证券市场红周刊》全体编辑记者会谈

　　5.15 14：00-17：30    参加中央电视台《对话》栏目录制

　　5.16  9：00-12：00    北京报告会千人会场演讲

　　5.16 14：00-17：00    与中国投资高层人士圆桌会谈

　　5.16 18：00-19：30    《证券市场红周刊》答谢晚宴暨聘请罗杰斯为荣誉顾问仪式

　　吉姆·罗杰斯与《证券市场红周刊》

　　5月16日晚，北京翠宫饭店。吉姆·罗杰斯高兴地从《证券市场红周刊》副社长杨浪及主编郭贵龙手中，接过了聘请他为《证券市场红周刊》荣誉顾问的精美证书，并欣然题词：“我相信，《证券市场红周刊》将继续成为引领中国财经传媒的航标。此次中国之行能与《证券市场红周刊》的全体员工见面，我感到非常荣幸！”。

　　实际上，早在一个多月前，《证券市场红周刊》与吉姆·罗杰斯先生早就有了信件来往。

　　4月2日，在编辑部给罗杰斯的信中这样写道，“我们相信，这次北京之行定会成为您的一次难忘经历，因为这次讲演您将拥有7000万名听众，这就是中国股市投资者的数量。”“您将看到世界上最充满希望的一群人，他们带着最自信的笑容，又有着最渴求了解外界的眼神，他们希望聆听您的思想，并与您交流。他们就是《证券市场红周刊》最忠实的读者。”

　　一周之后，罗杰斯在给《证券市场红周刊》的回复中，如是写道：“我期待着和贵刊的全体员工见面，我也期待着讨论有关投资方面的任何问题。20年来，无论是在我的演讲还是写作中，我总是毫不掩饰自己对中国的热爱以及对其前景的看好。”


　　在5月15日与《证券市场红周刊》全体编辑人员见面会上，罗杰斯表示，自己很高兴进一步认识了《证券市场红周刊》，并表示日后有机会将为本刊撰写专栏，比如期货，或关于投资的其他任何方面。              

周刊记者：明君 江涛 王正翊 凌嘉 李清梅