日前，天大天财披露，公司第一大股东天津大学与天津鑫茂科技投资集团有限公司（鑫茂集团）签署了股份转让协议书，天津大学将其持有的天大天财２９９８．７６３万股国有法人股（占总股本的２４．４３％）转让给鑫茂集团。转让完成后，鑫茂集团将成为公司第一大股东。

　　天大天财最初以财务软件为主业，是较早登陆证券市场的“高校概念股”，曾经风光一时。时至今日，公司为什么要“改嫁”呢？

　　公司上市以来，“名分”虽好，主营业务也从软件扩展到信息家电和光通信，但业绩连年滑坡，股权投资收益一直成为主要的利润支撑。

　　从２０００年开始，天大天财就靠变卖资产过日子。正是凭借一次次的转让收益，公司才拿出了一份份看似靓丽的年报。其中，２０００年公司实现净利润５６９７万元，每股收益０．５５元。而利润主要来源于投资收益，达４１５９．８２万元，较上年增长５３５％，其中转让天津天大天久科技有限公司（天大天久）股权获取收益３３９２．５７万元，占全年净利润的５９％以上。

　　２０００年５月２２日，天大天财设立天大天久，６月２１日天大天久取得营业执照。可就在第二天，天大天财便将２９５８万股天大天久股份以每股２元的价格转让给中国化工装备总公司、天津英才投资有限公司、天津君鼎投资公司、中国工艺品进出口总公司津靳联营仿古瓷厂和天大天久技术骨干，以每股２．２元的价格转让给国世通投资２００万股，其余１９４１万股以每股１元的价格于２０００年８月２日转让给了另一控股子公司天津福沃科技投资有限公司。至此，设立仅２个月的天大天久便被天大天财甩卖一空。

　　２００１年，天大天财仍然靠投资收益挑大梁。年报显示，公司全年实现净利润６０３５万元，每股收益０．４９元，其中出售子公司天津天大天财宽带网络技术有限公司４３３０万股股权，获得投资收益３０２９．４８万元，占净利润总额的５０．２％。

　　２００２年，天大天财再次变卖资产。公司当年实现净利润３２４７万元，其中投资收益贡献了２８９１万元，占净利润总额的８９％。变卖的资产为天津奇普思科技有限公司部分股权和常州星球电子有限公司部分股权。

　　２００３年，在公司投资收益无法支撑日益增大的营业窟窿之后，露出了大幅亏损的本来面目。公司２００３年年报显示，实现主营业务利润－１６５２．５１万元，较２００２年的１３９１１．００万元大幅减少１５５６３．５１万元，下降幅度１１１．８８％；实现净利润－３８１７８．２７万元，较上年的３２４７．３４万元巨幅减少４１４２５．６１万元，下降幅度更是达到惊人的１２７５．６８％；公司每股亏损３．１１元，成为当时巨亏“明星”之一。

　　到２００４年，为了避免被ＳＴ，公司重又玩起靠投资收益撑门面的把戏。这一年，公司虽然实现净利润６３７．８９万元，但扣除非经常性损益后的净利润为－９５３７．２４万元。其中，处置固定资产产生的收益１８８７．３１万元，处理长期投资的收益１７４８．７４万元，计提减值准备冲回６３７３．８７万元。

　　公司不仅经营亏损，与日本信越化学工业有限公司（信越公司）的合同及信用证纠纷也愈演愈烈。今年２月１日，信越公司向日本商业仲裁协会提出仲裁申请，要求天大天财向其支付补偿款１７．２亿日元（合人民币１．３６亿元），并要求裁定信越公司无欺诈行为。

　　据悉，这场国际纠纷已延续近四年。２００１年３月２３日，天大天财曾与信越公司签订长期销售和采购协议，销售和采购的产品为匹配型单膜光纤预制棒，履约期限为２００１年１０月１日至２００７年３月３１日，以信用证方式支付，开证行为中信实业银行。签约一段时间后，该同类产品国际市场价格开始大幅下降。在此期间，天大天财与信越公司虽三次修改合同，但信越公司仍不进行实质性的降价，致使天大天财的产品不具有市场竞争性。同时，天大天财还认为，在基础合同和信用证方面，存在信越公司的实质性欺诈行为。

　　天大天财认定信越公司有欺诈行为后，在２００３年１２月３１日向天津市高院提起诉讼，并递交财产保全申请书，天津市高院于２００４年１月２日受理立案，并下达了有关财产保全的民事裁定书，裁定自２００４年１月７日起，天大天财止付此基础买卖合同项下的、由中信实业银行开出的循环信用证。天津高院裁定后，信越公司提出管辖异议，天津高院又于２００４年３月２２日做出裁决，驳回信越公司的异议。２００４年５月３１日，信越公司又向最高院提出管辖权异议上诉。２００４年８月３１日，最高院对此案管辖权做出终裁，裁决天津高院对天大天财与信越公司及中信实业银行天津分行之间的信用证欺诈止付纠纷享有管辖权，但天津市高院对《长期销售和采购协议》纠纷不享有管辖权。

　　今年２月１日，信越公司向总部在日本东京的日本商业仲裁协会提出仲裁申请，要求天大天财支付２００４年１月１日至今所中止的采购产品账款补偿，对应金额１７．２亿日元。由于此案属于国际诉讼仲裁，涉案金额较大、案情曲折，因此对该案件的审理程序将比较复杂，其相应的裁决时间也将会比较漫长。为此，截至２００５年三季度末，天大天财对与信越公司发生的光纤预制棒买卖合同纠纷案计提了１．２亿元的预计负债。

　　目前，天大天财的日子越来越难过。据公司２００４年年报，截至报告期末，公司短期借款余额为４４２９０万元。而公司２００５年７月１４日公告显示，银行逾期贷款达２４６００万元。

　　此外，各种坏账也“应运而生”。天大天财公告，董事会于２００５年１０月２７日通过决议，同意公司计提部分应收款项坏账准备、固定资产减值准备等共约１．２６亿元。
　　公告称，公司与部分单位的业务发生时间已超过三年以上，并且由于与其业务相关的业务员均已调离公司，同时，在以往期间与其均未发生任何业务往来，因此公司将与之相关的应收款项全额计提坏账，共计提５２０９万元，加上按应收款项账龄计提坏账准备部分，２００５年９月末共计补提坏账准备６０５６万元。

　　公司还计提了６５１０万元的减值准备，具体为：由于本年度光纤市场持续低迷，光棒采购合同处于诉讼状态，公司光纤产品生产全面停止，公司为此计提固定资产减值；公司因存货报废、盘亏计提存货跌价准备；公司还因旗下子公司经营状况异常、资不抵债等原因计提长期投资减值。

　　由于靠投资收益等非经常性损益撑门面的旧把戏无法再玩下去了，于是，到今年前三季度，公司净利润亏损额就达３．０２亿元，每股收益亏损已达２．４６元。公司预计，２００５年度将产生较大金额亏损。

　　通过以上分析不难看出，天大天财已陷入严重困境，难以自拔，“改嫁”是不得已而为之。鑫茂集团的出现，无疑是天大天财跳出泥潭的最大希望。据鑫茂集团企划部负责人介绍，鑫茂集团专门成立了一个很大的团队负责收购天大天财的相关事宜，对天大天财的资源将会充分利用。但天大天财做软件出身，而鑫茂集团最擅长的是房地产开发和经营，两者业务如何对接和融合？

　　天大天财“改嫁”后日子能好起来吗？（何晓晴/中国经济时报）