记者　齐轶　北京报道

　　近期，证券行业优势公司的扩张举措引人注目。中信证券两日内接连发布收购公告，中金公司则准备实施增资扩股计划，券业“好孩子”们正经营着各自的“版图扩张”大业。何种模式才能真正实现“做大做强”的愿望，成为当前业内关注的焦点。

　　中信证券“跑马圈地”

　　9月13日，中信证券宣布筹建中信建投证券公司，受让华夏证券现有的全部证券业务及相关资产。14日，中信证券表示将收购金通证券，随后与浙江国信控股公司正式签署《关于转让金通证券股份有限公司之框架协议》，标志着收购金通证券进入实质性操作阶段。完成各项收购后，中信证券的营业部及服务网点将达200多个，成为营业网点最多的证券公司。

　　大规模的网点扩张充分体现了中信证券的未来发展思路。中信证券董事长王东明曾明确表示，证券公司的核心业务是卖方业务，而销售有价证券产品就必须要有自己的销售人员和销售网络。他希望将200多家网点打造成统一、系统的销售平台。“有这样一个网点非常重要，因为二级市场上的消化能力强了，到一级市场上拿项目就很容易。”

　　正是基于这样的认识，中信证券不断加大经纪和投行业务的扩张力度。业内人士分析，中信证券“广积粮”将在市场实现全面转型和回暖时获得相应的回报。

　　中金的世界投行梦

　　与中信证券轰轰烈烈的“圈地”不同，中金公司显得更加低调，但这并不影响其在十岁生日时许下“成为世界级投行”的愿望。

　　在过去十年中，中金主要从事发行、上市等投行业务，近两年才相继开展股票经纪、资产管理以及固定收益等业务。中金公司董事长汪建熙近期表示，中金公司正在从“倚重投资银行业务转向全面经营证券公司的各项业务”。他同时透露中金拟增资扩股。

　　汪建熙认为，应对竞争、实现扩张，首要条件是练好内功。就如何“练好内功”，汪建熙谈了中金公司的“三高”理论。

　　首先是高标准的职业道德。汪建熙说，从成立伊始，中金就按外资投行的运作标准要求自己。“中金公司不存在挪用客户保证金、承诺资产回报、违规进行国债回购等问题。”
　　其次是高门槛。中金的入职门槛之高众所周知，但中金向员工提供的薪酬待遇也足以让业内羡慕。一位知情人士透露:“一个刚毕业的职员年薪也能达到10万。”高薪无疑提高了人才流动的门槛。汪建熙近期还表示，为了公司的进一步发展，中金将继续实施各种制度创新，尤其希望推出管理层、员工持股等激励机制。

　　第三是高技术含量。中金拥有摩根士丹利等股东输出技术的优势，现在中金更强调IT技术的应用。目前，中金公司仅在北京、上海和香港设立分支机构，这与一些大券商成百的营业网点相去甚远。但汪建熙表示，中金日后在推动经纪业务的过程中，不会采用大量建设营业网点的方法，而将采用先进的IT技术。“这样既能提高效率，又有利于增强交易的可控性。”汪建熙说。

　　未来券业格局展望

　　目前，中信的扩张模式是大规模收购网点，中金则希望通过“练内功”来提高竞争力。那么，在未来的竞争中，证券业的发展格局将如何演变？谁将胜出成为“王”者？

　　一位业内人士认为，证券业只是中国金融业的一部分，决定证券业发展格局的最重要因素仍是整个金融业的未来发展模式，以及证券业的开放程度。

　　这位人士说:“从长远看，如果整个金融行业走上混业道路，商业银行的投行部门可能会包揽一级市场的发行业务。毕竟，中国绝大部分金融资源掌握在银行手中。”

　　根据现行规定，中国在加入WTO后的3年内，即到2006年12月31日，在中外合资投资银行中，外资持股比例不得超过33％。有专家认为:“如果外资持股比例进一步放开，国内证券公司将面临更加残酷的竞争。外资可能改变整个行业的生存格局。”以美林集团为例，其在全世界35个国家或地区设有分支机构，所服务的客户资产超过1.5万亿美元。美林集团掌握着3281亿美元资本，国内130家券商的全部资产加起来仅有3000多亿元人民币。

　　业内人士预计，未来的券业有可能演变为寡头竞争格局。那些在低端市场进行恶性竞争的公司可能全部倒下，只有讲究成本预算、保证业务赢利、业务能走在前沿的公司才可能活下来。同时，从事高端服务的公司最有可能发展壮大。（中证网）