每日经济新闻/刘俊  


　　第二批42家股权分置改革试点公司刚刚露面，一些公司的问题就给试点蒙上了阴影。

　　《每日经济新闻》通过分析这批公司的基本面发现：5家公司的非流通股存在质押情况；一些公司的流通股股东居然与保荐机构相同；而不少公司的再融资方案已经引起市场的高度关注。

　　非流通股被质押

　　在42家公司中，有5家公司非流通股有质押的情况。

亨通光电股东亨通集团将持有亨通光电的4600万股发起人法人股质押给银行，占所持非流通股的69%；人福科技的4个非流通股股东已将其持有的42.52%共8645万股股份全部质押；恒生电子第一大股东杭州恒生电子集团将所持有股份1500万股质押，占总股本的14.7%；中孚实业第一大股东河南豫联能源集团将所持中孚实业非流通股3500万股质押，占总股本的15.3%；而物华股份非流通股9278万股被质押或冻结，占总股本的39.04%。

　　《每日经济新闻》采访了亨通光电一名林姓工作人员，他表示公司在向证监会上报方案时已经将质押情况作了汇报，并得到认可。他称，亨通光电认为即使支付对价，也不可能全部送光股份，质押部分不影响向投资者支付对价。其他几家公司的非流通股股东也作出了类似承诺。

　　但兴业证券一位不愿透露姓名的分析师还是表现出了担忧。他认为，有些非流通股股东很可能借此脱身，而且还会带给他们意想不到的好处：在没有解决股权分置的情况下，到期无力还款，将股权进行拍卖，只能卖到净资产的5折甚至更低，但现在取得流通权后，非流通股可以卖到8折甚至更高。

　　流通股股东与保荐机构合二为一

　　证监会此前通知中曾规定，保荐机构与其保荐的试点上市公司及其主要股东不得存在影响其公正履行保荐职责的关联关系。

　　但查阅42家试点公司公布的第一季度十大流通股股东来看，传化股份第一大流通股股东是东方证券，而其股权分置改革的保荐机构也是东方证券；广发证券作为金发科技的保荐机构，也是金发科技第二大流通股股东。

　　在二级市场上，传化股份6月初以来最高涨幅达34%，金发科技股价一直保持在120日均线之上。

　　股改后就是融资潮？

　　在第二批试点公司中有8家公司已经有了再融资意向：中孚实业今年5月24日公告，董事会同意拟增发不超过10000万股A股；亨通光电去年11月26日公告，股东大会同意公司发行4亿元可转债；凯诺科技去年8月23日公告，股东大会同意公司发行6亿元可转债；风神股份去年10月16日公告，股东大会同意增发5000万股A股；华联综超今年5月11日公告，股东大会同意增发10000万股A股；国投电力今年5月24日公告，股东大会同意增发30000万股A股；宏盛科技去年11月16日公告，董事会同意拟增发不超过6000万股A股；华发股份今年1月21日公告，股东大会同意公司发行7亿元可转债。

　　此前有媒体报道称，交易所要员在股权分置动员会上称，部分上市公司对解决股权分置不积极，特别是国企。由此，管理层提出“再融资先过股权分置关”，不解决股权分置，上市公司不能进行再融资，以此来提高股改的积极性。而沪深上市公司向来就有“资金饥渴症”，股改完成后，二级市场可能将迎来扩容高峰期。