04月24日 10:59


    本周二，中国股市出现较大跌幅。下跌后总结几大原因，其实是比较无聊的。当然，对于在股市中不断亏损的人，或是刚入资本市场的人，是有必要学习一下的。有人居然总结说是有个美国人称中国经济要崩溃，也是下跌的原因之一。

    据说演员（我说的是真正的演员，而不是一些被称为演员的政客）成龙有一次参加一个国际性的演员颁奖大会，上台后，他自觉地想往旁边站，因为他感觉自己在香港还算个人物，在国际上不算什么。但因为他的一些电影在国际上有较高的知名度，结果他一上台，其他演员主动把中心位置让出来。他这才意识到，自己也是国际影星了。

    高中时，听语文老师讲过一个故事，好象原创是鲁迅。说有个地方有个要饭的，当地有个大财主。有一天这个要饭的突然对同行说，那个大财主对他说话了。大家很惊奇，问是怎么回事。这个要饭的说，有一天他在这个财主家门口，这个财主出来了，看到了他，说：“滚！”

    中国虽然经济规模已经达到美国的40%以上，现在中国人在美国的恐怖袭击中遇难，美国总统都要提一下，美国的高校还要以这个人为名设立一个奖学金。这次四川地震，很多欧美的体育赛事开始前，都要为此默哀一下。但是太多的中国人，还没有把自己当人看，还喜欢听听欧美人怎么看自己，怎么看中国。对很多中国人来说，欧美人放的屁中，仔细闻起来，有麝香的味道。

    以下是一个关于那个人的一个报道，可以看看写这个报道的记者是否有要饭人的职业意识：

    北京时间4月22日，曾因做空并揭发安然(Enron)而闻名世界的对冲基金经理人、全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆·查诺斯(JimChanos)近年来一直唱空中国，查诺斯正在香港市场上大举（如果把这小厮的做空金额加总一下，就不难发现在香港市场，他只是个瘪三，而不是什么大鳄）做空中国建筑行业的相关股票，其中包括建筑公司、房地产开发商、钢铁、铁矿石和水泥生产商，矿业公司以及中国银行业。

    在4月5日举办的Wine CountryConference上，查诺斯用一份19页的PPT对诱发中国金融危机的一些因素做出解释，声称中国金融危机势必发生（有哪个国家在银行业不良资产率非常低，经济高速发展，外汇储备非常雄厚，本国货币汇率被低估，资本项目不开放，金融市场不开放，居民和企业储蓄率比较高，政府债务非常低的国家发生过金融危机？），只是或早或晚的区别。查诺斯表示中国的金融危机已经开始，而多米诺骨牌似乎已经开始倒塌。

    查诺斯观点的主要支柱是房地产泡沫、贪污、成本攀升等。在此之前，有关中国房地产泡沫的争论就已经不绝于耳。尽管中国政府出台了一系列改革举措，但是房地产市场情况并无好转。查诺斯认为，诸多重大结构性因素的存在，是导致中国房地产泡沫不断膨胀的元凶。

    由地方政府融资工具（地方政府融资平台贷款规模最近一年为零增长，银监会最近一两年一直坚持银行不得发放新项目贷款，中国银监会可不象美联储一样）、信托产品和财富管理产品构成的影子银行体系（美国次贷为什么发生问题？因为向没有还款能力的人发放贷款，中国影子银行不管规模有多大，得到钱的主体是有还款能力的），正在加速一个越来越昂贵和杠杆化越来越高的房地产泡沫的膨胀。在某种程度上，这些同时也助长了贪污之风（这个美国人不能说是没有脑子，而是对国情不了解。这个时代，谁还贪污？贪污是20年前弱智官员的行径），使得一些贪污行为的参与者将资金藏在房地产市场内。

    看涨者认为，在未来十年内，中国将会见证大规模的城市化浪潮，这可以支撑已经高的离谱的房价。为了实现80%至85%的城市化，6亿人口需要搬迁。查诺斯预测，仅有2.5亿人口有可能搬迁，这也就意味着房地产市场被过高估值。（中国不可能达到80%以上的城市化率，目前的房价，还让农民进城买房来消化是不可能的。没有几个中国人有这种想法，这么讲，是这个美国人想让自己的胡扯显得有些道理）

    当然，很难发现哪个买主是在真正购买房产。不过，有证据显示，在房地产市场流动的资金中，很大一部分或许来自一小群非常富有的投机者。在阐述观点的过程中，查诺斯特别提到了被曝光拥有192处房产的广东陆丰“房叔”。（这说明什么？正因为不少房产被富人囤积，房价跌三成，对银行就没有什么影响，这些人赔得起。而美国有很多人在房地产泡沫破灭后，赔不起。正因为中国不少富人储蓄较多，房地产下跌的过程中，承接力会比较强。很多人面临一个问题，钱多了投资什么？）

    城市地区的增加，以及高于农业和其他区域性活动的工资，或许是导致中国金融危机出现的主要因素。2011年和2012年，中国工厂工资分别增长了20%和16%。（人口红利的结束，必然是工资增长。工资增长对地产市场的稳定当然是好事。中国不可能长期做苦力，制造业水平会逐步提升。工资上涨算个屁。多数中国企业，工人工资只占成本的5%以下。工资上涨，盈利能力不行的企业破产，是中国经济转型成功的标志之一）显然，这种成本增长水平是不可持续的，并且或将被誉为“世界工厂”的中国走向失业。毫无疑问，经济增长减速，或将削减中国城市的吸引力，从而导致房地产市场崩溃。

　　中国工厂的利润已经受到挤压，同时一些工厂已经开始对自己的高成本状态进行调整。中国不再是曾经的“低成本生产天堂”，而很多事情也不可能再回到“美好的旧时代”。
　　
    大众不满情绪正在不断高涨（有人要占领华尔街，基本上没有人要占领陆家嘴。中国人忙着挣钱，美国有很多人吃饱了撑着。），致使中国经济可能陷入更深的混乱。据预测，2010年，中国发生了18万至23万起事故（这是交能事故，还是群体性事件？）。查诺斯指出，中国在国内安全方面的支出超过在军事方面的。（每10万人口的警察数量，中国远远少于中国台湾、美国等经济体，甚至低于犯罪率非常低的日本。中国警察数量少于中国军队，还有不少是交通警和户籍警，警察更不用重武器，没有什么武器费有，怎么可能在国内安全方面的支出超过军事支出？不过很多愚蠢的中国人和不明真相的傻老百姓非常相信维稳成本高于军费）

　　对于中国政府而言，民生问题，和其他经济问题一样重要。污染和生活质量，仍是中国城市人口的重要担忧所在。当然，食品(行情专区)供应质量也是担忧的来源。另外一个重要问题，就是贪污问题。

　　众所周知，中国政府已经宣布一系列旨在解决贪污问题的政策计划。不过，民众对政府反腐倡廉的能力并不是满怀信心。

　　在查诺斯看来，中国已经坐在一场即将发生(或者已经发生)的房地产危机之上。此外，腐败问题严重，尤其是在一些经济发达的省份。与此同时，制造业的低成本已经被一点点吞噬。

　　总而言之，查诺斯认为中国很可能正在朝着一种萎缩前进，而这种萎缩或许已经开始。
　　
    毫无疑问，如果真像查诺斯所说的那样，中国经济的萎缩势必会给全球经济带来负面影响。更为重要的是，它带来的并不是一种细微的偏差，而是一种显著的趋势。中国的未来并没有遵从市场看涨者所设定的路线，中国的问题是属于全球的。正因为如此，希望投资者需要密切关注。

    据报道，查诺斯认为，尽管在过去的十年里中国名义经济规模翻了两番，但是中国仍然是一个非常糟糕的投资目的地，因为投资于中国股市的西方投资者却收获甚微（这纯属睁着屁眼说瞎话。很多中国人喊，对外资开放的多数行业的前五名，多数是外资企业。如果中国市场还赚不了钱，那跨国公司在全球都不大可能赚钱。当然，外资金融机构，不管是银行、保险，还是基金公司，在国内确实搞不过中资企业，这只能怪自己弱智）。而且，中国房地产泡沫一旦破裂，这些投资者可能颗粒无收。


    当然，中国楼市确实有硬着陆的风险，概率在30%以下。最主要的风险就是囤积房产的群体大规模抛售。但中国基本面好，城市化率低，净储蓄，居民低负债，中国房贷首付比例高，所以就算房价下跌，只能促进城市化，降低城市化成本，而不会发生金融危机。

    从中国改革开放以来，就一直有中国崩溃论，不断影响中国股市。按中国未来10年GDP每年增长8%，美国增长2%，人民币对平均累计升值20%，大致计算一下，10年后，中国GDP就会超过美国，跃居世界第一。到那时候，中国崩溃论就会崩溃。