今日指数低开后无力上行，基本呈现单边向下，两市B股稍强，但接下来趋势也颇令人关注，指标股虽然相当一部分出现护盘中的强势，但也并非铁板一块那么牢固，多数个股出现趋势摇摆，不少个股出现高位碗口溢出或低位漏底下沉，成交额的稀疏，交投的淡静，使得市场因承接盘软弱涣散，因而目前市场没有显示毫不动摇上涨的前提条件，相反估计如果此状况继续下去，前期低点将再受考验或威胁。 这也将决定“圆平底”是否最终还能成立！周K线其关键点是1348点，月K线之关键点是1348点。

    现实条件下，没有绝对强势的个股，却有绝对弱势之个股，如此大盘的走强并十分勉强。所以短线行情没有多大参与价值。甚至可以这样认为，一个成交额十分稀少的市场因赚钱不易本身交易成本就会放大，所以不论涨跌，成交额稀少就是不好的信号，只有成交额足够之大，市场显示其真实地强弱，赚钱才更容易一些。也就是说：只要成交额不大，就暂时没有参与的必要。

    就目前来看，市场信心已到关键时刻，一方面，只要“股权分割“的矛盾继续存在，或者基于此之上的“影子价格”发生作用，二级市场股价的走高，便很难得到非流通股等力量的完全认可，但如果融资计划或再融资计划受阻，股市也会被某种程度上加以护盘。而若这种症侯长久不能科学地以市场化的原则加以解决，则股市发展每走一步都会步履艰难！市场短炒成风，每见图形好或者一见利好就拼命出局等“套利操作”模式盛行的主要根源。从周边市场的火爆来看，包括对证券市场的过去、现在、将来作展望，可以认为，股市不缺资金、需求，缺得是信心，而信心不足的缘由是证券市场发展的基本信用体系和制度善待完善。

    另一方面，中国股市在缩小差距的过程中，也要注意中国股市与生俱来的差异，所以应将“差距和差异”加以辩证对待---“不过分超越现实，也充分尊重或不割裂历史”；本栏认为要增强投资者的信心，需要从根本上提升整个市场的“信用指数”。这需要方方面面的努力，而且要注意市场中处于弱势地位的中小投资者他们的感受。所以“治本与治标”要并举。市场监管既要着重于长远，更要注重眼前每一步过程。因为市场参与主体中每个层次对市场风险承受能力是不一样的。不能单纯只为治本而忘记投资者眼前的痛苦，也不能图一时之快，而牺牲长远的发展。

    鉴于此，本栏判断，证券市场各投资群体目前经受的曲折考验，已到一个非常时刻。行情发展趋向只有三种：一种属于“圆平底转折”，以前期底部守稳，“平直实现转折”，并最终以突破30日或60日均线为标志；第二种是不排除行情创出调整新低，甚至打穿1311点，考验1200点区间，但最终化险为夷，指数出现政策救市，行情再次演绎一次“5.19井喷”；第三种就是市场失去信心，股市出现形态扩大之后的倾斜，以完成大形态对称，虽然第三种最终的转折可能出现众志成城，但毕竟付出代价太大。所以本栏倾向于如果有转折，最好是第一种局面出现为好。这里补充一句：行情完全好转是半年均线收复，并出现季度均线、半年均线，年度均线最终的往返向上金叉为标志。而行情可能或完全转淡仍以1311点是否失守为标志，因为虽然不排除指数破了1311点还能化险为夷，但也要为行情的发展中风险因素留有充分或者一定余地。对应来说沪市B股指数也是以30日均线为短线行情之关键点。

    继续强调：当前行情发展过程中，投资者应坚持三点：第一观察指数，不能以极强或者极弱个股为单一坐标，但重点是放在研究B股指数、指标股，尤其是带H股之A股动向上----它们代表指数真实趋向，或者实际强弱；第二、在指数稳定前后，仍需强调把握“时代主题”或阶段性题材重点，同时注重题材连动相关基础上也须以个股内在质地为参考依据；第三是投资者自己应衡量自己的操作特点，包括自己分析后的所长或短处，如此就能科学地制定投资方案，并且也能享受与风险承受力相当的收益。

    另外行情每走一步，都需要在指数与指数、板块与板块、个股与个股之间找到强弱对比或时间反差，超前认知、超前行动、也通过此识别行情发展中的真实强弱特征。


    而市场出现上述三种趋向中的任何一种，就在本周或者下周初，而短线行情的关键点就是沪综指1348点或者1428点。眼前在充分考虑风险基础上，短线行情与中长线的结果高度相关。