行情抵达前期细小之通道上轨或下轨之延伸线之后，今日指数折回。到底属于行情发展之中空中加油格局，还是出现二次头部？引人注目。

    应了解，昨日沪综指刷新前年指数新高，今日两市高举而回挫。“经验性因素”占据上风，也与本栏前期预测基本吻合，前期本栏强调在3月下旬后再次曲折，原因自然是考虑两会结束，加上“3.20”期间敏感！或者有些资金只做必然性，不做可能性：只冬播而春收，不播种两个季节或跟随走得更远。

    所以眼前下跌没有超出前周之前预测范围，只是目前短线直接上1800点或者2000点，还是曲折之后再完成任务？还有悬念。

    当前的“时空观”，应主要考虑指数脱离“超低空作业”状态之后，“中空阶段”的反复往往是比最强势预期要弱，但比绝对弱势要显强。

    大家知道，飞机起飞前要助跑，目的是没有速度不能脱离地面，而且在脱离地面不久还有一阵震动，甚至在云层之中也是如此，有时为了飞翔更高，还需要压低一下机头，总之，成功有效的“飞跃”需要三者：一、起跑的速度；二、必要的坡度；三、适当地反向压回。

    我们设定一些参数值，以为指数的灵活变化作出迅速反应：以沪综指为例，如短线迅速突破1750点或者1780点，则指数维持绝对强势，继续简单、直接地上升；反之若跌破1700点或者1687点，则短线行情进入再度头部，三、介于前二者之间，则行情进入区间牛皮市，稍后滑行之后维护前期“坡度后““再起飞”。本栏认为，“开弓难有回头箭”应坚持，这一点本栏昨天专门以比较详尽的物理学中的“力学原理”之“离心运动”机理的说明作了解释，此不再重复，至于原先强调的3月下旬将再度调整，投资者可以继续参考，但也随时注意我们的最新预测。

    总体而言，本栏认为，行情分化必然存在，原因是中期调整仍在进行，只不过近期不是以指数的表现形式在进行，而是以个股之调整先后而再上涨先后的“分化”在进行。或者某些个股将因其中之控盘资金认为年报业绩密集期间而有意识地不参与行情，所以使得某些个股近期跌幅会放大。但整体市场本栏认为是进入前述第二个必要的程序，第三个过程还没有来到-----个别板块个股例外。

    今日开盘张江高科就跳空下跌，显示其出轨道之后的自我矫正，如此使得上证50指数前市异常疲软，不过由于中国石化、宝钢股份等几只流通盘及总股本都十分庞大的权重股呵护，如此指数表现为强势。

    我们来分析一下近期行情的不利或者有利因素。

    不利因素是：一、今日仍有新股上市，且近期新股扩容压力渐大，不仅仅有新股发行上市、还出现再融资加快的苗头，另外发审委审批节奏或数量也有加快，新股融资加快，若后续资金扩容节奏不加快，则会渐显新股压力；二、“两会”即将完全胜利闭幕，作用于股市的利好氛围使得人们会出现经验性套现出局，或者买气削弱；三、“3.20”期间，市场观望情绪加重；四、上市公司业绩披露已经或者即将进入密集月，如此会有实际结果与投资者预期相差悬殊的情形，如此加大投资风险；四、对于核心资产的过度偏好或者过度持仓，使得大盘短线弹性减少；五、某些投资主体虽得政策支持，开始发债，但因过去包袱积重难返，投资心态不佳，如此将使得其持股表现具有相当大的摇摆性，短线思路仍十分突出；而周边市场近期表现不佳，暂时失去参照体系，显得行情具有一定孤立性，另外近期金融整肃的不少信息见诸媒体，使得投资者情绪有所谨慎。等等。

    而有利因素在于：一、国务院关于推进资本市场改革开放与稳健发展的“九条意见”发布之后，股市具有中长线转折意味；二、生产资料、能源价格、农副产品、服务价格、工业消费品等不断趋于上涨，在轻微通胀预期之下，人们预期股市上涨是必然的，加上目前银行利率扣减物价上涨及利息税之后，已经成为负利率，将促成人们趋向投资和消费，否则将因货币购买力实际贬值而具有负面影响，但实业投资门槛高，其它投资领域价格已经高企，如此经过近年持续调整，又经政策肯定和支持的资本市场将重新被人们广为关注，股市外围资金宽裕具有基础；三、权重股骑虎难下，最终将不得不通过高举高打而套现出局，而若通过杀跌出局，则难以实现计划，如此最终整个市场之表现，部分权重较大的中国石化和宝钢股份的表现就显得突出。四、经过近期指数上涨，本周三盘中和周四的回挫，周四半年均线正式金叉年度均线，使得指数完全成为60、120、250日均线的多头排列，行情具有技术面支持的基础；五、目前尚存机构博弈或场内外资金博弈特征明显，但在整体市场之中，由于多数散户资金被锁定不能动弹，周边市场趋势不佳，眼前行情曲折但向好，属于出奇制胜，中线方面，各博弈方“历史恩怨”了结过程中，获利盘、解套盘、投机盘都将在此波杀跌或初涨中涌出，经历非常曲折或付出巨大代价之后将指数将出现单刀直入或循序渐进的波澜壮阔之上涨，中线完成一次重大套利机会后，最终出现长线模糊或局部向淡格局。

    不管行情如何曲折多变，最终必然是“厚积薄发”，真正牛股将越是震荡越是抬高底部，且越震荡飞翔得越高，其中分化之中应甄别，部分应短线反向操作，部分趋势不变继续看高；中线滚动之后仍根据趋势进行加强性投资。总体按照本栏前期所指三个箱体类型区别对于，国企股属于价值极端发挥阶段，对于重点个股加强投资，一般可以高抛滚动；科技股属于中箱体价值引导阶段，不属于此轮行情之重点，应短线回避，中线滚动持有；而对于消费升温类型个股因其属于下箱体个股，也是价值挖掘阶段个股，其中部分趋势转折个股虽有反复，但风险较小，中线机会偏大，可以始终持有；而对于那些趋势不稳之个股则需要时空价格稳定之后再考虑操作买进。

    不管指数如何运行，如果大家思维过度地高度趋同，则往往难以获得超出市场平均利润以上的利润，因此：需要“个性或者共性上”作融合工作，比如在“热点中找冷点”，“在冷点中找热点”，这是在容易产生“研究同质化”或者“舆论趋同性”的资本市场尤其必须正视的问题。

    “开弓难有回头箭”总体观点不变！而昨天已提示注意下周一3月22日的短线指数会发生些微变化。接下来请随时注意本栏最新对于行情之预测！

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