2008年01月21日05:13　 来源： 证券时报    作者：孙晓辉
　　为避免衰退，布什政府推出包括1500亿美元减税计划在内的一揽子方案减税“强心针”反应微弱美股仍陷泥潭

　　备受外界关注的美国经济振兴计划在各界的翘首盼望中终于出炉。上周五，美国总统布什在发表讲话时透露，政府将推出高达1500亿美元的经济刺激方案。但因投资者对经济前景的异常担忧及对该方案有效性的质疑，市场并未获得提振。

　　未能刺激股市上扬

　　美国总统布什19日敦促国会立即实施其18日所提出的总额为1400亿到1500亿美元的刺激经济一揽子方案。一揽子方案主要包括：减税、商业激励及增加失业津贴等。　经济刺激方案使得上周标普零售指数上涨约2%，这对于近期跌幅超过6%的标普500指数而言是一个很好的支撑。然而，因去年12月新屋开工数据疲弱，及制造业活动的低迷，再加上近期公布的各项数据———包括失业率的大幅上升和零售额的下滑———都显示出美国经济增长放缓，这使得投资者普遍感到惊恐。

　　此外，基于去年11月底布什和伯南克联袂推出的住房持有者拯救计划的收效甚微，在上述经济刺激方案真正实施前，投资者对其有效性还抱有质疑。有分析师认为，除非该方案最终真能付诸实施并产生一定效果，否则其对投资者心理影响的危害性更大。

　　在该方案公布后，上周五美国股市仍然大幅下跌，上周五午盘时段，标普500指数曾一度下跌1.8%至1349点，为2006年10月以来的最低水平。截至纽约股市当天收盘，道指下跌59．91点，收于12099．30点，跌幅为0．49％，为连续第四个交易日下跌。

　　经济刺激方案遭质疑

　　退税问题作为一揽子经济刺激计划的一部分，布什政府和民主党控制的国会在该问题上已达成广泛一致，但在退税范围上还存在分歧。

　　布什政府主张向缴纳所得税的人群提供一次性退税。但民主党希望退税计划惠及更多低收入家庭。除退税外，布什政府希望对商业投资实施减税激励，而民主党则希望增加食品券花费、失业津贴及基建工程。布什认为，一揽子刺激经济方案必须建立在广泛的减税基础上，这将直接影响经济增长，而消费支出计划只能对经济产生很小的直接影响。

　　很多经济学家认为，退税政策不会有效，因为获得退税的消费者最后有多少会花费在消费支出上根本无法评估。有经济学家认为，如果退税目标集中在低收入人群，退税对消费支出的有效性就会发挥出来，而个人消费规模越庞大，刺激经济复苏的作用就越明显。

　　也有经济学家认为，将退税范围扩大至缴纳社会保险的人群，是把所有低收入工薪阶层纳入退税受益范围的更好的方案。

　　大幅降息预期增加

　　伯南克上周四在向国会的表述中称，最近几周，经济增长基本前景有所恶化，下行风险已变得更为明显。伯南克重申了上周作出的承诺，表示将在必要时进一步“大幅”减息，以消除脆弱的金融市场和失业率升高对经济造成的威胁。

　　伯南克的陈述被广泛解读为美联储将在1月29日—30日的议息会议上进一步下调基准利率，市场普遍预期，美联储会将基准利率从目前的4.25%再降50个基点。自去年9月以来，美联储已将联邦基金利率累计下调了100个基点。