(根据各上市公司年报整理，数据截至8月30日）

　　11年不分红的“铁公鸡”

　　有分红的公司，自然就有“一毛不拔”的公司。

　　两市最硬的“铁公鸡”是谁？非美菱电器（000521.SZ）莫属。该公司由于连续11年未进行分红，被投资者选为“一毛不拔”上市公司之首。

　　据美菱电器的中报显示，美菱电器上半年净利润为2 .18亿元，同比增长503%。记者查阅其过往年报显示，该公司在2009年的净利润同比增长1000.19%；今年一季度净利润同比增长1492%。

　　即便如此，股民也没有等到分红的消息。据了解，这家于1993年上市的公司在1994年—1999年还有连续的现金分红，但在1999年实施的分红——每10股派现金1元之后，美菱电器的股民至今就再也没有得到任何回报，其股票价值只剩下在二级市场股价涨跌中博弈投机赚钱。

　　一位北京的投资者说：“美菱的上一次分红已经是上个世纪的事情了！”在连续11年“一毛不拔”的同时，美菱电器的融资步伐却未曾停止。数据显示，上市17年来美菱电器共募集资金4.06亿元，而对流通股东的派现总额为0.27亿元，派现比例不足7%。

　　对于连续11年不增发，美菱电器总裁王勇则对媒体回应称，“公司不是不想分红，而是虽然公司可分配利润去年终于转正，但仍不符合证监机构的分红条件。”那么，如此高增长的业绩背后为什么会是“不够分红条件”？

　　记者在查阅其年报后发现，其接连翻番的业绩其实来得并不那么“踏实”，投资收益、政府补贴是支撑美菱业绩的最主要来源，而其冰箱主业的经营业绩很是尴尬。

根据美菱刚刚发布的业绩预报显示，在其上半年2.1亿元左右的净利润中，出售金融资产获得的投资净收益约1.1458亿元，政府补贴约0.9162亿元，合计占据了98%以上的净利润。也就是说，此外美菱电器真正可持续性业务产生的净利润仅为380万元，甚至不及一些初具规模的乡镇冰箱企业。其2009年同比增长10倍的业绩也是一样——3.01亿元的净利润中2.1283亿元来自投资收益、0.5555亿元来自政府补贴，真正的主业赢利仅占10%多。

　　上市公司长期不分红在A股市场绝非个案。尽管近几年上市公司对现金分红的重视程度有所提高，但连续多年不给投资者分红的“铁公鸡”却比比皆是。

　　如汇通能源也是自1999年之后，11年没有分红；长城电工曾经9年未分红等。上市时间超过10年的“铁公鸡”还有同力水泥、ST博信及*ST天龙。

　　根据万得资讯数据显示，最近3年从未有过分红的公司多达630家，其中包括沪市2009年6月IPO重启以来发行股票的新上市公司，若剔除未来得及分红的因素，仍有618家上市公司近3年没有任何分红。

　　对上市公司不分红的原因，不少公司明确表示，由于未来对资金需求增大，为保障公司长远发展而不进行股利分配。

　　其实，在这些常年不分红的上市公司中，不分红的原因则各异。有些公司选择将利润更多地进行管理团队激励。有投资者认为，那些实际上并不差钱的上市公司，差的是回报股东的责任感。

　不分红就该制裁

　　上市公司分不分红，怎么分，何时分究竟谁来管？

　　“上市公司决定是否分红是根据自身的经营业绩，经过董事会投票来决定，监管机构没有强制性的措施。”中央财经大学金融学院证券期货研究所所长贺强告诉《中国经济周刊》，股民作为投资者，是上市公司的股东，股东应该有股东的基本权利，其中最根本的权利之一就是投资要有回报，要每年取得分红。

　　“然而，许多上市公司只顾圈钱，根本不考虑股东利益，这是我国证券市场发展的一个重大隐患。”一位不愿透露姓名的分析师告诉《中国经济周刊》，投资者承担的投资风险与所获投资收益不相匹配，股东投资得不到相应回报。制度的缺陷、法律的不完善，使上市公司吃“免费的午餐”成了天经地义的事。

　　其实，股民维权并非无法可依，《公司法》第七十五条规定：公司连续五年不向股东分配利润，而公司该五年连续盈利，并且符合分配利润条件的，股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权。

　　证监会也曾在2008年发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，并表示要积极引导和鼓励上市公司分红，促进建立符合中国国情的上市公司分红机制。

　　“但现实情况是上市公司仍然可以随心所欲。”上述人士建议，监管层尽快出台强制分红政策，对分红周期、分红比例作出明确规定，对不分红企业进行严厉制裁，最大限度地保护投资者利益，使投资者可以通过长期投资充分分享经济增长带来的好处。