周到
　　
　　对已经公布年报公司的统计显示，792家公司主营业务收入同比增长24.65%，但净利润同比增长只有10.88%，比主营业务收入增幅低了55.86%。792家公司净利润增幅跟不上主营业务收入增幅的主要原因，是主营业务利润率的下降和三项费用的上升。

　　净利润增幅远小于主营收入增幅

　　2005年，沪深上市公司主营业务收入依然保持较为强劲的增长势头。截至4月10日，两市有792家上市公司已公布2005年报。792家公司合计实现主营业务收入27593.93亿元，同比增长24.65%。2004年，它们的主营业务收入为22137.94亿元，同比增长33.49%。2005年，792家公司主营业务收入的增幅虽比2004年有较大差距，但仍超过已经公布年报的香港和境外上市公司。截至4月10日，有62家香港和境外上市公司公布2005年业绩。62家公司合计实现主营业务收入12296.19亿元，同比增长24.43%。2004年，它们的主营业务收入为9881.71亿元，同比增长20.49%。就主营业务收入的增幅而言，792家公司比62家公司高0.22个百分点。

　　2005年，沪深上市公司净利润能否增长，尚待观察。792家公司利润总额、净利润分别为2259.52、1508.42亿元，同比增长10.30%、10.88%。2004年，它们的利润总额、净利润分别为2048.55、1360.39亿元，同比增长40.22%、38.54%。62家香港和境外上市公司利润总额、净利润分别为3485.01、2559.66亿元，同比增长22.21%、20.74%。2004年，它们的利润总额、净利润分别为2851.65、2119.99亿元，同比增长58.64%、64.51%。792和62家公司，分别占应公布2005年报公司的57.56%、64.58%。因此，较为乐观的估计是：1376家内地上市公司净利润仅能小幅增长，而96家香港和境外上市公司净利润应能有15%以上的增长。

　　主营利润率下降，三项费用上升

　　792家公司净利润增幅跟不上主营业务收入增幅的主要原因，是主营业务利润率的下降和三项费用的上升。2004、2005年，792家公司主营业务利润分别为4513.50、4816.46亿元，同比增长28.23%、6.71%。2003、2004、2005年，792家公司的主营业务利润率依次为21.22%、20.39%、17.45%。不过1年时间，主营业务利润率居然下降2.94个百分点。这在沪深上市公司史上还是第一回。无独有偶，就在主营业务利润率大幅下降的同时，792家公司三项费用的增幅却超过了主营业务利润的增幅。2005年，它们的营业费用、管理费用、财务费用分别为1319.77、1246.18、3163.25亿元，同比增长15.45%、11.50%、17.96%。2004年，它们的营业费用、管理费用、财务费用分别为1143.20、1117.66、2681.62亿元，同比增长23.63%、12.58%、15.42%，这要小于2004年主营业务利润的增幅。2004、2005年，792家公司营业利润同比增长分别为34.88%、1.59%。2005年主营业务利润率下降和三项费用上升的负面影响是明显的。若非其他业务利润增至97.53亿元，同比增长26.92%，792家公司2005年营业利润的增幅将更小。由于多数被证券投资基金视为核心资产的上市公司，2005年均存在主营业务利润率下降和三项费用上升的情形，这可能使2006年上市公司的业绩也难以乐观。

　　2005年，792家公司的投资收益、补贴收入、营业外收支净额均有较大的增幅。它们的金额依次是143.86、154.60、－90.28亿元，同比增长18.22%、247.81%、－34.27%。这3个科目的鼎力相助，使得792家公司的净利润增幅大于营业利润的增幅。中国石化2005年补贴收入94.15亿元，可谓其中的典型代表。（中证网）