作者： 发布时间：2008-11-17 08:08 来源：理财周报



　　中国股市的巨幅下跌牵动着前证监会主席周道炯的心。近日他专门接受了《理财周报》的采访。他坚信，风雨过后必见彩虹，股市从哪里跌下来一定会回到哪里去。以下是他的谈话。

　　自去年下半年以来，沪深股市出现了大幅波动，业界甚至出现了一些很悲观的声音。但对于中国的股市应该客观地看待，包括股市在内的中国资本市场潜力巨大，前景很好。在诞生不到20年的时间里，中国股市取得的成绩有目共睹。但中国股市毕竟是一个“新兴”加“转轨”的市场，与已有上百年经验的发达国家相比确实存在差距。

　　资本市场作为虚拟经济的一部分，有泡沫是正常的，股市的涨跌也是正常的，而且其本身就是高风险的市场。

　　我觉得股市是否健康的决定性因素有三点，就是宏观经济、上市公司质量和监管。三者又是相互作用和联系的。解决好这三大根基，就能很好地避免股市的大起大落。应该说，这三个方面目前总体看都是比较好的，当然，存在的问题也不少，但是完全可以解决的。我们要看到我们的宏观经济还是在向好的一面发展，整体来说是良好的。

　　在去年泡沫市场中，我们看到很多上市公司在监管方面出了问题，他们挪用上市公司资金进行买卖股票等高风险违规投资，业绩作假、非法融资等现象也时常发生，但积极的是管理层正在努力依法治市，出台了很多有力措施，加强对再融资等方面的监管。

　　我觉得还应当引导股市理性投资，比如制定上市公司分红制度，更好地保护投资者的利益，激励投资者长期投资。媒体在内的相关方应当加强长期投资引导，加强股民风险教育和股评管理。

　　上市公司是资本市场发展的基石。十多年来，中国的上市公司不断发展壮大，已成为推动企业改革和带动行业成长的中坚力量。

　　但是，我们也应当看到，受体制、机制、环境等因素影响，还有相当一批上市公司法人治理结构不完善、运作不规范、质量不高，影响了投资者的信心，制约了资本市场的健康稳定发展。监管层也正在积极采取措施，推动上市公司基础性制度建设向纵深发展。

　　20万亿民间资金做大做强资本市场

　　当前，由于受世界金融风暴和国内诸多因素影响，我国股市上证指数已经跌至1800点以内。这与中国经济的基本面比较，显然是非理性的下跌，严重打击了投资者的信心。如果政府不正面引导，很容易造成人为的恐慌，产生更大的损失。我们要认真吸取美国各国救市的经验和教训，要综合利用经济、法律、行政多种形式的手段，从维护信心入手，各部门协同，下手快，决心大，信心树立起来了，市场就稳固了。

　　我认为当务之急要统一认识，明确稳定市场的目标，要协调各方，组织调动资金，推动大量持币待购股票的资金入市。据我的经验，没有市场底，就是政策底，政策到位了，下跌的指数就到底了。

　　只要我们组织好调动资金，有足够的资金果断入市，使广大投资者看到政府的决心，才能真正解决信心的问题。目前中国的城乡居民收入将近20万亿元，民营资本有2万亿元在流动，这些都是拉动股市提升的潜力所在。

　　不要因为股市跌下来，让大家亏钱了，就怀疑资本市场存在的必要性，我建议大家思考一个问题，我国为什么要建立资本市场，中国特色的社会主义、中国的市场经济为什么要建立资本市场？判断资本市场发展好不好的标准是什么？

　　我认为市场经济最重要的一个环节就是建全建好资本市场，世界经济越来越向全球化方向发展，我们必须要做大资本市场。

　　中国现在国有企业和国有控股的企业有30多万家，民营企业是500多万家，加起来注册的将近600万家，而上市公司只有1800多家，只占到万分之三，一万家只有三家上市。现在很多企业都贷不到款，要发展怎么办？上市是融资的最好途径。

　　从哪里下来一定会回到哪里去

　　我们看到当前这场金融危机最根本的问题是为了追逐高额利润不顾一切。什么监管，什么道德，什么基本的职业操守一切都不要了，一个次贷经济几经演变后，风险就推到了全世界。现在居然有人说要解决这个金融危机，中国要买单。为什么？中国最大的问题是要把我们自己的问题、自己的事情办好。

　　我认为，政策的支持还需要大力加强，采取组合拳的综合措施，要以保持资本市场长期稳定发展为最终目标。目前国际上出现了严重的金融动荡，必然对我国经济和金融产生负面影响，我们既要应对挑战，又要抓住机遇。目前中国的财政状况良好，资本市场独立性较强，金融衍生品出台得少，外汇储备雄厚。

　　我认为，只要我们各方面提高认识，认真贯彻党中央国务院的决策，中国金融市场必然会迎来持续健康发展的新局面。

　　加强对我国资本的正确引导。采取有效措施维护投资者参与的信心。从此次金融风暴我们可以看到维护市场信心的极端重要。丧失信心造成的损失是难以估量的。

　　我们应当看到，随着时间的推移，有利于证券市场发展的因素正在逐步壮大，不利于证券市场发展的因素正在逐步改进。过去五年证券市场、上市公司、中介机构都得到了飞速的发展，目前即使受到国际金融风暴的冲击，我国上市公司的基本面并没有改变，证券市场的发展前景也不会改变。

　　尽管目前在前进中有这样那样的问题，但中国证券市场的前景是好的，应该提高认识，坚定信心，同舟共济，“相信风雨过后必将迎来彩虹”，股市从哪里下来一定会回到哪里去的，当然前提是在上市公司治理、证券市场制度建设、监管等方面也仍然需要进一步完善。