1、上周五美股大幅收高，道指大涨199点

　　上周五道琼斯工业平均指数上涨198.69点，收于16,020.20点，涨幅为1.26%；标准普尔500指数上涨20.05点，收于1,805.08点，涨幅为1.12%；纳斯达克综合(行情 专区)指数上涨29.36点，收于4,062.52点，涨幅为0.73%。

　　上周五黄金下跌0.2%，报1229美元；原油上涨0.3%，报97.65美元。

(沙：美股结束了四连阴，又将创历史新高！)

　　2、中国版401K长期造好资本市场

《上海证券报》头版头条——

　　财政部等三部委上周末联合发布《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》，自明年1月起企业年金、职业年金个人所得税实施递延纳税优惠政策。该模式与美国401k运作原理相同，被业内称为中国版401k.

　　券商人士普遍认为，递延纳税政策有利于调动个人缴纳企业年金的积极性，而且以养老金为主的长线投资者往往配置蓝筹股，将进一步增加资本市场的稳定性。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇指出，递延纳税政策允许个人缴纳年金，有助于调动个人缴纳企业年金的积极性，增加以养老金为主的机构投资者的可供投资资金，进而对资本市场有直接推动作用。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，从国外经验看，美国通过实施401K，鼓励养老资金进入资本市场，并交由专业投资者投资，实现了资本市场发展和国民财富增值的良性互动，推升了美国长达18年的大牛市。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪也表示，养老为目的资金入市向来以价值投资著称，股权投资配置多为业绩年均增长平稳、每年分红优厚的大盘蓝筹，从而获取稳定收益，这将为A股长期走牛夯实底部基础。

　　“中国人口基数大，个人每月收入的小部分将汇集成持续的资金流，源源不断地成为股票、债券等证券市场的后续买盘力量，这是任何性质资金都无法比拟的。更何况，此类资金是养老的，可持续稳定收益是其诉求，所以，这将彻底扭转A股市场参与者的急功近利心态，从而改变A股市场的投资风格。因此，中国版401K的利好效应将持续释放，成为驱动A股走稳回升的一个强劲动能。”金百灵咨询分析师秦洪说。

　　(沙：递延纳税是指纳税人根据税法的规定可将应纳税款推迟一定期限缴纳。递延纳税虽不能减少应纳税额，但纳税期的推迟可以使纳税人无偿使用这笔款项而不需支付利息，对纳税人来说等于是降低了税收负担。纳税期的递延有利于资金的周转，节省了利息的支出，还可使纳税人享受通货膨胀带来的好处，因为延期后缴纳的税款由于通货膨胀币值下降，更加降低了实际的税额。纳税人在某一年内收到特别高的所得，有可能被允许将这些所得平均分散到数年之后去计税和纳税，或是对取得高所得年度应纳税款采用分期缴纳的方式，以避免纳税人的税负过重。若允许纳税人对其营业财产采用初期折旧或自由折旧法可以减少高折旧年度的应税所得，从而实现延期纳税，鼓励投资。

　　确实，这一新政策必然会给股票市场带来源源不断的场外资金，应属资金面的中长期实质性重大利好！)

　　3、11月出口首超2千亿美元顺差达五年最高

　　11月中国外贸出口不仅以两位数的增长大幅超出市场预期，出口额也首次突破2千亿美元，创历史新高，成为“我国外贸发展上的又一个新的里程碑”。

　　海关总署8日发布的数据显示，11月我国进出口总值3706.09亿美元，同比增长9.3%。其中，出口2022.05亿美元，同比增长12.7%，大幅超出市场预期与前值；进口1684.04亿美元，同比增长5.3%。

　　海关总署综合统计司副巡视员黄国华表示，11月我国外贸出口有两个突出特点，一是外贸出口同比增速由9月份的下降转为10月份的一位数的正增长，到11月份，出口增速进一步提升到两位数。第二个特点是，我国外贸月度出口值再创新高，首次突破2000亿美元，是我国外贸发展上的又一个新的里程碑。

　　(沙：股市的基本面又在造好！

　　中国经济的强劲增长也要靠进出口、尤其是出口这辆“马车”来拉动，出口额首超2千亿美元表明中国真正成为一个外贸大国！

　　中国的上市公司为中国的对外贸易做出了巨大贡献！)

　　4、11月经济数据9日发布多机构预测CPI或仍破3%

　　国家统计局将于今日发布11月CPI、PPI等经济数据。分析普遍预测，11月份CPI同比增速仍将维持在3%以上。对于全年CPI涨幅，机构认为，完成预定3.5%的CPI调控目标无虞。

　　(沙：CPI是居民消费价格指数的简称。居民消费价格指数是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。它是度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数，是用来反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况。居民消费价格统计调查的是社会产品和服务项目的最终价格，一方面同人民群众的生活密切相关，同时在整个国民经济价格体系中也具有重要的地位。它是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标。其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。一般来讲，物价全面地、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀。

　　若在3%以下则属利好，3.5%以下中性，3.5%以上利空。

　　越接近3%越好，越接近3.5%越不好。

　　多数机构和专家预计，11月CPI同比涨幅可能比上月微降至3.1%左右……)

　　5、热钱再度大规模流入

　　根据央行日前发布的数据，10月末央行口径外汇占款余额较9月末增加4495亿元，增量为2008年1月以来的单月新高。而根据海关统计，10月份中国贸易顺差为1923.8亿元人民币，加上商务部外资司统计的10月外商投资实际使用外资金额84.16亿美元，外汇流入与外汇占款增加额之间的差距巨大。

　　(沙：大量外汇以虚假贸易的方式进入国内，不排除进入中国虚拟经济的可能性！)

　　6、证监会设八千亿现金盛宴

　　对于现金分红不力这一A股公司的顽疾，监管层最近动作频频。上周五，证监会新闻发言人称，国有上市公司现金分红仍有提升空间，证监会正推动将现金分红纳入各级国资业绩考核范围。

　　而就在11月30日，证监会发布了“上市公司现金分红指引”，提出差异化的现金分红政策，这是A股资本市场上首次引用此国际惯例来指定分红政策。

　　业内人士普遍认为，分红新规和新的表态出台之后，上市公司2013年年度现金分红比例较往年或将有所提升。按照近三年上市公司分红平均增长率20.72%计算，2013年所有上市公司累计分红至少将达到8187亿元，638家公司每股未分配利润超过了1元，具备高分红能力。其中，发展阶段属于成熟期的上市公司分红比例最高，这突出表现在国有企业中的优质蓝筹方面。

　　(沙：这位明年春节前后的行情打下了坚实的基础，分红浪或引发业绩浪！)

　　沙牛家书

　　《按市值配售新股的解读与疑惑》

　　证监会于11月30日发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》引起市场轰动，也直接导致上周一400只个股跌停，在国内外都造成不良影响；究其原因，除人们对扩容非常反感、非常恐惧外，也有该意见行文过于粗线条，很多条文易引起误读、误解有关。

　　其实，“新股发行体制改革”最核心的问题是：未来的奇货可居的新股究竟会卖给谁、谁能买到？

　　换言之，“新版按市值配售”到底是怎么会事？

　　它与旧版“新版按市值配售”有什么重大区别？

　　新版按市值配售牵涉到千家万户，几乎涉及到千千万万“小散”，是一个非常重大的民生问题，证监会的“语焉不详”、“老妪难解”既是对广大中小投资者不尊重的态度问题，也是业务水平问题！

　　老沙试图对证监会、深交所发布的仅有的几个文件进行解读，同时也表明我的疑惑，希望证监会、交易所尽快给市场一个深入浅出、言简意赅的回答！

　　我以下是文字分“解读”、“疑惑”两大部分，其中蓝色字的内容均为“官话”，黑色字是老沙的“自说自话”。

　　解读

　　1、证监会：在征求意见过程中，建议实行市值配售的意见较为集中。为此，我们对网上配售方式作了相应修订，提出“持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购，网上配售应综合考虑投资者持有非限售股份的市值及申购资金量，进行配号、抽签。”

　　沙：如果我们把即将发行的新股称为“新股”，而把现在二级市场上流通的股票都称为“老股”的话，那么就是，只有你账户上有“老股”，你才有打新股的资格！

　　不管你股票账户上有沪市的中石化、深市的万科A还是中小板、创业板的股票，你的这些股票在网上申购日(T日)前两个交易日(T-2日)日的市值就是参加配售新股的市值！

　　以深市为例(估计一开始大多发行的是中小板、创业板的股票)，你起码得有1万元的市值才能具有参加配售的资格，市值每5000元配一个号，可以配售500股(沪市很可能是每一万元配售一万股)，不足5000元的部分不够配一个号，只能放弃。

　　假设你股票账户上有50万块钱的股票，无论是沪市的还是深市的“老股”，你就可以在深市配到100个号！

　　请记住，你有22万块钱“老股”的股票，你就能配到44个号；你有200万块钱的股票，你就能配到400个号！

　　值得一提的是，融资融券的客户信用证券账户的市值也将合并计算到该投资者持有的市值中。证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。

　　2、深交所：对于同一工作日多只新股同时发行的情况，如果投资者参与多只新股申购，申购额度可重复使用。

　　沙：这，无需解读，很容易理解！

　　3、证监会：必须明确每位投资者网上申购数量的上限，该上限最高不得超过本次网上初始发行股数的千分之一。

　　沙：现在绝大多数股票都解禁全流通的，如果按市值配售，那大股东不是可以利用资金和持股优势大量申购新股了吗？比如中石化的第一大股东持有可流通的中石化855亿股，那市值是天文数字，所得到的配售号更是天文数字啊！

　　但是，“网上初始发行股数的千分之一”限制了大股东的“配售号的号数”，比如某只股在网上只发行1亿股，那你股票市值再多，也只能配售10万股，也只能得到200个号！

　　无论是公募基金还是私募基金，尤其是公募基金，他们持有的“老股”的流通市值较大，但他们不可能有“足够多”的股票账户，因此也不可能配到“足够多”的号！

　　在本世纪初曾实行过按市值配售，那时候也是“每一股票账户最高申购量不得超过发行公司公开发行总量的千分之一”，但“证券投资基金除外”，这一次却没有这个规定！

　　这一规定必然是提高了散户打新股的中签率！

　　4、深交所：投资者的同一证券账户在不同证券营业部托管的，其市值合并计算。投资者持有多个证券账户的， 根据“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同进行市值合并计算。

　　沙：由于沪市A股一张身份证只能开一个证券账户，而深市A股一张身份证可以在好几家营业部开多个证券账户。也就是说你只可以在一家证券营业部交易沪A的股票，却可以在多家证券营业部交易深A和创业板及三板市场的股票。

　　那么这次明确规定，不管你有沪市还是深市的股票，也不管你在多少家营业部开设了深市的证券账户，只要是以你的名字、以你的身份证开的户，全部合并计算“老股”的市值。

　　由于有“每一股票账户最高申购量不得超过发行公司公开发行总量的千分之一”的规定，合并计算“老股”市值就防止了机构、基金、超级大户利用多账户突破“千分之一”的上限！

　　这一规定也体现出政策在向中小投资者倾斜！

　　5、证监会：公司股本4亿元以下的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%；公司股本超过4亿元的，网下配售既定的网下配售部分认购不足的，应当中止发行，发行人和主承销商不得向网上回拨股票。

　　沙：尽管网下配售普通投资者也可以参加，但对广大中小投资者来说，参加网下配售的必然是凤毛麟角、屈指可数。

　　也就是说一只新股，4亿元以下的，网下配售被机构们要拿走6成，4个亿以上的，机构们拿走7成。

　　此规定看似利于机构，其实不然！

　　试想，如果发行一只40个亿的大盘股，你机构们必须拿走28个亿，机构申购不足28个亿就终止发行！机构不想要，也不准回拨到网上让中小投资者配售！

　　这一条其实是针对大盘股、超级大盘股的发行而制定的，是对发行人与主承销商的一种限制！

　　那么对小盘股呢？请看下一条规定——

　　6、证监会：调整网下网上回拨机制。网上投资者有效认购倍数在50倍以上但低于100倍的，应从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者有效认购倍数在100倍以上的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40%。

　　沙：由于目前一、二级市场存在巨大价差，加之最新上市的新股都是“打过假的干货”、小盘绩优居多，估计二级市场的投资者将大多参与配售申购。目前两市总市值约为13500亿元，如果全部参与新股申购，按5000元一个配号算，可以拿到2.7亿个配号，一个配号500股，则二级市场市值配售目前最多可消化达1350亿盘子的股票。但实际上当前环境下不可能单只股票发行1300亿股，50%至100%的区间形同虚设。

　　因此，“网上投资者有效认购倍数在100倍以上”的可能性相当之大，那么，正如同证监会有关部门负责人在回答记者问时所指出的“如果中小投资者申购踊跃，网上发行股票的数量最高可达公开发行股票总数的80%，网上配售机制将更加有利于中小投资者申购。”

　　有理由相信，明年一二月份的新股发行，有80%会通过市值配售在网上主要会被二级市场投资者“瓜分”！

　　疑惑

　　证监会：本次改革提出的网上配售方式与之前实行的市值配售有所不同，并不是简单恢复以往做法。不同之处在于：(1)持有一定数量上市公司非限售股份是投资者参与网上配售的条件之一；(2)网上配售不是按持有上市公司非限售股份的市值进行比例配售；(3)网上配售既要考虑持有上市公司非限售股份的市值，也要考虑申购资金量，需要先缴款再配售。

　　沙：这一条非常“要命”！

　　“需要先缴款再配售”是什么意思？

　　需要按照你“配售号”可以配售到的新股先缴款吗？

　　举例：如果你有100万元市值的“老股”，取得了200个“号”，也就是可以申购：500股×200个号=100000股，再如新股发行价为每股10元，那么10万股新股的全额缴款数为100万元；如果新股发行价为每股15元，得先缴款150万元；如果新股发行价为每股20元，那岂不是要先缴款200万元么？

　　仅仅只有100万元的“老股”，却要准备一、二百万元去缴款打新股，是这样的规定吗？

　　如果是这样的规定，散户如要满额使用自己的市值，那只能：

　　——卖老股、打新股；如果人人这么做，那股票二级市场岂不是都是“半仓”了么？

　　——借钱应付打新股的“先缴款”；如果这样，岂不是变相大大利好于“打新一族”么？他们不用拥有任何“老股”，把打新股的钱借给股民即可，要么像小银行(行情 专区)那样放高利贷，要么与股民分食打到新股又套现后的利润！

　　——融资缴款？融资只能买“标的”的股票，新股还没上市交易、根本谈上是“标的股票”，只能卖掉“老股”去缴款、再用“融来的资”补回卖掉的“老股”，“交换一下”，但这要交纳多少印花税、佣金啊？为区区500股新股值得去融资、去卖“老股”、再补仓吗？

　　因此，证监会的“需要先缴款再配售”是与以前按市值配售完全不同的做法、概念！如果一是先按照所配到的号及所能配售到的股数、再按照新股发行价全额“先缴款”，那简直就是天底下最大的一个大忽悠，这不是卖股票，是完完全全的“卖拐”了！

　　我希望我以上的担心是多余的！

　　我希望我的理解是错的！

　　最后的话

　　证监会说：“在征求意见过程中，建议实行市值配售的意见较为集中。”这表明，广大投资者都把“按市值配售”视为重大实质性利好，可是人们所盼望的是“按市值配售到了新股再缴款”！(以前如果账户上没有资金支付中签的新股，营业部还会打电话予以提醒)

　　说了这么多话，如果“新版按市值配售”一是先按照所配到的号及所能配售到的股数、再按照新股发行价全额“先缴款”，那没有多少散户能“缴得起款”！尤其对广大套牢者来说，更显得极其、极其、极其不公平！

　　加之“对于同一工作日多只新股同时发行的情况，如果投资者参与多只新股申购，申购额度可重复使用”，那散户更没有资金可打新股了啊！

　　很可能造成的现象是：大户浪费了许多“市值”，散户浪费了许多“号”！

　　“打新股”依然成为利益集团的盛宴！散户只能吃一点蛋糕屑！

　　证监会、交易所不要再含糊其辞，请尽快告诉天下股民：

　　“需要先缴款再配售”究竟是怎么回事？

　　肖钢不是赵本山，证监会是不会把舞台上的《卖拐》搬到现实中来的！如是的话，割肉的股民们都要坐“轮椅”了！

　　老沙的感觉

　　1、国内外的情况都在为中国A股制造上涨的氛围，真可谓“利好多多驱散调整雾霾”！

　　2、据我调查，很多人还不知“按市值配售”到底是怎么回事，我不得不花了十几个小时的时间写了一篇“解读与疑惑”的文章，文章较长，但还是容易读得懂，希望大家耐心看看，并予以指正，因为俺老沙理解得不一定对！

　　3、朝鲜金正恩姑父张成泽被解除了一切职务并开除出党，其亲信被处决；咱们这里也要抓一只真正的“大老虎”(一只又一只虎爪曾伸进股市！)，但中国的反腐与朝鲜的“清剿”的性质完全不同，中国的政治、经济、股市……有很大可能“突破”！

　　4、“崭新的中国2014”值得期待！

　　高盛2014年顶级交易：做多中国股市做空铜

　　此前高盛陆续发布了2014年十大市场主题以及顶级交易系列的前三篇，分别为：

　　【高盛2014顶级交易系列之一】做多标普500指数，做空澳元

　　【高盛2014顶级交易系列之二】做多5年期EONIA，做空5年期美债

　　【高盛2014顶级交易系列之三】高盛Stopler:建议做多美/加

　　昨日高盛放出顶级交易系列第四弹：做多中国股市，做空铜。高盛认为：

　　1，通过恒生中国企业指数(HSCEI)做多中国股市，通过持有2014年12月交付的LME期铜空头合约做空铜。

　　2，组合仓位的初始目标位是+25%左右，止损位是-13%左右。

　　3，该交易与高盛的2014年十大市场主题相一致。

　　4,2014年全球经济将加速。

　　5，投资人偏好股市风险。

　　6，新兴经济体分化。

　　7，中国经济稳定增长对市场的积极影响。

　　8，供应充足对大宗商品价格造成下行压力。

　　以下为主要内容：

　　1，通过恒生中国企业指数(HSCEI)做多中国股市，通过持有2014年12月交付的LME期铜空头合约做空铜，组合仓位的初始目标位是+25%左右，止损位是-13%左右。

　　我们预计2014年年底HSCEI将达到13600点(较当前涨幅约为19%)，而2014年铜价预计为6,200美元/吨(较当前跌幅约为13%).

　　这与我们对2014年的展望一致。

　　这种做多股票/做空商品的交易策略是为了分离出中国股市的风险敞口，我们认为中国股市被市场低估，而铜与中国的经济增长以及中国股市密切相关，做空铜可以在中国经济遭遇阻力的时候获得收益。做空铜还能够获得预期回报率，而不仅仅是对冲不利因素的一种工具。

　　2，中国保持稳定发展可能已经是一个足够好的消息，新兴市场分化将持续。

　　我们预计中国2014年的经济增速为7.8%，比2013年高出0.1%。十八届三中全会将会令中国改革稳步前行，未来经济发展的基本面将得到强化。

　　过去几年中国股市表现不佳，不仅低于危机前的水平，也不及2010年年中，我们建议超配HSCEI，预计中国股市有冲高的余地，每股收益增幅将达到10%。此外，根据我们的数据我们认为中国股市的风险敞口相当小，也意味着“中国经济向好”还没被计入价格。

　　3，大宗商品下行风险增加。

　　从历史上看，与中国经济增长紧密相连的一类资产就是铜，除了对冲中国经济下行的风险，我们认为铜价本身也面临压力，我们预计铜价将从现在的7070美元下滑到6200美元，主要是因为供应的大幅提升以及市场缺乏充分的需求。

　　铜所遇到的阻碍同样也是其他商品制造商可能会在未来几年面临的阻碍。金属、采矿、能源等部门以及商品的主要生产国例如巴西、加拿大都有可能感受到压力。商品集中的股票可能从大盘的走高中获益，与商品相关联的周期性资产如果表现好的话，也不太可能受到来自商品的影响。

　　4，风险提示：

　　首先，上面推荐的这一组合也有可能从高度正相关走向反方向，从10月开始二者已有分离的趋势，促使中国股市和铜价背离的基本面因素将替代“均值回归”的影响。

　　如果中国经济增长比我们预想的要更强劲，那么铜价和股市有可能同时走高，如果真是这样，交易的表现就要依照哪一个投资的表现更好来做判断，总体回报率可能会比我们当前预期的要低一些。

　　中国经济超预期还有可能会导致金融环境收紧，这对股市来说并不是好消息，而这也是本项交易建议可能遇到的最糟糕的情况——经济增长支撑铜价，而金融环境收紧导致股市下跌。

　　最后，我们认为中国改革计划付诸实践需要多年的时间，若改革出现倒退或者引发公众不满，短期市场情绪会受到打击。

　　最后的最后，小编还是想说：根据高盛的行动做交易，而不是根据高盛的说法。（凤凰网）

　    张国庆：中国股市欠百姓十倍的涨幅 春天马上来

　　11月29日，由《证券日报》社主办的主题为“强国梦正能量”的第九届中国证券市场年会在北京全国政协礼堂举行。中国社会科学院美国研究所研究员张国庆就中国股市如何破题以及如何借鉴国外经验，发表了自己的看法。张国庆认为，中国现有的2000多家上市公司中，至少有1/5的公司应该退市，中国股市欠老百姓十倍的涨幅。

　　就中国股市如何破题，张国庆指出，应从三个方面着手。一是建立完善的退市机制。张国庆认为，中国现在的2000多家上市公司中，至少有1/5的公司应该退市，部分上市公司被惩罚过多次也不退市，导致股民对股市逐渐失去信心。二是IPO以合理的价格正常重启，一级、二级市场应该与香港一样，即使是几块钱的股票也能上市。三是建立完善的索赔机制。所有上市公司在上市的时候必须拿出钱来作为备用金，一旦欺骗了股民就得老老实实进行赔偿。

　　张国庆说，中国股指十年没变，而美国在1970年至1980年间的涨幅也正好是零，但是进入80年代，也就是里根经济学出来之后的20年里，美国股票每股涨幅达到10倍以上。同样，普京十年俄罗斯的GDP只涨了3.5倍，但是俄罗斯老百姓收入涨了5倍，俄罗斯股市涨了9倍。比较乐观地看，如果中国在未来的一两年改革成功了，股市的春天马上就会来了，中国股市20年涨10倍是可以期待的，中国股市欠中国老百姓的太多了，必须还回来。

　　张国庆认为，中国股市之所以上升空间不足，是因为中国股市没有信心。“股市就是一个信心的市场，没有信心大家不敢做多，所以当下中国股市基本是一个伪娘式的上涨，一碰点事就哆嗦。”在这样的股市下，有三种人最容易生存下去：一是战略家，中国股市必须要有战略思想才能够看清大势，看清政策，才能顺势操盘；第二是很好的战士，战士的纪律性很强，中国股市一定要有纪律性，不懂止损会倾家荡产；第三是有颗佛心的人，这种人能够看淡起起落落输输赢赢。

　　张国庆指出，100年前的美国跟当下的中国非常相似，但美国却通过变革成为了强国。

　　第一大变革通过3个层面来实现：一是通过财富再平衡、反垄断等制度层面进行财富再平衡，帮助弱势群体；二是通过不断健全法律，比如对富人征税，制定遗产税、赠予税等一系列法律来平衡社会了财富；三是逼着富人觉悟。

　　第二大变革也是通过3个层面来实现的：一是增加工人工资，增强内需。1914年1月，亨利福特做了一件天大的事，他把日工资从2.4美元涨到5美元，由于大家的工资提高了，各企业也都不再玩垄断了。很多企业的成本下降让利于民，老百姓的消费能力也随之急遽上升。当时福特主流汽车只有300美元，相当于一个工人干上两、三个月就能买一台汽车回家。同时，消费把各种科技创新、各种东西全带动提高，包括美国铁路、公路、航天、快递事业等等，之后还有金融衍生品都跟着发展起来；二是降低企业创新成本，成为创新大国；三是加强对投资市场的管理。人的钱有两种，一种是基本的劳动收入，还有一个就是投资市场，必须把投资市场做大了，大家兜里有钱了，整个经济才会好起来。

　　中国又如何借鉴呢？

　　张国庆指出，一是加强监管，曾经的美国股市也是融资市，就是为了那些富人去融钱捞钱的，当时特别多的上市公司将2美元的股票300美元卖给股民，股民当然倾家荡产。美国当时有大量的内部消息，有一帮人专门炒内部消息，为此，老罗斯福总统和威尔逊总统加强金融监管，防止金融垄断，到了小罗斯福总统的时候，进一步加强金融监管，健全了今天看到的美国金融监管体系，这是股市成长的根本。二是改变监管宗旨，从帮助融资的机构变成了保护中小投资者利益的机构，这才是监管机构该做的事。（证券日报）