本周指数暂时未见多大起色，甚至再创调整新低，但也未如人们预感而大跌，如此显示一种行情真缔，即本栏上周强调：从众多ST“起死回生”中“反弹琵琶”看“新兴加转轨”中的中国股市：未必总是乐观，但更难断定一定悲观！

    因为股市之最大风险，本栏看来：就是你所投资的上市公司突然之间因为企业破产、倒闭，而你手中之股票不再交易，但直到现在为止，沪深股市暂时还没有一家ST、*ST（或PT）真正“死”掉过！？“新兴加转轨”的中国股市虽然具有股价急剧波动的“价差风险”，或者价值与价格如今模糊不清的“定价风险”，但是确实暂时不具有我们所称之最大风险所在。如此其他风险就可以相对忽略不计。当然这不等于说你可以无限制追高，本栏只是说明：从极端风险基础上比较而出的相对机会。

    当我们因股市下跌而气愤而感叹之时，就到了某种需要基于哲学判断之时，这种判断暂时与技术无关，或者与基本面的情绪化理解相去甚远。但此种哲学判断却是基于人生观、世界观的大道理而显示出的真理。---上周，我们强调：股市投资中的一个误区常常是：我们常常以价值评判取代趋势研究，也就是常用一些好与不好的评价来代替可能的操作取向。其实价值评价是一回事，而操作则可能又是另一回事。股市中最大的学问是----因时间而变、权衡利弊而变。

    凡事走入极端就变，股价如此，指数也是如此。

    （一）进入抵抗性筑底阶段

    周三前后是本栏判断的一个时间窗口，周二和周四指数已经出现的阳线，带有突袭性质，但无疑具有积极意义；当然周一和周三的阴线又告知大家，市场进入筑底阶段及可能的最终成功比一般人想象要复杂得多，到目前为止，四根K线中，无论你带有什么样的心情，是把它们看成“两阳夹一阴”，或者是“两阴夹一阳”，我们都可以从其中阴阳相夹的排列组合当中，透视整体市场中多空心情的复杂变化。

    行情带有中庸之道性质，也许就像上周本栏强调：中国的事情不能那么急躁，无论你往好处想，还是往不好的极端方向想，你会发现：走极端，你就会吃亏，行情不像人们想的那么特别乐观，但也未必一定始终那么悲观。

    就拿空方立场看，前期低点1406点已破，1400点整数点也告急而破，好不容易周二些许有点起色，不想周三一根杀威棒，把多方打得落花流水，按理周四不说行情出现极端走势，但也应该可能出现松散性下跌，但事实上指数只是小幅低开1点至2点，却见全天交易非常平稳，该跌不跌，叫人颇费思量！

    再观多方立场，指数既然不出现急流而下，且1400点周二却失而复得，至少目前还没有远离1400点，按理说空方下砸可以对准人家的脚砸，如果说1400点附近及上方的脚都是人家的脚，那么再往下砸，就会砸到空方自己的脚上，而且稍有不慎，甚至还会危及其13年股市之原始上升通道下轨之根基，所以现实指数应该可能止跌稳定。因为行情处于中间过渡的可能性极小，要么是极端乐观，要么是极端悲观，可是行情偏偏转折也是拖泥带水，似乎指数仍然没有特别的稳定---这种行情表现不佳但也不让大家彻底绝望的日子真难以忍受！？

    目前监管严格、扩容过快、新股总体质量不高、老股虽然相对价格稳定，但也泥沙俱下，真金较少，短炒成风中，“过河拆桥者”或“落井下石者”多，“乐于助人者”少；哪怕只是“各扫门前雪者”也似乎就是“好同志”！市场在“刨根问底”的过程中怎么越来越令人难受和不安？！

    按理说，过去我们这个市场一直矛盾不少，但大家凡事往前看，尚能一定程度容忍一切可以不能容忍之事，体现最大程度的宽容和忍耐，对未来具有信心，而如今却到连一粒“沙子”也不能接受的地步。所谓“糊涂是福”，“梦想成真”已经是过眼云烟，市场少见“长线英雄”，就连新老基金们信誓坦坦所谓的“核心资产”，也不见得将其理念信守至今，他们可能把自己的誓言早就忘记，他们与一般投资者一样，也是虽趋利避险可以理解，但又过于“贪生怕死”，他们甚至也比一般散户看任何问题都来得透彻和清楚！？

    但凡事均有度！市场参与各方均应反思自己对市场做了些什么。“刨根问底”，可以！但不能不尊重历史和既定事实，任何人想一天就把什么问题都解决好，他是缺乏远见卓识的。是缺乏大智慧的。如果我们要建设“完美市场”，那么13年之前也许股市就根本开不出来----小平同志是务实诚恳的！如果我们急于求成，那么台湾问题也许建国之初就会极力解决，为什么拖到今天还暂时搁置一边，凡事不可超越现实，更不能过度跨越历史---毛泽东同志是英明伟大的！如果我们现实的条件不具备，完全可以把他交给比我们可能聪明一百倍的子孙后代去解决。今天新的一代领导人提出建设小康社会，深得民心，但中国股市不能被“边缘化”！否则我们又怎么对得起20多年改革开放的成果，也如何对得起13年中奉献无数的老百姓和建功卓著的“英雄人物”对这个市场所作出的贡献？！

    即使再美丽动人的人，也是五脏六腑和血肉包裹，如果什么都解剖清楚，我们是否看到的只是肮脏恐怖？果真如此，我们对这个辩证美好世界的认识也许都会被颠倒过来，如此一切美好事物在某些人眼里就会不屑一顾。----市场挤水分不能变成否定一切！

    本栏认为凡事不可过度，一旦过度就应力排众议，往反向角度思考和行动。“花”无“百日红”，“雨”无“天天雨”。也许行情已进入抵抗性筑底阶段，但真正转折还需要股市的基本面彻底改观和支持！

    （二）“大难不死，必有厚福”----多种赢利模式存在

    很多业内人士及投资者非常怀念1996年以前的行情时光：涨跌幅均大、一天交易来回多次，输赢均心中无数，因此无论涨跌都心地坦然，而今输钱输得不明不白：过于认真，以为垃圾股会退市，其实是退而不退，死而不死，反而是要么涨得惊天动地，要么也是跌得颇有章法；而投资绩优虽然也有赚钱之时，却见更多的是再伸手找你要钱（配股、增发等）；实际是要么不敢买的乱涨，要么是敢买的常常不争气总是下跌。另外即便实践证明过去有本事，最终也发现指数下跌中个股泥沙俱下中常常最后自己还是不免也身陷其中不能自拔。

    跌跌不休，苦了投资者中的绝大多数人，如今已经是整整27个月（两年零三个月）！即便包括今年大家认为“羊羊得意”之羊年，从4月16日开始，也已经整整跌了5个月。将今年年初以来的升幅抹掉了-78%！

    眼前之曲折，包括最近两年之曲折，已经开始严重动摇投资者看好中国股市长远发展之信心，并开始危及13年股指原始上升通道之下轨。应该到了“立定大转折”之时！

    未来的赢利模式是什么？

    一、有超强实力及过人胆识的机构，极力维护长线上升趋势和通道，表现为“坚持在高高山顶站岗放哨”，如此属于在二级市场滚动操作，维护赢利稳步增大，适当套利操作，同时，经过斗转星移，挨到2/3股权终于能够交易的那一天，再逐步套现出局，此时经济增长，股市强劲，市场机会层出不穷，新资金源源不断涌入；

    二、不再计较股价的线性波动或高低，只关心自己的帐面股票是否变多，或者现金分红增加自己的实力，一旦牛市来临自己手中持有股票已大量增加，甚至还可将分红之现金再投入买进已经跌进净值附近的个股；

    三、不再钟情于太多个股，只关心两个极端，最好的和最差的，最好的价格高，数量少，常人不敢碰，不太有目光短浅之人频繁交易，因此长线回报（包括分红送股能力）极佳；太差股票，跌得极为低廉之时，筹码交换充分，能够以最多资金买进数量尽量多之个股，而且这种“死而复生”个股具有“野草般疯涨”的“旺盛”生命力，其潜力至少在低价格区间有惊人回报，当然若买进一家“浪子回头金不换”个股，甚至终身相守也不为过；

    四、目前抛开一切可能的风险，股市风险和机会在于每个人都有自己心中关于“股票具体定价高低”之比较认识，如此即便不是最好的，或者最差的，只要找到反差就赢钱。这一点本栏近期已经分析得相当透彻；

    五、着眼于产品、品牌、行业、区域、新生活目标等周期性导向因素，我们可以发现那些比较适合于随着人们认识不断深入股价也水涨船高波动的周期类个股，以此进行波段性投资。

    以上是本栏对风险大，但最大风险几乎没有，如此基础上比较而出的相对投资机会的深入思考，供朋友们举一反三进行借鉴。

    基于对多年来股市所表现之极度风险及最终种种机会之比较认识，本栏认为：“新兴加转轨”的中国股市若大难不死，必有厚福!