中国股市从诞生起，就不存在固定的一成不变的热点模式，而是根据市场容量并外在潮流或内在政策驱动变换逻辑，比如，市场建立之初的炒作小盘股的台湾模式，迎接香港回归炒作金融地产港口的香港模式，受世纪之交全球兴起的互联网浪潮炒作网络科技股的美国模式，受大宗商品崛起飙升引发的资源品模式；2006年至2007年受人民币升值、资源上涨、上市公司业绩改善而兴起的股改热点模式(人民币资产股、上游资源品、优质股）；股改三年保护期过去之后牛市下半场模式（非指数、非权重、下游消费品、科技股等）；此外，还有见底于消费负面消息，时间沉淀越长越凸显价值甚至跨越多个周期不断走强的消费二线品牌股之QIFF模式；时不时为缓解融资压力、债务压力或者国企困境的大盘权重股之炒作的国企模式（也可称为中国模式）；及至2015年杠杆牛市股灾之后，国家队护盘深度介入大盘权重股、国企股、消费二线蓝筹股，并在沪港通、深股通游戏规则导向下，演绎的单一权重股、指标股行情，但奇怪的是，过去之前的模式，都吻合于国际国内的大背景，但此番的权重股行情到了2018年，仍有人仍想只执迷于市场游戏规则，却不管外在环境，包括各种国内国际的政策大环境的导向因素，譬如：金融脱虚向实的导向、压缩海外投资专注国内市场的导向，中国经济转型升级，转变增长方式的导向，开放中国资本市场，做强做大中国资本市场的导向，反而在他们的价值词典里变成了“种种逆生长”，比如，脱实向虚、脱内向外、有违公允、片面监管等等，种种光怪陆离显示中国金融并中国资本市场游离于主流的价值导向之外，是完全另搞一套吗？真怀疑，难道2015年金融领域的未受惩罚的金融汉奸门继续潜伏并且将继续长期存在于中国资本市场么？

    应当讲，我本人一直以来并较长时期都是优质优价、精进上行的倡导者，展望新年则出现180度大改变。新年伊始第一周，周期股打头，顺风顺水，但第三周就形成了去年热点复辟的怪状，已进入2018年的年成当中，到上半周后半段时单一风格的这种指数化投资模式已经演变成为排他性极强并十分狭隘的经验主义、教条主义、本本主义，相关逆生长因素仅仅符合特定时期的游戏安排（我已提前预言畸形经济下畸形股市热点的坍塌），因为早就发现了三个不和谐的现象，第一是尺度过大，第二是不符合常识，第三是背离中国转型经济及金融去杠杆的时代背景因素。因而已经从价值投资变成了价值投机，尤其是相关炒作已经严重背离常识，包括前期所言大车长期占道，慢速车超慢速仍然速度很慢，高速路被堵车，大家有过大车比小车快之司空见惯的证据么！？

    为了帮助投资者深入思考相关问题，科学得出2018年可能会改变而不同于2017年的投资逻辑，下面排列一篇背景文章：是网络上最近几天刚刚传出的作者不详之人的思考，涉及对于当下中国股市牛市却熊样的炒作反思；另外一篇见诸于华尔街见闻，上周我撰写的环球市场周报告已经部分引述并作出详细分析，读者朋友如何能够深入其中，自然会将此波行情的来龙去脉大致搞清楚，从而不再对于2018年行情有较大模糊的认识，行情绝非自然属性，自有功利色彩，也有套路因素，涉及中国资本话语权之内外相争等一些隐性命题。

   【先看下面的背景文章，此可以在网络上搜寻得到】

    针对*港通南下资金9000多亿的事实反思：圣意想“脱虚向实”，但主流资金却是“脱内向外”，这对大陆市场造成的割裂和撕扯比腐败的危害大多了！港股的牛市，完全就是内地资金买出来的。

    内地监管最应该管的是上市公司作假与否，信披合规与否；而动不动对投资人就特停，窗口指导，打压题材等，没事就吹风去散户化，打压股市心理承受能力，就相当于把顾客不断从商场往外赶走，搞得怨声载道——因为股市“有买者自负”的规则在，动不动打着保护中小投资的旗号，驱赶资金南下，让80～90%的A股失去流动性，真是本末倒置！

    有人评论说：现在好了，韭菜真滚了，不回来了！对韭菜来说，世界上最远的距离，不是天荒地老，而是隔着一条深圳河！建议证监会向港交所看齐，要公平公正啊，不然资金都南下了……

    这种形势下转型升级真不易啊！A股和股权投资遭遇的危机从来没有这么严重过！……昨天沪深交易所相关发言人纷纷表态“拥抱新经济”，但内地股市资金在南下大失血大失血大失血……，A股的资金水位越来越低，导致80-90%的绝大部分股票没有流动性，如何解决沪深80-90%股票流动性问题应是一个严峻课题，这个问题不解决，沪深交易所怎么拥抱新经济？！股市的生态从来没有这么恶化过！

    深港通把A撕扯和割裂得如此严重，监管如果置若罔闻，那一定是比腐败分子带来的危害还严重……

    沪深交易所2000多股票都没有流动性，监管真的看不到吗？还是真的希望这样的结果？！……

    北上资金买蓝筹是天然的。而其实是深港通开通之时，则是中小成长公司流动性开始失缺之时，最该反思的是深港通。如果不反思不总结，深圳交易所也会越来越边缘化，可能会被港交所合并都有可能……看看港交所，多风光啊，已上3万点，下周还准备上市17家公司……沪深交易所力推的*港通，给本地人民和和本地上市的公司带来了什么、难道不要反思吗？不是不要监管，不是不要改革，如果结果是持续损害本地人民利益和本地上市企业利益的规则，不改则是要出大漏子的，应该都是有违“圣意”的……         

   下面是我（鲁晓云)上周末撰写的“环球市场周报告(2018.01.22-2018.01.26)的部分内容摘录，结合前文，投资者可以进一步思考:美元走低，非美股市走牛的背后是否深陷套路、股市是否被人操纵，这事关中国资本市场话语权是否旁落，或者多数投资者命运是否严重受损等敏感问题，尤其是2018年是否要对投资策略作重大修正等视角，非小事。

     ...证监会并两地交易所仍对于市场作窗口指导，强调价值投资，对于过快上涨个股一概贬斥为投机的概念炒作，这实际并非十分科学：价值投资过度会演变为价值投机，反之，个股过分下跌，并因为更多属于人为的风格排斥，如果公司股价过分被打压，基本面好转，高市盈率买进，一样可以在股价走高后市盈率变低而变得相对安全，很多周期性个股就具有这样的属性！何况很多个股还具有早周期或者长周期兼有的特质，属于进退均适宜的板块对象，再者，中国股市压抑已久，厚积薄发是股价的基本运行规律，就如一个人的厚德善行，天长日久，必然，升华而能成绩斐然，你能够要求所有公司、所有个人都是一个属性、一个脾气或性格么，慢牛是一个风格，某些时候慢牛并不是牛，反倒是真正牛市均是拦不住的快牛、甚至疯牛，事物发展的辩证而已，一切随时间、因素、场合而变得丰富多彩！只要遵纪守法，在此基础上，希望监管者对于公、私募基金，对于国家队，并中大户乃至游资等一切市场参与主体均采取不加分别心的公平对待！只有足够的包容心，才能成就中国资本市场伟大的中国梦！现在，最应当关心是美元汇率，由于美国占据世界头号之资金、资源、资产的全面话语权，美元升值对其有利，美元贬值也对于其有利，全依赖其阶段性重点的需要，或彼时升值，或此时贬值，随心所欲而已，非美国家只能发挥长处、避免短处，与其高明过招而已。时下，美元主动贬值，人民币就处在被动升值状态，但如果我们把自己的经济搞好，把资本市场防火墙筑牢我们就由被动变成了主动，就可以抵御出口危机、增加抗击通胀压力的能力。

    当然，美元走低，人民币升值有弊端也就有相得益彰的别的方面的好处！这也是辩证法！同样是面对美元贬值，美股上周继续高奏凯歌，中国也还相对强势，但欧洲股市上周就受到了冲击！接下来，美元市场仍将继续对于全球经济并全球资本市场构成洗牌、洗礼或震荡之冲击（不仅包括美元贬值，也包括美元升值）。

    沪深股市要避免过分拉抬权重股，为他人做嫁衣，有《华尔街见闻》观点称，外汇为何躁动：答案在股市。分析指美国加息、减税、股市牛，换不来美元走强，一定是另外有原因。

    为了方便大家对于这种观点进行了解，不妨碍展开一下：美元走低的其背后的推手是股市。道理很简单，全球几乎所有的资产管理公司，其持有的资产虽然种类繁多，但最后都是以美元来做会计报表的。原因很简单，用美元来做会计报表，全世界的主要投资者可以理解并比较。如果资产管理公司希望引入更多的投资者，那么就需要遵从这一国际惯例，除非该公司不想引入外部投资者——呵呵，如果不想让别人来投资，也不用成立什么公司了，在家炒股就好了...。 资产管理公司在股票中的操作更像他们在债券市场的操作—— buy and hold，而且因为其体量较大，他们更喜欢买大盘股。在这样的操作下，大家发现一个奇怪的现象：尽管股市这么好，但很多从事股票经纪的投行，却没赚到什么钱。原因是新 " 大象 " 们喜欢 buy and hold。新的一年开始了，" 大象 " 们也会自然地增加对股票的配置，因为他们实在太大了，需要分散自身的投资，同时去年的好成绩也会让股票交易部门获得更大的话语权。于是，大家开始买买买，而只要购买非美元计价的股票，大象们就需要考虑一个问题：是否需要马上对冲美元敞口？因为最终所有的非美元资产都是要以美元计价的。不过，事情美元这么简单：第一，对冲是有成本的，谁也不愿意在股票交易的当口，就在正常的佣金之外，就马上再承担一个外汇交易成本。第二，跟股票的波动比起来，外汇市场的波动相对较小，如果在股市上赚钱，外汇的波动根本不值一提，很多人也不在乎外汇市场的波动。第三，如果一个股票交易员同时精通外汇，那么他早就应该自己出来单干了。 当然，市场的参与者是看风向的，大方向是买股票，只要这样的交易行为存在，总的来说就是美元弱势，因为只要购买非美国股票，就会自然造成一个美元的空头，同时如果选择不对冲，那么自然美元就会没有支撑。大家都有意无意追随这一方向，所以造成了一个奇怪的现象：外汇市场的波动快要超过股市了。从风控角度考虑，美元空头有回补的需要，这会在将来造成美元的反弹，以及外汇和股票市场更大的波动。而一旦股票市场出现大的波动，就会造成一个新的问题，就是交易员的风险敞口自然扩大，那么其持仓量就会受到限制。

    上述视野可以借鉴，但无法解释，非美国家股市牛，美国股市更牛的原因何在?很难解释美国经济大牛、牛市创出世纪之牛？！另外，过去分析指美国意图引导投资力量到美国，引导投机力量转到其他国家市场炒高资产价格并承担转移后的通胀压力。总之，这个谜底尚未揭晓，我们不能只往好处想，不想想其他方面，美元走低，有利于商品并通胀，包括助涨资产价格，但如美元反过来再度升值呢！因为，作为世界上头号债务大国，美元走低对于化解其债务压力有好处，但美国又是世界上全方位实力大国，美元能够长期低迷么一国货币最终取决于综合国力的绝对地位！从这点上看，美元从来不会走单边行情，尤其都是随心所欲而已。

我（鲁晓云）继续展望如下：1、美国股市继续强势上行，不久就将实现我们看见道琼斯工业指数30000点整数大关的目标，之后有更高目标。那种总是自以为是看起来图形很吓人并预测美国股市调整是无知的！2、沪综指进入3550点区间之后，震荡幅度加大，有三种调整方式，第一种，高位圆弧钟摆型，如图KDJ圆弧之上；第二种，高位顿挫型，KDJ跌破到圆弧内下托底完结调整；第三、没有调整，继续小碎步上行。3、大概率事件，吃药喝酒存银行买保险热点或分化或崩塌，总之不再是主角热点。也就是我指指数阶段性N连阳这种好看太费力，吃亏不讨好的形式主义牛市会减少，反之，大牛无形，非形式主义牛市，不在乎指数，仅在乎个股突围，继续在深蹲于山谷、横卧于平台区间的个股之间挖掘成长股机会，逐渐化解多数个股鲤鱼跳龙门胜少败多的僵局。最大程度解救存量资金的困境，并逐渐吸引储蓄并外围资金加盟作为己方队友。

     4、尽管，短期内防止回撤，保住本金为要义，但着眼于全年逐渐消散，沪深股市将形成成长股为主导新牛市格局！5、2018年注定是指数小井喷，个股大井喷的总格局，权重股不是主角，而只是行情的路基并垫脚石，只有深蹲于山谷，横卧于平台区间的有价值更具有成长性的个股才会出现带响弓箭般的蹿升！6、新热点将经由各种风格热点试盘之后，将形成压倒性胜利！逐渐在2018年春节后形成主流热点，大牛无形正在路上！7、形式主义牛市只会吸引旧的经验主义者，勇于创新的投资者虽然不时面对不测风险，却迎来与此风险匹配等同的大机会，也就是获得更加对等的超级收益！8、2018年总体格局属于重复中国股市建立之初的迹象，指数小碎步上扬，个股节奏更快，也就是指数小井喷，个股大井喷，直至中国股市未来有望彻底放开涨跌板制度，并恢复T+0，由此出现指数和个股叠加在一起的大型井喷。9、几乎所有的大牛股都处在深市！深股通、沪港通、将来的沪伦通、沪台通等等，逐渐改变中国股市生态，具有中国国情基础，又密切联系世界的公司获得超级溢价收入（今日本人+必须符合国内国外全球主导潮流的相应价值观，反对单纯的游戏规则主导一切，反对唯有炒作便利的逆生长特征）。10、在改革开放四十周年纪念日期临近之际，中国资本市场或许将翻开新的一页，无数过去不快或许即将一扫而空，投资者需要足够耐心，2018年或许是多年不佳收益之后的翻身之年。过去许多做不成的事情，坚持做下去，一定会有积极结果，重要的是心无旁骛，专心致志。当然，成果还必须有好的政策和路径并脚踏实地，否则难免还是空谈与梦想。

风险因素或要注意的方面，1、反对一切经验主义，教条主义，去年的成功经验就是2018年失败的开始，是新牛市之成功的绊脚石！2、-清空过去，准备新瓶子----形式和内容都要焕然一新。3、熊市牛股在牛市会跑输市场，必须开辟新路或推陈出新。4、慢牛就是熊，快牛涨停且连续涨停才是2018年的精彩所在！5、死亡板块将活，大热板块将...！6、垄断企业必须改头换面，否则一样与牛市无缘。

2018年机会之大，风险也大：

要沉着勇敢，大胆设想，勇于实践探索新路！

我宣誓：我特地并专为牛市而生，我喜欢和高度适应牛市的新路的决断和意志。

境由心造，勇往直前，珍惜每一天！