第一、贵金属上涨，通胀预期强烈，但白银上涨表明贵金属上涨进入尾声，伴随中国房地产政策刺激再起，铜价上涨，为周期品上涨做短暂背书，但美联储一再表述抑制通胀达到长期目标之2%不变离此目标还要有较大距离。所以，年内降息或数年内降息成为泡影，甚至还会继续加息，这对于一些以为美联储降息，全球利率高企不再，逆周期调整的中国货币政策下行腾挪空间加大的预期是一个清醒剂，因为全球利率高企，意味着中国货币宽松的步伐被遏制，全球周期品，硬物资、权重股上涨逻辑不扎实，且消费品复苏也被证伪。连续多个月，中国PMI、CPI、PPI、社会融资规模数据都不支持这些指向。

第二，前期机构做多意愿不再，但散户做多激情不减，散户大战华尔街一幕再度重演，类似于2021年冲顶一幕，游戏驿站（GME）、AMC院线和法拉第未来等出现暴涨，但其后而是过山车回落。

第三、伴随道琼斯指数高位挖坑上行，多高点一线阻速线回落，三大指数也高位震荡见软，但英伟达业绩出众硬是还将纳斯达克指数和标普500再创新高，尽管如此，总体回落态势未变。

四、沪深京港股市自从年初2月6日见底以来，经历了红利指数的领涨，滞后恒生指数翘尾行情达到20000点整数区间的回落，无论指数强势和弱势均轮涨一遍，但多数指数强势不明显。全部指数只有一半不到低点回升20%，不安全符合技术性牛市重启特征，再者，全部年内个股正数收益未能越过我指27%的临界值。表明三分之二个股年内收益属于负数。

五、以富时中国A50指数为例，转折契机属于年初2月6日此指数站稳35日均线确立转折，以5月20日人生忌满，小满日即安，其指数越过长期均线，但很快第二就跌破此均线，迄今为止，跌破此均线或此均线得而复失第4天，宣告受阻回落。表面前期负偏离值向均衡值回归成为预期值难成功，且更高区间上涨超预期成为奢望。

六、以相对强势上证指数为例，指数未经三个区间重叠跌透就被护盘崛起，可以认为，2635点为负偏离值，3144点区间属于均衡值，稍高的3200点预期值区间难以实现，而再高的超预期则奢谈。以老胡去年以为底部稀里糊涂抄底3144点，而今指数达成此区间但其还是继续亏损局面，就可以说明，指数虚假强势，个股似强实弱本质不变，更毋宁说，多数指数还是熊市走弱特征。目前上证指数的牛市之充分必要条件本来未完全具备，诸如250日年均线或300日均线站上，且此二均线趋势拐头上行，加上一九效应和二八效应不再变成九一效应或八二效应更高的预期指难以达到（前期只符合一半条件），而今，300日均线无声而破，且年均线即将面临再度被跌破，不仅如此，35日均线之短期强弱分水岭周五也跌破第1天了。

七、更具有代表性的平均股价，周五跌破35日均线第2天，且此均线保持持续下行；且其300日均线继续下行趋势。一旦跌破长期均线，则完全转淡。

八、美国股市强势削弱，但因为英伟达引领AI创新且业绩出众，使得指数调整暂时强势有度，加上今年是美国总统大选年，有资本市场强势支撑维系选民支持的需要，当然，这个效应在减弱。注意，伴随美联储坚持加息势头而不降息，将使得贵金属、周期品涨价，消费品回暖势头受阻，且硬物资和权重股上涨不再，市场更为关注是否有全球引领科技创新的佼佼者，诸如英伟达等科技类和先进制造（智造）类公司来冲抵弱势，或者基于科技创新的尽头是能源支持和消耗，恰如AI的尽头是电力和光伏一样，热点追根溯源出现定格！

九、指数和个股是总分关系，指数强则个股利润平均化，指数越强，个股利润平摊且被权重股吸金，个股利润看起来热闹其实毫无厚利；反之，指数弱化下跌，看似不幸，但万绿从中一点红，风险看得更清楚，少见机会更加明白清晰而集中，此时便是我指非指数化个股大牛无形重现江湖之时，重兵突袭个体目标，厚利随之而来！

年初走势一度强势，我一再提示沪深京港股市作为全球市场的慢小孩，不是一轮新牛市，而是过去持续熊市的部分扳回或持续跌势的部分回正。经此负偏离值向均衡值靠拢，也不会是使得极端熊市稍有和缓而已，结果本月新股IPO重启，尽管审核仍严格，但毕竟还是恢复到融资市圈钱市的主旨之中，且此轮行情，大的原则没有丝毫改变，诸如转融通、新股三高发行、源源不断的限售股流通，加上爆炒权重股的不健康苗头，以及全球市场适合的游戏规则如取消或放宽抓大放小限制恢复T+0无一改变，再者还是回到旧路径旧思路旧模式的道路之中，刺激房地产、旅游、新能源车、券商等虎头蛇尾，助长套利兑现，对于指数和人气推动效果甚微。因此，近期指数弱化已经铁板钉钉！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《降息彻底被否，洗盘市场趋势及选股思维定式（鲁晓云环球市场投资周报告2024.05.20-2024.05.24）》

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