狗年第一周 股市开门红

    在周四大跌之后,周五沪深股指小幅反弹,双双以红盘报收。至此,狗年第一周沪深两市股指分别以1.96%和2.45%的涨幅结束交易。值得指出的是,上证综指周K线已连续9周收阳,这是自1997年5月至今所未见的。

    事实上,在1997年年初市场出现连续14周阳线后,本轮行情的持续上涨时间是最长的,即便1999年的"5·19"行情中,也没有出现如此长时间的连续上涨。

    此轮从去年12月初发动的行情,股改因素无疑是股指上涨的最大推动力。如果说行情的第一阶段还带有机构年底做账色彩,因而让投资者犹豫不决的话,那么新年过后,当大盘连续放量冲上年线并加速上扬后,增量资金积极参与股改就成为推动行情深入发展的"引擎"。

    股改的"财富效应"在此轮行情中表现得淋漓尽致！在中兴通讯股改复牌首日成功填满权的刺激下,G股填权、准G股抢权成为新年来沪深股市最突出的特征,G陆家嘴、G宏峰、G深振业等个股都在加盟G族的当天填满权,一批G股在新年后也纷纷开始填权走势。此外,一些进入股改程序的准G股也受到了资金的追捧,抢权行为轰轰烈烈,就连大盘权重股招商银行在进入股改程序后也受到大量资金的青睐,6个交易日累计涨幅高达16.5%。

    外围市场对股市的影响也日益明显。此轮行情最吸引投资者眼球的品种,除了股改,当属有色金属板块。国际市场有色金属价格连续疯涨,为两市的有色金属类个股上涨推波助澜；此外,香港国企股的大涨,也为两市相关大盘蓝筹品种的上涨奠定了扎实的基础。

    在"财富效应"刺激下,各路资金积极入市。新年后新开户的投资者数量明显增长；券商交易总部、券商客户资产管理部、券商集合资产管理计划专用席位、中金公司席位、机构专用席位,这些机构席位新年之后"露脸"次数之多,也为几年来所罕见。这种现象不仅表明机构资金在股市中积极运作,更从一个侧面揭示出机构是本轮行情的主发动者。

    从狗年开市第一周的市场表现来看,尽管股指维持高位震荡走势,但由于消息面上积极呵护,市场人气仍相当旺盛。（记者 许少业/上海证券报）



有多少连阳可以重来


    从上证综指的周K线图来看,持续拉出五根以上的周阳K线组合周期其实并不多,历史上周K线组合超过5连阳的只有55次:

    一是在1992年12月底至1993年2月中旬的持续8连阳。期间上证综指从709点飚升至1528点。

    二是1997年1月底至1997年5月初周K线组合14连阳,期间上证综指从922点一路上升至1510点,这也是上证综指周K线最为辉煌的历史纪录,如此一气呵成的牛市行情充分反映了主流资金对大盘走势的控制能力。

    三是1998年4月中旬至1998年5月底持续6连阳的周K线组合。期间上证综指从1292点上涨至1411点,此轮行情的特征并不在于指数的涨跌,而在于开启了低价股重组时代,自此之后,重组概念股成为市场一个永恒的投资主题。

    四是2000年7月初至2000年8月中旬持续7连阳的周K线组合。期间上证综指从1917点涨升至2097点,指数涨幅有限,但个股激情四溢,而且这也是上证综指首次突破2000点,具有极强的历史意义。

    五是2000年9月底至2001年1月初持续7连阳的周K线组合。期间上证综指从1889点上升至2104点,升幅同样不大,但在随后不久,上证综指就创下2245点历史高点。

    本轮行情从2005年11月底起步,至今已持续9连阳K线组合,期间上证综指从1074点上升至1297点,由于行情发展的主线尚未完全断裂,或许上证综指在下周依然有望拓展空间,1297点未必就是本轮行情的终点。不知此次上证综指能否超越历史,持续拉出15根阳线?(特约撰稿 秦洪)

九连阳:熊市结束的宣言书?

    连同本周,上证指数周K线上出现了9连阳。这在股市历史上是相当罕见的,即使在1999年的"5·19"行情中,也没有出现如此长时间的连续上涨。事实上,在1997年年初市场出现连续14周阳线后,本次行情的持续上涨时间是最长的。

    市场信心恢复

    A股出现如此稳定和强劲的表现,首先应该归功于股权分置改革。股改至少在两个方面对市场产生重大的支持,一方面,股改解决了一个长期制约我国股市的制度问题,使市场摆脱了股权分置的制度约束,大小股东利益的同一化,有利于上市公司的长远发展。同时流通股东也得到了相当大的实惠,正如外资对股改对价的评价一样:这是"天上掉馅饼"的好事。另一方面,管理层为了推进股权分置改革的顺利进展,出台了大量的支持性政策,为股改保驾护航。周四股市下跌后,周五马上辟谣少数媒体关于IPO的报道,也显示了管理层稳定市场的强烈意愿。

    同时,市场的走强也是证券市场的综合整治取得成效、投资者信心得到有效恢复的结果。从2001年以来,制度的不完善一直是制约投资者信心的重要因素,股市边缘化也是投资者普遍担心的东西。但是从去年以来,管理层大力推进制度建设,股权分置全面推进的同时大力完善法制体系,使得上市公司治理得到良好进展。同时,券商治理也取得良好成效,进入A股市场的资金渠道得到有效拓宽。这些工作都有效地恢复了投资者的信心,资金从各方面涌入证券市场。

    另外,中国经济的持续快速增长,对资金有强大的吸引力。特别是经济发展的同时,A股市场却持续下跌,这两者之间的错位,使证券市场的投资机会大大上升。因此全球的资金都在虎视A股市场。在管理层大力整治证券市场后,海外资金都加大了介入A股的速度。QFII在2005年11月和12月份都加大建仓力度,月增持量都在10%以上；同时,A股基金在海外受到了极度热情的追捧。

    牛市前有两大关卡

    周线9连阳并不代表市场将一往无前地持续上涨,特别是中短期市场也有不少制约因素。A股市场要真正进入牛市至少还要经历两个大的关卡:经济调整和全流通压力。

    我国宏观经济增速减缓的预期不断提升,更重要的是资源价格上涨和固定资产投资过度造成的供大于求,已经对企业利润造成重大压制,2005年上市公司业绩总体上将出现滑坡。有外资机构就已经表示:中国许多行业的成本上涨速度要高于其价格上涨速度,造成利润空间持续面临挤压,在这种情况下,经济的强劲增长可能无法体现为我们所期望的股票收益提高。

    同时,今年下半年后,部分限售股份可以上市流通。由于其低廉的持股成本,必然有强烈的兑现欲望。而全流通后,市场的流通股份将增加1.5倍左右,对股市造成的预期中的抛售压力可想而知。另外,直接融资的开闸也有不小的资金压力。我们认为,在3月之后,随着"两会"结束和股改第二阶段的完成,市场确实有调整的要求。

    9连阳能否送走熊市

    虽然,市场进入牛市还需要经历考验,但是,在经济增长和政策支持的作用下,市场的周线9连阳已经充分表明,A股熊市已经基本结束,市场机会对外围资金的吸引力在加强,否极泰来的时机正在成熟。当然,市场还会有调整,会有波折,但是不可否认的是,最黑暗的时期已经成为历史。

    股市的冬天已经过去,春天正在招手,投资者可以根据自己的风格以合适的方式积极介入市场。对于中短线的投资者来说,可以根据市场的节奏,积极参与,进行波段操作。而对于中长线投资者来说,可以不再在乎市场短线的涨涨跌跌,直接寻找基本面良好、发展前景光明的企业买入后中长线持有,因为即使市场出现了9连阳,上证指数的涨幅也仅仅只有20%左右。(金信证券 董佳芳)


狗年开局三大看点

    本周A股市场再拉一根周阳K线,热点也出现了扩散的迹象,一些冷门股也出现在涨幅榜前列。那么,狗年第一个交易周的走势有何特点呢?

    狗年显猴性

    本周大盘呈现出猴性十足的走势,在本周一,上证综指跳空4.95点开盘,随后就进入到稳步盘升的极佳走势中,收盘时大涨29.58点。但本周二在攻击1300点时遇阻回落,出现调整,本周四则由于期货市场的波动使得本轮行情主线索的有色金属股急跌,从而使得上证综指出现深幅调整,一度下跌20.61点。幸运的是,由于中国石化以及煤炭股的走强,在本周五,上证综指又大幅反弹,上涨13.20点。

    有意思的是,不仅仅大盘走势出现猴性十足,而且个股也出现了猴性十足的表现,尤其是本轮行情主流热点的有色金属股,在本周二不少领涨个股出现了从涨停直落10%的走势,在本周三则更是出现了大幅下跌走势,山东黄金与中金黄金甚至跌停板,由此放大了市场的猴性特征。

    高位缩量反弹

    从以往走势的规律来看,一旦股指出现高位震荡,往往会出现量能放大、大盘急促下跌的走势,这其实也就是天量天价股谚的由来。

    但反观本周A股市场,虽然在本周二上证综指成交量达到200亿元,也创下了1297.40点的高点,表面看来符合天量天价的股谚。但随后的走势让人掉眼镜,因为上证综指随后就出现缩量大跌走势,在本周四上证综指急跌20.61点时,成交量只有144.12亿元,而在本周五反弹13.20点时,量能更只有133.65亿元。

    如此不难看出,本周的上证综指的量价配合已偏离了经典的技术分析规律,由此也可看出多头尤其是护盘资金对大盘的调控能力超出了市场的想象,这可能也是周末缩量反弹的原因,因为意味着筹码性能良好。

    管理层呵护股市

    而这种调控能力与筹码锁定信心不仅仅来源于A股市场投资价值,而且还来源于当前政策面对股票市场的呵护态度,本周一关于证券信用交易制度的信息让业内人士激动不已。

    而且,在本周四急跌后,本周五,中国证监会就"火线辟谣",称媒体有关IPO新规报道不准确,如此再一次向市场昭示了相关部门对股市呵护的态度。(江苏天鼎)