www.eastmoney.com2013年10月22日 08:11熊锦秋

     历史已经证明，无论是“炒网络”、“炒涉矿”还是“炒地图”，最终题材概念股由于缺乏真正的业绩支撑，股价泡沫都要破裂，炒作的直接结果是在市场中形成财富不公平的再分配，由于中小投资者后知后觉，多成为受害者。

　　肖钢最近撰文 《保护中小投资者权益就是保护资本市场》，其中指出了在保护中小投资者利益方面存在的种种问题，提出了应对的制度举措，并称要加强监管保护中小投资者。笔者认为，肖主席指出的问题全面到位、应对措施也比较有力，但当前市场题材炒作异常火爆，其中不少可能涉嫌市场操纵，要保护中小投资者利益，不妨从打击题材概念炒作开始。

　　当前市场炒作题材热点频出，创业板TMT、上海自贸区、并购重组、民营银行等异彩纷呈。并购重组可以说是最容易引致市场疯狂的炒作题材，有些上市公司因并购重组产生巨大股价泡沫，使得上市公司可从市场以高市盈率大量圈钱，从而进行下一步不计成本、不计效益的粗放式并购重组，如此滚雪球，并购泡沫越滚越大。但大量并购资金并未流入实体经营，而是流入并购对象腰包，上市公司得到的却是徒具靓丽外壳、没有太多内在价值的一堆泡沫资产。而且，有时上市公司对资产收购等最终是否成行根本不在乎，只要并购重组题材把股价推高、大股东和炒家趁高出了货，操作目的就已经达到，最后再宣布重组或收购失败，愚弄中小投资者。

　　民营银行概念的炒作更是毫无逻辑，上市公司纷纷参股或申请开办民营银行，但最终能否办成还是未知数，即使开办成功，能否与现有银行进行竞争、能否盈利，也是未知数。但面对这些不确定性，炒家对民营银行概念股炒得火热，而那些已上市银行明明可以在今后一段时期持续享受行业暴利，炒家却不屑一顾。这是因为越是不确定的事情想象空间越大，故事越可以胡编乱讲；另外最为关键的是，目前已经上市的银行股盘子巨大，一般庄家炒不动，而正在申办银行的上市公司股票盘子相对较小，容易操控，有些题材概念炒作背后的实质，其实就是市场操纵！

　　目前A股市场规定了8类市场操纵行为，包括连续交易、约定交易、自买自卖、蛊惑交易、抢先交易、虚假申报、特定价格、特定时段交易等。现在一些题材概念炒作，其中很可能涉及上述一种或几种操纵手法，比如游资在不同营业部之间相互交易某只题材股涉嫌 “约定交易”，众基金扎堆持续买入某股涉嫌“连续交易”等。

　　题材概念炒作多是上市公司与证券大机构等炒家联手，上市公司负责题材信息炮制，炒家则负责在二级市场借题发挥炒作。正如肖钢所指出的，“由于证券发行人及其控股股东、实际控制人是证券信息的产生者和控制者，处于信息占有的绝对优势地位，而证券经营机构及其他中介服务机构处于近距离获取信息的相对优势地位，广大中小投资者则处于最外围的劣势地位”，这样利益主体需要出货时上市公司就会持续制造题材概念 “好声音”，由此制造市场波动谋求差价利益。题材概念股在高位时数百上千倍的市盈率，炒家和原始股大股东趁高出货，轻轻松松成为千万富翁、亿万富翁。但是，历史已经证明，无论是“炒网络”、“炒涉矿”还是“炒地图”，最终题材概念股由于缺乏真正的业绩支撑，股价泡沫都要破裂，炒作的直接结果是在市场中形成财富不公平的再分配，由于中小投资者后知后觉，多成为受害者。

　　此外，题材概念炒作极度败坏市场投资风气，不唯业绩唯题材，虚无缥缈的题材可以换来真金白银，上市公司好业绩却换不来好股价，导致市场陷入黑白颠倒、正不压邪的状态。这会挫伤价值投资者的信心，破坏市场优化资源配置的功能。

　　肖钢指出，证券监管部门要把维护中小投资者合法权益贯穿监管工作始终，坚决查处欺诈发行、违法披露、内幕交易、操纵市场、老鼠仓等严重损害中小投资者利益的违法行为。在笔者看来，当前市场最为突出的问题是题材概念炒作中的市场操纵问题，而且这方面似乎还是监管盲点，建议监管部门加大专项打击力度，让违法犯罪分子得到应有的法律制裁。

　  题材股炒作遭遇断档危机 市场人士认为无崩盘风险


　　上周市场展开调整，虽然有环保、医疗等板块继续高举高打，但主动性买盘已明显不足，谨慎情绪开始在市场当中弥漫。应该说，市场下跌的根本原因在于题材股和成长股的炒作脱离了基本面，现有投机性品种得不到业绩的支撑，新题材尚未得到市场认可，面临轮炒断档的危机，而资金面的紧张使得机构及游资的炒作难以为继，只能进行局部撤退。

　　就技术面分析，上周市场整体呈现高开低走的走势，各条中短期均线陆续失守，其中创业板出现明显的阶段性头部特征，对市场心态的影响较大。不过，从中长期角度来看，市场仍处于向上的趋势当中，尤其是月K线呈现出“金叉”走势，表明后市仍有上涨空间，目前面临的只是短期的修正浪型，并没有令中小散户恐慌的崩盘风险。金证顾问首席分析师陈自力建议投资者，操作上应该是借市场调整的机会进行逢低吸纳。

　　那么，何处是吸纳的低点？陈自力表示，观察上证指数的低点应该是在2150点附近。目前，9月12日形成的高点2270点和上周的高点2242点对股指形成了一定的反压，其反压平行线形成的通道下轨在2100点附近，因此该点位有较为强力的支撑，而该点位正好获得半年线和年线的支撑。

　　与此同时，一些权重个股也对大盘形成支撑。以万科A(000002)为例，股价已处于前期低点附近，虽然上档的压力比较大，但成交量极度萎缩，显示短期做空动能基本衰竭，中国石油(601857)的走势也类似。这些权重个股如果止跌回稳，将对市场形成中流砥柱一般的支撑。

　　券商观点

　　财通证券：30日均线成分水岭

　　从股指运行趋势看，30日均线将成为未来大盘分水岭，短线政策红利刺激不足，抵抗式振荡调整难以改变，若30日均线失守，大盘中期调整趋势将形成，尤其是前期题材股和创业板的部分个股的调整，将会打击市场信心。三季度GDP增速回升已在市场预料之中，7.8%的回升幅度略超市场预期，从基本面来看，大盘大幅上行或者下行条件都不完全具备，维持多空动态平衡的概率偏大。

　　五矿证券：市场或步入调整期

　　今年以来一直领涨的创业板在上周大幅调整，或意味着市场将暂时休整。从资金面来看，较为宽松的局面很难出现，尤其是人民币升值压力凸显，人民币兑美元4天累计上涨224个基点。可以预计的是，人民银行将有节奏地控制货币投放，逆回购7月底以来首次暂停，公开市场上周重返净回笼或许就是一个重要信号。总的来看，在经济和货币均存在不确定性前提下，大盘或步入调整期。（长沙晚报）

     题材股降温 年关之际防御为主


　　在政策改革预期下，今年三季度由上海自贸区、土地流转等题材概念股引发了一波结构性行情。不过此前经历轮番炒作的各题材类股近期却普遍“降温”。四季度行情将如何演绎，投资重点在哪里？上周六，本报与安信证券携手举办的2013年度第九场“商报解套工程投资互动交流会”上，安信证券高级投资顾问顾忠为投资者分析了四季度的宏观经济走势，建议在掘金概念股时，回避前期涨幅过大的个股，可精选防御类板块和个股。

　　四季度市场总体平稳

　　今年三季度以来，上海自贸区、土地流转等题材概念股引发了一波牛市行情。本报数据中心统计，7月初至今上海自贸区概念股整体上涨96.63%，土地流转概念整体涨幅为50.45%；19只上海自贸区概念股中，上海物贸、外高桥等6只个股涨幅在100%以上。而进入10月，大盘走势跌宕起伏，前期热点题材股纷纷回落，土地流转概念仅上涨7.6%，上海自贸区概念下跌3.15%。在此背景下，四季度的市场行情将如何演绎？大盘面临哪些方向性选择？

　　“从宏观经济及政策面来分析，市场四季度指数将总体保持平稳，可能保持区间震荡，重心也略微下移。”安信证券高级投资顾问顾忠指出，从市场环境来看，三季度GDP等宏观经济数据略超预期提振市场信心，但由于去年同期基数太高，四季度经济增速将出现回落风险；另外9月CPI数据高于预期产生通胀回升担忧，将导致偏负面的流动性政策，向上的持续性动力趋弱，后市大盘或面临较大的调整压力。

　　“从政策面来看，十八届三中全会、IPO重启发行等将影响四季度行情的前进方向。”顾忠进一步分析称，一是本次会议会不会出台更多改革利好。由于前期市场对改革红利的反应已经比较充分，若会议召开后没有超预期的政策出现，政策性的预期炒作或将告一段落；二是无论何时重启IPO都会给市场施压，不过目前心理层面的影响较大，实质性影响可能出现在2014年。此外，临近年末资金面趋紧加上是调仓换仓时点，机构仓位集中的行业更容易受到影响，四季度尤其是11月调整概率较大，而且小盘股面临更多风险。

　　挑选个股以防御为主

　　面对当前市场的结构性风险，投资者该如何规避？顾忠认为，四季度的操作可能较此前稍难一些，目前风险更多体现为结构性的个股风险，不过投资者可按事件驱动策略把握主题类个股的波段机会。操作以防御为主，回避前期涨幅过大的题材股，关注一些前期涨幅不大的防御性板块和个股。

　　“8月份开始的行情主线是改革红利预期下的各类题材炒作，尽管目前市场热点有待切换，四季度仍可从土地流转、养老服务、环保及国企改革等概念股中精选个股，但要密切关注政策红利的力度和落实点，如土地流转概念的未来演绎就取决于十八届三中全会的相关政策。”顾忠表示，受政策推动的环保类主题值得重点关注，三季度以来订单大幅增加，业绩拐点有所显现。建议关注大气治理、污水处理、环境监测、土壤修复等细分行业龙头股，如聚光科技、龙净环保、永清环保等。另外，业绩成长是市场永恒的主题，挖掘优质成长股也是四季度操作重点。经济转型期将使新兴产业的牛股增多，建议关注信息技术、环保、新能源及生物医药等行业，以自下而上的思路，通过三季报及年报预期分析，利用四季度小盘股调整时机，寻找被“错杀”的优质成长股。（重庆商报）