产权市场/周忠  



　　从成立之初便备受关注的中国第一家民营财团中瑞财团，再次因为地款问题被推到了浪尖风口。

　　10月25日，温州市政府有关官员向记者透露，中瑞财团曾经向温州市政府提出请求，希望退地，从曼哈顿项目

中抽身，但未获批准。

　　同日，温州市招投标中心一位官员向记者证实，中瑞财团并未如期将曼哈顿项目最后的约8亿元地款交纳。

　　刚从借着地款延期机会，通过金信信托公司进行房地产信托募集资金3.2亿元。终于从被广泛质疑的资金链问题中解脱出来的中瑞财团，又变得微妙起来。

　　内忧外患齐至之时，中瑞财团平均股份、平均表决等松散式产权组合，使得公司进退两难。

　　只注重项目，不注重内部结构，尚未建立决策机制、操作机制，运作模式也没有成型的中瑞财团，在曼哈顿项目困境中风雨飘摇。

　　失策

　　用“鸡肋”来形容中瑞-曼哈顿项目在9大股东心中的地位，已经毫不过分了。

　　中瑞财团请求退地实属被迫。

　　2004年11月8日，中瑞财团在温州江滨路造船厂的土地拍卖会上，以15.3333亿元夺得标的，比7.7亿元的招标起始价高出近1倍，刷新了温州国有土地出让的成交价纪录。

　　中瑞称，该项目旨在建造温州“第一样板工程”，打造温州高标准的“城市客厅”。据此理解，可以说这也是中瑞成立以来，进入实质性运作的“形象工程”。

　　地款分3期交纳，第一次交25%，领取25%的土地证，并以此抵押，获得第二次地款。根据与温州市政府签的合同规定，中瑞只要交足两期便可领取预售证。

　　但是，中瑞到今天，也只拿到了25%的土地证，第二期的土地证悬空，施工许可证更没办法到手，因此，中瑞日前宣称的下月开工恐难实现。

　　2005年5月8日，中瑞却没有如约缴纳规定的二期土地购买款项、并向温州市政府提出延期交纳。经温州市市长批示，延期至7月8日。

　　时至9月8日，中瑞还欠约8亿元地款未交。

　　而中瑞要求付款延期之时，抑制房价上涨的呼声正袭卷全国。在宏观调控政策影响下，2004年房价急升18.8%的广东，三、四月全省商品房均价为3463元/平方米，同比下降了10.55%。直到截稿，全国大部分城市均不同程度地下调了房价，不少炒房者被牢牢套住。

　　据了解，中瑞财团在进行项目投资之前的确做过调查，举行过两次市民征询会，有不少富豪表示会购买高档住所。那个时期，温州市区的房屋完全是卖方市场，房屋一级市场筹码完全被锁定，根本无法从公开的渠道买到房子。

　　但目前，温州已经有大量的住房，因国家宏观调控政策，找不到买家。而与此同时，却有数量惊人的市民买不起房子。

　　事实上，曼哈顿项目确实成了温州房地产的风向标，绝大多数企业都在等待，该项目的最后结果，才决定下一步动作。而当地人，则已经开始用“空中楼阁”来戏称了。

　　如今，“该块地皮最多价值10亿，政府又怎么会同意退地呢？”一位当地房地产老板在与记者闲聊时透露。

　　“中瑞-曼哈顿项目，无疑是关乎中瑞存在与否的决定性筹码。”上述消息人士向记者透露，用“鸡肋”来形容该项目，在9大股东心中的地位，已经毫不过分了，“如果继续，肯定没赚头，而且预亏风险很大；可是放弃的话，也许就代表放弃今后的项目，甚至是放弃中瑞。”

　　显然，中瑞请求退地，已经选择要放弃。

　　散伙？

　　由于曼哈顿项目影响甚大，当初与中瑞达成信贷默契的温州当地银行也在最近改变了策略，对其所有股东超过100万元的贷款都设置了障碍。

　　众所周知，自“新建温州泰顺抽水蓄能电站”、“温州鹿城环保污水处理”、“与世界500强法国欧尚集团的合作”等投资项目因各种各样的影响而偃旗息鼓，以及组建民营银行、通过房地产信托融资受阻，中瑞财团几乎失去了其原有的所有光辉。

　　不仅如此，有温州当地的消息人士，凭借对其股东的了解认为，“虽然它每个股东，都有能力筹集到几亿元的资金，但房地产新政实施之后，谁也不愿意去做只赔不赚的项目。所以，中瑞-曼哈顿最终虎头蛇尾，并非没有可能，以往的合力甚至都会全部溃散。”

　　“他们都是亿万身价的老板，怎么会连3.83亿元的资金都要去募集？”上述消息人士深表质疑。

　　然而，曾几何时，股东合力正是中瑞手中的一张王牌，也是中瑞得以放言，“随时可以调动百亿资金”的保障。

　　的确，神力集团、奥康集团、法派集团、泰力实业、国光房产、远洋眼镜、耀华电器、星际实业以及新雅投资，都是走在前列的温州民营企业。这从其所有股东都是市以上的人大代表、政协委员，就可见一斑，何况背后还有温州上亿的民间资金。

　　在国家宏观调控、银根收紧之前，中瑞有此豪气不足为奇，而且有足够的实力筹集15亿地款。

　　按照接近中瑞股东的当地人士的逻辑推理，如今并不是能否筹集到这8亿的问题，已经转变为是否值得的考虑了。

　　中瑞的困境，并未就此结束。

　　此前，中瑞财团董事长郑胜涛向记者表示，并没有放弃中瑞成立之初制定的搭建金融平台的计划，但“要看条件是否成熟”。

　　但事实上，由于曼哈顿项目影响甚大，当初与中瑞达成信贷默契的温州当地银行也在最近改变了策略，对其所有股东超过100万的贷款都设置了障碍。

　　各大股东抽身不果，中瑞财团其实已经风雨飘摇。

　　致命“平均”

　　“江浙一带的民营企业做金融或收购上市公司的失败居多。真正有头脑的民营企业家是不会轻易涉足金融这个行业的，娃哈哈的宗庆后、正泰集团的南存辉，他们为什么不参加温州财团？”

　　几大项目无疾而终，金融梦想逐渐破灭，加上首任总裁杨新泉离奇卸任，留下诸多猜测。

　　而相对低调得很多的中驰财团,也遭遇同样尴尬，执行总裁王绍庭，2004年6月26日，空降温州就任，但一周后就退意萌生。8月18日办妥手续悄然离开。尚未过完试用期，已在深圳一家跨国公司担任CEO。高调上任和悄然撤退同样迅速。

　　中驰至今仍没有举行挂牌仪式。

　　2002年由9个家族地产巨头成立的江苏地产民企“联合舰队”，2004年因为增资所带来的部分股东股权稀释问题，原来相互制衡的股权结构被彻底打破。最后，江苏的首个民企“联合舰队”走上了内讧之路。

　　但各方并没有因此而热情减退。

　　6月15日，6家江苏的集团老总在黄山签署了长达10页纸的《江苏投资联盟合作协议》。由于已经有江苏住宅产业商会9家民企联手组建某发展公司，最后对簿公堂的先例，当地学者认为，联盟的未来，充满变数。

　　8月初，江苏投资联盟原创六巨头(蒋锡培、祝义才、周海江、丁佐宏、陈俊、黄丽泰)秘密会师江阴，召开了他们的第四次董事长联席会议。至此，各界瞩目的江苏投资联盟终于开始迈出实际运作的步伐。

　　不仅如此，近段时间以来，温州行业内的整合和民间资本的自发整合蔚然成风：60多家家具企业组建起“家具航母”，统一品牌经营、统一市场服务、统一兴建生产基地；40家拉链企业投资3.5亿元，扛起了联合大旗；模具业也筹划组建温州模具实业总公司，联手进行技术攻关，温州人那种“人人当老板”传统经营模式走向历史。

　　浙江工贸职业技术学院系主任张苗荧认为，现阶段，温州企业间战略联盟的形式还主要停留在合资这一低级阶段，且多半限于传统产业。温州企业战略联盟的形式不应仅限于合资与研究、开发联盟，还可以形成生产联盟、营销联盟、原材料供应联盟等多种形式，之后向以提高企业核心经营能力的战略联盟转变。

　　据管理专家刘光起介绍，这些联合型企业集团只注重项目，不注重内部结构，尚未建立决策机制、操作机制，运作模式也没有成型，更不用说在企业内部实现各种力量制衡了。 财团也是公司，就应该有明确的产权关系，治理模式，并非仅几个股东的热情、交情就可以成事，必须建立现代企业管理制度。其实，平均股份，平均表决等的松散式产权组合，早就给中瑞财团埋下了致命的隐患。

　　显然，组织、人事、战略，甚至是公众形式，都必须破题。否则，其结果极有可能只是一场如德隆系“困兽局”的闹剧。

　　“江浙一带的民营企业做金融或收购上市公司的失败居多。真正有头脑的民营企业家是不会轻易涉足金融这个行业的，娃哈哈的宗庆后、正泰集团的南存辉，这才是江浙最有实力的民营企业家，现金流充足，完税良好，他们为什么不参加温州财团？”国际金融专家汪康懋反问笔者。

　　德隆触礁后，著名公司财务专家郎咸平也曾表示，中国目前还不到产业资本和金融资本结合的时候，拔苗助长只会导致问题丛生，而最终的埋单者则是纳税人。

　　另外，从政策层面，金融专家钟伟博士指出，中国民营财团的发展离不开政府层面的政策改革与支持(包括金融、外汇等方面的管理体制的改革)。目前来看，中国经济体制改革并未完全到位，影响民营财团发展的不利因素还很多。有关管理层要多参考国际财团成功发展的经验，尽快建立一个与民营财团发展相对应的管理办法。比如《产业基金法》应尽快出台，使产业基金的发展有章可循。

　　除了现有制度环境，中瑞财团的现实是尚未摆脱家族企业的积习，既然公司制理机制，政府又如何允许他们越出“雷池”？