www.eastmoney.com2013年11月12日 07:54沙黾农

　　每日开盘必读

　　1、道指再创收盘历史新高

　　道琼斯工业平均指数上涨21.32点，收于15,783.10点，涨幅为0.14%；纳斯达克综合指数上涨1.67点，收于3,919.79点，涨幅为0.04%；标准普尔500指数上涨1.27点，收于1,771.88点，涨幅为0.07%。

　　(沙：帝国主义一天天烂下去，我们一天天好起来。)

　　2、5061亿元10月新增贷款明显减少

　　央行数据显示，10月社会融资规模为8564亿元，比去年同期少4342亿元。当月人民币贷款增加5061亿元，同比多增7亿元。分析人士指出，新增人民币贷款明显减少一方面源于季节因素，另一方面因为9月新增贷款过多，商业银行有意控制。从趋势看，企业中长期贷款投放仍持续增加。

　　央行10月一改此前净投放态度，当月净回笼资金897亿元。分析人士认为，年末市场流动性“易紧难松”，但也不会出现6月那样流动性异常紧张的状况，预计全年M2增速在14%左右。考虑到年末外汇占款仍将攀升、外部流动性偏宽裕，央行有望于下月适时启动流动性对冲措施，包括重启央票和正回购发行。

　　(沙：数据显示，流动性料难宽松。相比美国，中国央行是在给别人送钱。

　　另，截至10月末，广义货币M2余额107.02万亿元，同比增长14.3%。印钞机一分钟也没有歇息过，人民币真的对不起人民。)

　　3、白马股告别杀跌“市场底”或不遥远

　　近期两融市场中一个显著转变是，同仁堂、伊利股份等一批白马股的融券偿还明显增加，显示经过持续杀跌后，此类股票面临的做空压力大为减轻。尽管未来大盘仍有继续下跌的可能，但作为股市中的重要坐标，优质白马股止跌企稳预示战略性布局窗口正徐徐开启，“市场底”可能并不遥远。

　　(沙：融券余量下降预示做空力量衰竭，可以这么认定。)

　　4、港股尾盘飙升市场憧憬政策利好

　　昨日A股收市后，港股尾盘在中资金融股、石油(行情 专区)股集体发力的带动下大幅飙升，恒指重返23000点，全日收涨1.43%，成交量放大至528亿港元。有分析人士认为，港股“翘尾”的一个重要因素是，十八届三中全会今日闭幕，市场各方憧憬将有改革政策落地，资金提前进港部署。

　　(沙：但愿“三中全会”能给市场一个惊喜。

　　具体情况是：港股恒生指数在A股收盘后强劲放量拉升，收盘大涨325.6点，涨幅1.43%；恒生国企指数更在午后一路上扬，以全天次高点10582.90点收盘，上涨192.17点，涨幅1.85%……)

　　5、昨A股股指期货尾市强劲翘尾

　　(沙：港股和股指期货都是在A股收市后劲升。)

　　6“国家队”率多路资金挺进A股

　　近日，嘉实、博时在美推A股实物ETF，这不仅为美国投资者投资中国A股提供了新的渠道，而且也将为A股输入源源不断的新鲜血液。同时，“国家队”也在积极入场，社保基金连续五个季度大幅增持A股，企业年金和养老金也正在作为后继部队积极准备，保险资金也在不断扩大投资A股比例。A股市场可望迎来又一个春天……

　　(沙：三季报显示，作为A股市场风向标的社保基金再度出现大幅增持迹象，这已是社保基金连续五个季度增持A股。)

　　老沙的感觉

　　全国人民似乎都在等开会……

　　而最最等待会议消息的却是股民，

　　然而，会议公告肯定没有关于“股市”的内容。

　　没有消息其实也是一种消息，

　　没有消息更使得消息重要，

　　改革的力度和广度真的都是“空前”的？

　　美股又创历史新高了，

　　港股昨天又大涨了，

　　A股，你阳萎已久，病因是高度紧张、紧张高度。

　　今天晚上7点整，

　　《新闻联播》总该有消息了吧？

　　如果你抱有期望那就打点提前量。

　　昨天双11光棍节你购物了吗？

　　M2已久107万亿了。

　　终有一天，购买股票会像昨天购物那么疯狂。



    水皮：覆巢之下没有完卵 A股定海神针何处寻


    11月11日，知名财经评论家水皮发表文章称，A股有没有定海神针？写下这样的问题，自己都不知道怎么回答才好。“如果说没有，那么工农中建四大国有商业银行和‘两桶油’算什么？如果说有，那么A股又为何跌起来像个断线的风筝一样？”

　　水皮表示，历史上，上海的四川长虹，深圳的深发展扮演过类似的角色，四川长虹甚至在1996年《人民日报》评论员文章发表第二天在满屏跌停的绿色中古怪地红了一天，而深发展则动辄在深市扮演一夫当关万夫莫开，涨跌马首是瞻。而现在，长虹依然是那个长虹，但是深发展已经不再是那个深发展，取而代之的是工商银行和中石油、中石化。

　　水皮指出，以工商银行为代表的四大国有商业银行从2008年开始每年都有增持计划，但是计划归计划，走势归走势，该跌照跌，该不涨还不涨。中石油和中石化却在今年多少折腾出浪花。

　　“6月25日，上证指数创下调整低点1849点，与此同时中石油也在盘中打出7.08元的最低价，但是从27日开始，宣布增持的中石油居然义无反顾拉出了11根阳线，为A股止跌回升立下汗马功劳，而4个月以后的10月28日，中石化也在宣布增持2%股份之后开始了顽强的拉升走势，股价连涨8天，涨幅居然达到25%，尽管有人认为中石化的所谓增持有忽悠的成分，完成全部增持要耗资百亿之巨，但是走势摆在那里，考虑到中石油和中石化的联动，大盘能在2100点上方徘徊，‘两桶油’可谓功不可没。”

　　至于“两桶油”的增持究竟是企业行为还是政府行为，是产业资本行为或者金融资本行为。水皮认为，眼下并无定论。“因为即使是所谓的回购，效果也未必真如大家想像的那么好。”

　　水皮强调，洋河股份的回购实践就是最好的回答。“洋河股份首期回购部分社会公众股的方案于2013年5月17日经股东大会审议通过，5月28日公告了指引，截至2013年10月31日，公司回购100万股，占公司总股本的比例为0.0935%，成交价最高59.07元/股，最低为42.98元/股，总共费用5433万(含交易费用)，也就是说均价54元，比现在40元的价格整整高出14元，大约25%，换句话讲，套牢25%。”

　　5月28日，洋河的股价是66元。不得不提的是，根据公司预测，洋河业绩可达每股5.13元，极可能成为A股的盈利王，市盈率8倍不到！

　　对此，水皮表是，回购也并非灵丹妙药。“那么究竟是林子大了、鸟多了的缘故，还是覆巢之下没有完卵的缘故呢？”

　　“问题恐怕还在大格局上。”水皮说。

　　水皮称，工农中建是大盘蓝筹不错，业绩稳步增长也不错，市盈率严重低估更不错，但是在互联网金融炒得如火如荼的背景下，传统国有商业银行又有多大的想像空间？“如果没有向上的空间，那么现在又低估到哪去呢？四大行的前途我们不得不关心。”

　　此外，水皮还表示，“两桶油”一样。

　　来自美国的消息称，根据知名美国能源顾问公司PIRA的数据，美国已经取代沙特阿拉伯成为全球最大的产油国，原因在于美国页岩油产出的大增。“众所周知，美国一直是世界上头号能源消耗大国，但现在随着国内炼油厂可取得的廉价原油增加，美国已经成为重要的出口国。PIRA认为，未来多年美国看来仍可确保全球最大石油供应者的地位。如果这个判断成立，油价还会像过去那样坚挺吗？尤其是在美元走强之际，以美元计价的大宗商品期货价格走弱是不争的事实。”

　　“未来会怎样？谁知道？谷歌、亚马逊、Facebook、推特都在美国上市，百度、搜狐都在海外挂牌，连阿里都要奔向美国，我们用什么来编织未来的想像？”水皮说。（东方财富网）


    A股耐力赛大比拼：谁在休整 谁将出局


　　在改革与转型的大背景下，新兴产业周期上升以及改革红利的逐渐释放，将成为支撑A股长期结构性牛市的基础。然而，即便是最乐观的观点，也必须对其曲折性及复杂性抱“最坏”的打算。从指数运行上看，代表传统产业的上证指数短期内难以摆脱横向震荡格局，而代表新兴产业的创业板指数则需要充分整理。从市场结构上看，剧烈分化将在所难免，对于一些股票，过去一年只是牛市前的预演，而对于另一些股票而言，则是熊途中的反弹。如果说股票市场正在改革与转型的道路上前行，那么这无疑是一场耐力的比拼。站在当前的时点上看，有休整者，也会有出局者。

　　多因素共振市场进入休整期

　　对于新兴产业以及改革这两个今年最大的投资主线来讲，其四季度开始的深度回调对整个市场的投资信心产生了较大冲击，尤其是新兴产业股票在见顶回落后一路下跌期间几乎未出现反弹，正如其在上涨时不回头一样，这令不少投资者产生了熊市初期的印象。

　　分析人士指出，在当前的时点，压制市场的因素主要包括：首先，无论是新兴产业还是改革题材，前三季度都积累了相当大的涨幅，于是资金获利回吐成为主流动作。代表新兴产业的创业板指数自去年12月起，最大累计涨幅高达143%，相关股票估值亦水涨船高；改革相关的个股虽没有指数衡量，但在诸如上海自贸区等强势板块中，三季度股价翻番的不在少数。年底之时，暴利之下，抛压沉重的确实属难免。

　　其次，经济回升的势头颇有变数，而通胀仍在持续上行。最新公布的10月价格数据显示，PPI降幅在连续4个月收窄后，再一次拐头向下；与此同时，CPI攀升至最近一年以来的最高水平。从未来的趋势上看，尽管管理层年中时抛出底线论，但一些专业人士研究表明在投资回报率逐年下行的情况下，经济增速收缩是大概率事件，而从发达国家转型期的经验看，这也是正常和必然的。

　　再次，流动性中性偏紧的格局继续维持。尽管6月钱荒难再现，但高层表态不会走刺激经济的老路，央行也曾建议商业银行延续去杠杆进程。市场利率仍然处于较高水平，预计在未来相当长的时间里，市场不会看到货币宽松的情况。

　　最后，即便是对改革抱有高度乐观预期的投资者，本阶段也倾向于暂时观望。预计本次会议后外界将获得纲领性报告，但对于已经升温的市场预期而言，可能并无多大的提振作用。

　　总体来看，近期多个不利因素共同作用，导致市场暂时失去明确的投资主线，整体进入调整状态。从时间上来看，这一调整期仍在进行，并可能延续数周的时间。

　　长期分化进行中：有休整有出局

　　考虑到改革与转型远未结束，甚至可以说是刚刚开始，因此结构性牛市的基础仍牢不可破。只不过需要注意的是，所谓结构性牛市，实际上也意味着结构性熊市，也即是说，长期的、极端的分化将是未来市场的典型格局。

　　实际上，当前发达市场的情况正是如此，既有市场追捧、股价数百元的明星，也有跌至几分、乏人问津的弃儿。

　　具体来讲，未来A股市场的投资机会将来自于以下几个方面：一是产业周期正在上升的产业如互联网、传媒等；二是在过去几十年的高速发展中“欠账要还”的，如环保；三是基于人口结构变化催生巨大需求的，如医药(行情 专区)及医疗服务；四是改革红利触及的领域，如可能打破垄断的金融、能源、运输等。实际上，上述品种在今年已经有过出色的表现，也就是说，它们的牛市仅仅是预演，未来还将有巨大的上升空间。

　　相比之下，市场中也将出现被淘汰的企业，而随着中国股市治理的不断完善，尤其是退市制度早晚建立，一些经营不善的公司可能面临真正意义上的出局，而投机于此的资金也将面临巨大风险。

　　市场分化是投资行为的结果，进而也将成为新投资抉择的原因。因此有市场人士预计，未来股票投资者对于宏观经济增速的关注度可能进一步下降，实际上在今年就已经出现了这种势头，投资者更为关心的是具体到行业甚至是公司的题材、预期及业绩。而在美欧等发达市场中，在2%左右的GDP增速下，仍然存在相当数量的高ROE公司，其股价长期存在投资机会。

　　因此，当前时点的调整，短期看是泥沙俱下，若放之于长期，可能是分化的起点，投资者应顺应宏观转型、产业更替的大趋势，同时关注股票价格的运行趋势，以求跟住休整后再上路者的脚步。（中国证券报）