和讯独家/刘兆辉  




　　极不情愿写下一个如此悲观的标题，要知道中国是世界上储蓄率最高的国家之一，要知道中国一直是全球经济增长最快的主要经济体之一，要知道中国证券市场的投资者可是这个世界上最执著的投资者。但总结了中国股市十多年来的下跌历程，总结了中国股市管理层治市能力，分析了中国股市解决股权分置暗淡的预期后，按现在的下跌趋势运行进行下去，我只能得出，中国股市只能在推倒中重来，无论如何解决股权分置！因为市场信心已经被四年多的惨淡下跌摧毁，已经被一道道不合理的股市政策摧毁，中国股市已经在"切实保护投资者利益"口号中被一步步推倒。

　　4月12日证监会负责人表示，中国股市具备解决股权分置试点的条件，而后中国股市一路盘跌。不到十个交易日就下跌了近一百个点。

　　5月9日节后的首个交易日大盘就在解决股权分置试点的消息中以暴跌回应。

　　5月10日宽幅震荡，盘中又跌出新低。

　　5月11日，三一重工在公布解决股权分置方案后涨停，但大盘下跌。

　　5月12日，清华同方，紫江企业公布解决股权分置方案同样涨停，但大盘依旧下跌，而且是一个长达20.28点的大阴线，盘中竟然跌破1100点，大盘习惯性的跌停一片（ST居多）。

　　看来正如笔者所言的那样，中国股市是完全可以设计出像宝钢股份这等通过分类表决整体上市的方案，是完全可以设计出少数上市公司侵占整个市场利益的"多赢"方案。本周三个推出试点方案的上市公司不就是都涨停了吗？

　　中国石化完全可以设计出10送20甚至10送30的"多赢方案"，而总股本867亿中国石化就可以在这个价值高估的市场高价变现，从而冲垮整个市场的价值中枢。宝钢增发引发的大地震就在眼前。但这样的"多赢"是建立在整个市场多输的前提下的。就好象我们不能拔着自己的头发离开地球一样，价值高估的证券市场是不会因为少数先推出方案的公司的涨停而出现惊天大逆转的。在价值高估的中国股市，谁先在这个市场卖股票，谁就会先高价变现自己的财富，先被通过的上市公司，他们才不会管以后的市场会怎么样，他们想的是"我走以后哪怕洪水滔天！"现在的市场显然就是在原本就没有"三公"的中国股市重新制造新的不公。

　　现在看要实现中国股市的合理估值是很难的，虽然解决股权分置就是为了实现中国股市估值系统的合理性，但我们的方案真的会使市场的估值实现合理吗？一家全流通的上市公司在一个满是漏洞的市场上就一定会有合理估值的吗？显然，这个答案将是否定的！看看现存市场的那几家"老三无"就应该一目了然了。在这个市场全流通发行新股，新股一样是价值高估的。同理，即使是明天清华同方、三一重工全流通，它们仍然是价值高估的。要让市场合理估值，只有让已经全流通的股票继续下跌。尽管管理层说过"要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益"的要求，但股指回补"5.19"缺口、跌破1100点关口的事实已经说明，大盘已经走上了一个下跌接轨的征途。投资者的预期只能是中国股市通过下跌来实现接轨。

　　哀莫大于心死，中国股市一路蹒跚走来，带给投资者的除了伤害还是伤害。而最后被投资者即寄以希望的结果竟然是如此迫切的将中国股市推倒。如果股市继续跌下去，那么中国股市也许确实能接轨，但这种接轨就能给中国股市带来大牛市吗？难道一而再，再而三的伤害投资者的市场会有大牛市？在证券公司一线工作的人才知道，现在开发一个新客户有多么困难。一个曾经以下跌接轨的证券市场，谁还相信它不再会有对投资者的洗劫？因为这个市场早已失去诚信。投资者仅剩的信心在下跌中崩溃，覆水难收，中国股市信心的逝去，将是我们这个市场最大的损失。其实，证券市场就是是一种信心经济，一个没有信心的证券市场，即使解决了股权分置的问题，那它也不会有什么大牛市！