作者：孔雪松 发布时间：2008-01-28 09:30 来源：中国证券报·中证网



　　历史往往有某些惊人的相似。

　　1995年，巴林银行前交易员里森因违规买卖日经股指期货，导致230多年历史的巴林银行一夜之间输掉14亿美元而倒闭。12年后的2008年，同样拥有200多年骄人业绩的法国第二大银行兴业银行，曝出巨额金融欺诈丑闻——31岁的交易员热罗姆·盖维耶尔在未经授权的情况下大量购买欧洲股指期货，造成49亿欧元（约71亿美元）损失。舆论更是指责由于该行几天前悄悄平掉头寸而引发全球股市暴跌。

　　同样拥有200多年历史，同样是一个年轻交易员的个人行为，同样是买卖股指期货，带来的几乎是同样的悲剧。

　　法兴银行此前扮演的是世界上最大衍生交易市场领导者的角色，一直被认为是世界上风险控制最出色的银行之一，可就在这样一个老牌银行，悲剧却不幸地发生了。

　　案发后，有记者采访巴林银行前交易员里森，他对此毫不惊奇。他认为现在的银行系统并没有接受以往的教训。一位不具名的兴业银行员工也告诉记者，这起欺诈案虽然罕见，但其实在日常交易中，它可能发生在每个交易员身上。

    70多亿美元的损失，对任何一家银行来说都是一个灾难。法兴会不会像巴林一样垮掉，目前还不得而知。但法兴悲剧的发生，却不得不引起我们的思考：

　　首先，如何看待金融衍生品，特别是股指期货？一般说来，股指期货等金融衍生品，是市场深化的产物，有助于提高市场效率，有助于对冲风险。这也是我国积极筹备股指期货的初衷。但是，从当年的巴林银行丑闻，到今天的法兴银行悲剧，无不向我们敲响了警钟：对待股指期货等金融衍生品，虽然不能因为出了事而因噎废食，但确实应该持“如临深渊，如履薄冰”的态度。事实证明，股指期货是一柄双刃剑，它既有上述积极的一面，也蕴含了巨大的风险。特别是在从宏观到微观各项改革尚未到位的情况下，贸然行事，风险的一面很可能放大，甚至由个人和所在机构的风险演变为系统性风险。具有良好声誉和悠久历史的法兴银行尚且如此，难道我们还敢轻言推出股指期货条件已经成熟吗？我们现在应该做的是，本着对投资者负责、对市场负责、对金融安全负责、对国家经济稳定负责的态度，沉下心来，扎扎实实地打好基础，特别是要从方方面面扎好防范风险的“篱笆墙”。

　　其次，法兴悲剧告诉我们，再强大的安全系统也有漏洞。按照规定，银行的证券或期货交易员实行交易时，都会受到资金额度的严格限制。创建于拿破仑时代的法兴银行，内部风控不可谓不严，但“魔鬼天才”热罗姆硬是闯过5道电脑关卡，获得使用巨额资金的权限，违规操作近一年硬是没有被发现。由此警示我们，再严密的规章制度，再安全的电脑软件，都可能存在漏洞、死角。对银行系统的安全风控，绝不可掉以轻心。特别是在市场繁荣之际，应警惕因盈利而放松正常监管。

　　第三，法兴式的悲剧是否可以避免？回首十几年来金融衍生品市场的一个个悲剧，如巴林银行的倒闭、德国MGRM集团期货投资损失13亿美元案、美国对冲基金去年大赔66亿美元，更有近年来中国的中航油事件、国储铜期货案件等，似乎每隔一段时间就会发生一个大案。记者认为，金融市场出现这样或者那样的个案在所难免，时隔十数年出现这种震撼人心的悲剧，可能正是金融发展史的必然过程。问题是我们该如何正确对待？是遮遮掩掩，大事化小，小事化了，还是坦言相陈，并采取措施堵住漏洞。现在就有舆论质问：银行还隐瞒了什么？是否可以相信银行？相信这种质问会触发银行正确对待内部案件。

　　法兴悲剧的发生，是我们大家都不愿看到的，它也给全球金融风险管理敲响了警钟。但愿在中国股指期货引弓待发的今天，我们能从法兴悲剧中得到警示。