www.eastmoney.com  2013年10月15日 07:08

    在各路资金炒作下，不乏市值翻番的神话。譬如上港集团、外高桥、苏宁云商和海康威视等市值增量均超过数百亿元。从上海自贸区，到民营银行，再手游网游概念，造就一批市值大幅上涨的股票。


　　在刚刚过去的三季度，在各路资金炒作下，不乏市值翻番的神话。譬如上港集团、外高桥、苏宁云商和海康威视等市值增量均超过数百亿元。从上海自贸区，到民营银行(行情 专区)，再手游网游概念，造就一批市值大幅上涨的股票。

　　与此同时，一批昔日机构追捧的明星股则大面积缩水，包括贵州茅台、广汇能源和中国化学等市值蒸发均超过百亿元，尤其是贵州茅台市值蒸发达到600亿元。

　　从大盘走势来看，自6月25日上证指数从1849.66点触底反弹，并于七月份三度跌破2000大关之后，于8月份稳步回升，整个三季度期间，大致演绎了震荡上行的走势。

　　其间主要由于市场上涨，A股总市值上涨2.5万亿，但这上涨的2.5万亿市值去了哪里？

　　这背后，是一场市值大挪移的开始，接下来，还有那些市值的神话将会上演？又有那些将从神台上坠落？

　　A股市值大挪移

　　2.5万亿去了哪里？

　　热点炒作或成为A股市场上涨的主要拉动力，统计数据显示，上港集团(600018.SH)市值(包括限售股，下同)增长120%，增量达到703.1亿元；苏宁云商(002024.SZ)市值由369.2亿元增至948.7亿元，增量高达579.6亿元；外高桥(600648.SH)由123.96亿元增长2.56倍至441.8亿元。海康威视(002415.SZ)则由740.37亿元上破千亿大关至1060.5亿元。

　　与此同时，华谊兄弟（300027.SZ)也在重组计划的多重质疑之中，连续走出新高，其市值增量也达到471亿元，稳稳站上创业板第一股地位。

　　相反，似是虎落平阳，三季度期间，套牢投资人的不乏曾被标榜具备高安全垫的明星股票。

　　统计数据显示，按照A股市值(含限售股)作为统计口径，其间共有7只个股市值蒸发超过百亿元。其中贵州茅台(600519.SH)市值蒸发600余亿元，排在市值蒸发榜单首位。

　　此外，工商银行(601398.SH)市值蒸发411.3亿元，广汇能源(600256.SH)市值蒸发196.6亿元，上海石化(600688.SH)市值蒸发191.9亿元，洋河股份(002304.SZ)市值蒸发105.9亿元，仪征化纤(600871.SH)市值蒸发101.7亿元，中国化学(601117.SH)市值蒸发101.6亿元。

　　其中，贵州茅台和洋河股份(002304.SZ)等属于近年来备受机构热捧的酒水股，广汇能源的能源布局此前也曾获明星投资人追捧，中国化学彼时则是颇为热门的煤化工(行情 专区)概念，突然变换之际，这些个股成为套牢投资人的“元凶”。

　　与此同时，三季度期间，山东黄金(600547.SH)由于重组计划遭受质疑，二级市场股价大跌导致市值蒸发93.9亿元，泸州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)和五粮液(000858.SZ)三只只酒水股，以及华润三九(000999.SZ)和康美药业(600518.SH)等医药股也在跌幅榜上有名。

　　也是受到A股这一走势影响，以公募基金为代表的机构投资人业绩分化。其中业绩领先的海富通国策导向，三季度期间收益率达到44.44%，相反，业绩落后的工银红利股票则同期亏损2.96%，首尾差达到47.5%。

　　争议后市赚钱逻辑

　　从基金业绩分化来看，主要原因多是由于对市场热点的预判分化。

　　譬如工银红利今年上半年大幅增持了万科A(000002.SZ)、保利地产(600048.SH)、招商地产(000024.SZ)和华侨城(000069.SZ)等地产股，以及贵州茅台、泸州老窖、五粮液和山西汾酒等酒水股，其中地产板块走势平庸，而酒水则是三季度期间杀跌最为严重的板块。此外，集中投向地产股的中欧中小盘也因为这一走势，三季度期间也导致负收益。

　　仅从重仓股来看，业绩较好的则主要推崇中小市值股票，这一逻辑的市场炒作从今年上半年一直延续到三季度期间。

　　这一逻辑能否延续？

　　按照北京某基金公司内部人士的说法，该公司目前的建仓思路，仍然围绕前三季度炒作较热传媒类的股票，并未向目前低估值的传统权重股转移。从历史业绩来看，该公司也正是由于这一投资思路，今年前三季度业绩十分出色。

　　在三季度最后一周，连续炒作的自贸区概念股初现退潮，部分个股因恐慌性抛盘而封住跌停，不过双节之后，一则厦门自贸区进展的消息，引发多只厦门概念股涨停，也显示出资金炒作逻辑的趋同。

　　而在以海康威视为代表的安防板块，即将于本月末在深圳召开2013年度安防展会，据深圳一家安防企业高管透露，在上述展会上，不少上市公司预计会释放利好消息，可能继续引发市场的炒作。

　　尽管如此，市场人士仍担忧，包括手游网游等概念股的炒作，能否真正获得业绩支撑。

　　譬如三季度期间传出手游概念，且备受市场炒作的光线传媒(行情 股吧 买卖点)，在三季度业绩预告发布之后，尽管前三季度净利润预增60%-90%，不过公告发布当日，10月10日，该股即封死跌停，显示出市场对于这一类个股炒作的日益担忧。

　　与此同时，10月10日，创业板整体出现大跌，尽管随后翻红，不过使得市场争议也越发增多。

　　对此上海一家基金公司内部人士受访时认为，预计下阶段行情波动和板块分化将更加显著，A股或将出现中小盘股与大盘股的风格切换。不过，在热点概念的轮番炒作，市场担忧新的估值格局下，市场风格是否会在四季度出现转变，目前机构之间各执一词。

　  苹果重回全球公司市值排行榜首 中石油跌至11位


　　美国调查公司FactSet公布的最新数据显示，过去三个月全球上市公司市值排行榜出现显著变化。以美国为首的发达国家正收复失地，而新兴市场国失去往日风头。欧美企业垄断了排行榜的前10名位置，中国企业时隔8年从前十排名中消失。

　　根据FactSet的算法，上市公司市值由当前股价乘以已发行股份数得出。数据显示，新兴市场国的企业市值排名明显后退。金融危机之后，中石油(行情 专区)曾一度超越美国企业高居全球市值排行榜第一，但9月底已经退至第11位。去年年底曾排名前十的中国工商银行和中国移动也都跌出10强。

　　截至9月底，从第一名的苹果到第九名为清一色的美国企业。随后是名列第十的是瑞士制药巨头罗氏集团，该公司从去年年底的第23名跃升。发达国家在年终排行榜上垄断前十的现象，上次还是发生在2005年。参见下表：

    三个月市值蒸发606亿 贵州茅台股价暴跌重伤机构


　　从2013年7月1日到2013年9月30日，短短3个月时间，众多机构投资者所青睐的贵州茅台在64个交易日中一路下跌，从每股192.03元跌至每股135.94元，累计跌幅高达29 .33%。9月30日，贵州茅台盘中跌至133.02元，创下近三年来的新低。仅今年第三季度，贵州茅台的总市值就从2017亿元缩水至1411亿元，高达606亿元的市值在3个月内蒸发。

　　过去三个月，对于重仓贵州茅台的机构投资者来说简直是一场噩梦。从公募基金的全部持仓情况来看，截至今年二季度末，共有61家基金管理公司旗下的306只基金合计持有1.19亿股贵州茅台，占流通股比例为11.44%，持股总市值为228.5亿元，较2012年底减少了2658.6万股。假定持股比例不变的话，仅在第三季度，上述306只基金在贵州茅台上的浮动亏损就将达到67亿元。

　　而从单只基金的持仓情况来看，剔除指数型基金后，截至二季度末，持有贵州茅台最多的5只基金分别为广发聚丰 、博时价值增长 、富国天益价值 、博时精选和富国天博创新主题 。从三季度的净值表现来看，广发聚丰和富国天博创新主题在571只同类产品分列第488位和473位，博时价值增长和博时精选在204只同类产品中分列第178位和第198位，均处于垫底位置，只有富国天益价值表现稍好，在204只同类产品中位列第82位。由此可见，贵州茅台股价下跌已经重创公募基金。

　　而私募投资者方面，以贵州茅台的坚实支持者、北京否极泰投资咨询中心执行合伙人、首席执行官董宝珍为例，其公布的否极泰单位净值显示，今年6月28日，其单位净值仍然在0.9016元，到了7月26日和8月30日已经下跌至0.772元，而到了9月27日，其单位净值骤然下跌至0.4704元，短短一个月时间净值就暴跌了35%，累计净值则迅速地由6月末的1.1144元下跌至0.5786元，累计下跌42%。

　　一位基金业内人士对《经济参考报》记者表示，从否极泰的单位净值走势来看，在重仓贵州茅台的同时，还可能使用了融资融券等杠杆工具，才会造成净值出现剧烈下滑。

　　2013年中报数据显示，今年上半年，贵州茅台实现营业收入141.28亿元，同比增长6.51%，实现净利润72.48亿元，同比增长3.61%；公司二季度收入69.72亿元，扣除预收账款调节额20 .32亿元，则实际收入同比下滑31.56%。在部分券商看来，贵州茅台三季度实际和账面业绩都会更差。基于今年中报的相对高基数，业绩同比增速低点预计在2014年中报后。

　　统计数据显示，从股价来看，贵州茅台已经由前期200元之上的高价下跌到了10月8日收盘的136.67元，目前仍然是A股价格最高的股票，但距离第二位(片仔癀)的121.48元)已经十分接近，如果继续下跌的话，将不排除让出第一高价股的宝座。（经济参考报）