年前，本栏作了两期2005年行情展望：一篇通过ST亿安谈调整周期；另一篇也从“大周期”视野谈到中国股市的“劫难将尽”的观点。去年年尾时，我们的思维还停留在一张被画满画的纸上，头脑尚没有空白考虑足够准确的“新年问题”，但主要的思路是非常正确的，且具有前瞻性！现在时间指针已经走到了2005年时圈里，我们的头脑已经能够非常科学准确地转动，盘面也正在高效地验证我们的预测！

    只要稍稍不是颓废心情的人，都会将非常的勤奋及行动放到年初：年初就如早上，头脑清醒、动作灵敏、契准时弊；或者一年之初，我们的判断，往往就如在一张白纸上画画。当然，也就能画出最新最美的图画！

    请看，节前尤其是周二，本栏强调传媒股、纺织股、商业股、水泥股、林业股、高科技股等；结果呢？

    ---传媒股崛起，如电广传媒、东方明珠、歌华有线、中视传媒；当然其中也包括部分网络股、IPV6等概念兼而有之的个股，如道博股份等（传媒业具有一定的行业垄断优势和政策扶持优势，即便将来受外资冲击也是范围有限的！再者，越是某些行业不景气，比如假如房地产陷入阶段性不景气状态，但景气周期仍在时，其自身就越需要被公众知晓；反之若是房子供不应求，他们就不在乎是否被公众知晓了------赞助商所处行业越不景气且需要争取生意时，则依赖传媒程度越高，这一点其他行业没有传媒业这种优势）；

    ---纺织股崛起，如龙头股份、上海三毛等等纷纷启动，主要源于纺织品出口配额取消，中国作为最大的纺织品出口大国，也是进口大国，虽然仍面临关税等压力，但仍具有很大的契机；另外林业板块本周初就加以特别强调，果然是本周永安林业、林海股份等一一表现出众！

    ---商业股等也开始活跃（包括商贸旅游等服务业），如东方宾馆、黄山旅游等，一方面去年百联重组整体上市拉开中国商业零售领域迎接全面对外开放的序幕，另一方面，商业零售领域本来市场化开放程度相对较高，因此相对来说具有行业比较优势；特别是今年商务部将重点发展经济型饭店，表明面向百姓大众消费的鼓励政策在出台；而旅游业去年也走出2003年之非典期间不良影响而出现恢复性反弹！

    ----高科技股呢？本栏去年下半年一直在强调，指出高科技股调整已经整整四年，“四年出技术底、五年出政策周期”，这是本人的特别观点，而且强调不只一次。而且本周其自身表现不俗都不说，特别强调，正是绝大多数高科技股的崛起，抵消掉了周期性权重股跳水的负面影响（超级权重股相对稳定也功不可没！）周四之本人之“今日评论”更强调：只有高科技股才能引领转折！周五也恰好是昔日上海最高股价之用友软件崛起作为一呼百应的科技股龙头出现上涨才积极影响指数和盘面热点的！

    再者，周四“今日评论”中也特别指数地产股机会！周五马上可以看到盘面的体现！大家知道，即便是去年下半年房地产个股出现非理性下跌，本栏也未必看淡其前景！原因是地产股本来近三年就没有得益于房地产行业火爆的景气影响）除极少数如万科A个股外），相反，去年银根紧缩后，其股价反而雪上加霜地下跌，十分不理性，目前是到了该彻底修正的时候了；而且宏观调控，加上国内外一致呼声说房地产泡沫太大，应挤压出来！但也没能将房价降下来，反而是稳中有升！最近，有报道说：温州炒房团再度光临上海楼市！由于其在上海吃过最初一波行情甜头后，转战全国各大城市，包括部分中小城市，结果发现，只有上海的投资环境全国最佳，如今温州炒房团再度回到上海，很显然，他们不会等待世博会利好出尽后再来，而是想抢在新一波题材兑现或上升预期行情之前。另外，据报道，最近有数据表明，上海在全国仍保持经济领先地位，尤其是财税增长保持持续高增长态势。显示了上海经济的实力及贡献。我们看到最近两市本地活跃，显示出未来行情本地股将掀起巨浪，这一点本栏可以大胆预言！周五之马上看到的上海股继续活跃，特别是浦东金桥、外高桥、陆家嘴、中华企业等浦东股、房地产股等纷纷崛起，已经显示有充分准备态势！

    目前消极力量不少，但积极力量也在聚集，多空之间激烈搏杀，这将是基金、券商从股市“主角位置”彻底被拉下马的一波行情！也是中国股市真正多头力量重新聚集和开始的标志，是民间资金主导股市话语权，并且拨乱反正，彻底唤回投资者信心，或者重新执掌并改变“海归派”单一左右“中国资本市场”话语权，迅速扭转其“种种极端负面影响”之新局面开始！中国股市的希望不在于超常规发展之基金和券商，真正希望置身于民间土壤，希望捏在我们大众投资者自己手里，靠别人，我们只有干瞪眼或喝西北风的份，只有自己救自己才能改变不利局面！

    种种迹象表明：眼前之热点，无论“短中长”之经验范畴，都属于一年之初的感觉-------因此是特别新鲜、特别灵敏，也特别珍贵。一年之初，行情往往对于外在消息面变化或者行业区域经济景气有特别之敏感。股市就是一种炒预期，是聪明人显示才干、勇气和魄力包括技巧的地方：一年之初更是如此！而且一年之初，包袱较小，抱负较大，不会“虎头蛇尾”：往往具有连续拉升或者中期机会层出不穷的状态。-------很多人都具有这种体会，即一年之初，赚钱机会很多，机会很大，也特别容易把握机会。只要资金调动灵活，超前市场一步，且步步合拍，年初赚钱简直是手到擒来，得心应手。

    当然，未来，局部个股的炒作离不开指数的稳定或多数个股的作为环境。如此，这里也稍稍强调和补充一些观点。看看哪些指数或板块调整时间较长。请注意，调整必须长达四年以上才够反转条件！

    从大周期看：
    一、单就中国股指调整已经三年半（以沪综指为例，2001年6月开始），故其离四年技术底还差半年、离五年政策底差一年半；但如果另外角度考虑，则应注意还有新算法，如2000年下半年之基金黑幕揭露，12月中国资本市场十周年论坛会议召开，会议上出现多空思想之深层次激烈辩论，由此拉开股市大调整之“长征”序幕，如此周期则已经是整整四年了，具有了技术底时间特征，但离政策底五年还差一年！
    二、高科技股调接近整四年零十个月（2000年2月17日开始），完全具备技术底，也具备政策底五年周期差两个月！加之目前国家强调科学地发展观，实际上科教兴国、科教兴市，都强调了科学技术及教育，它们不是高耗能行业，完全依赖人力资源，或者高科技也广泛运用于各种行业及企业。本栏此处是指狭隘的高科技。

    当然，目前深成指高点出现在1997年，调整也比较充分，而房地产、纺织、商业等也具有如此特征。

    当然，也有最近两年崛起，去年形成高峰或者因为不懂得含蓄，而于去年或者眼前栽倒者，这些个股虽然间或也有反抽、反弹，但总体来是，凡是跳水离眼前越近，今后行情出现反转概率越低，股市的规律就是既要跌幅大，又有有盘整时间长，如此才具有起大行情的基本特征。所谓“三年不开张、开张吃数年”就是这个理！

    就因为指数与指数之间、板块与板块之间调整时间有先后，跳水或者崛起有间隔，横盘箱体有长短，如此大周期一算必然是错落有致，不一样，所以今后各指数或板块机会完全不一样。但大的方面，服从于指数环境，尤其服从于“推倒重来”后的自身努力修复！注意是自身努力修复。所谓“野火烧不尽，春风吹又生”，就是将大自然的生命周期节律或者顽强再造自身的能力！

    今年最大的悬念，也即指数是否稳定或者指数的作为大小取决于财政货币政策是否相对宽松，眼前似乎难以一下子看清楚，但需要折衷分析和前瞻性把握！

    稍稍放宽眼界看--------请注意：中国经济大调整周期已经整整11年（开始于1993年，中间遇到连续多次降息，但因遭遇特大洪水、东南亚金融危机，全球新经济泡沫破灭等因素影响，中国经济整体未走出谷底，且前年开始的房地产热潮、生产资料价格及能源价格以及煤电油运等领域的供应紧张，与国际国内复杂因素有关，不能因为去年的银根紧缩或者宏观调控而认为是经济整体过热的标志，相信最终理论界、思想界、政府决策层，包括中央到地方各级部门最终会有一个回头总结或前瞻性新提法）。这样一来，中国股市不应该如此严厉限制其发展，规范过头。当然，正因为各种周期不一，所以目前指数稳定变数较多，或者各个板块的强弱也难以一言以蔽之说清楚，但事关大局和中国股市生死一线，必须政策上加以重视，需要尊重客观事实，拨乱反正以挽救濒临绝境的中国股市。另外，适应国际规则也是有必要的，但必须以中国股市能起死回生作为前提条件。治病救人，生死为先！规范应服从大局需要，不能本末导致，可惜，目前市场濒临险境，还常有过于严厉的但属于事后的马后炮监管行为，一出来就会股价跌停。中国资本市场不能不考虑国情因素，不能不注重自己具有的资本话语权！否则所谓地“接轨和规范”，最终是亲者痛、仇者快，中国股市轻易地被西方势力进行“和平演变”，最终必然危及民族经济长远发展。 ---政府应管、应救企业，企业和政府也应反思片面追求国际化、市场化的粗放发展之路！

    投资者自己也必须学会“物竞天择，适者生存”，在市场经济条件下，要学会保护自己，自己跌倒自己再爬起来！不能指望别人来救你自己！只有自强才能赢得别人尊重，弱小必被人欺负或者被人看不起！或者一个人如果单纯靠别人怜悯，也难以真正最终站起来！

    总之，中国股市目前处在渡难关阶段，最终负出一定代价后会拨乱反正。投资者应从局部开始把握机会，从整体角度注重风险。但大的周期一定要搞清楚，“大锅饭”是不能再吃了，但阶段性机会或者局部机会要充分把握：换言之，一个人只有大处着眼充分赚足，才能有犯小错误的资本，当然，最好不要犯任何投资错误，否则改正错误的成本会很高。

    或者凡事预则立，事先的谋划是非常必要的，只要大方向正确，即早正确行动，争取胜在年初，把握在年初，何愁2005年不是一个好年成呢？好年成重在好把握。

（后记：好年成重在好把握，一年之初：好画最新最美的图画！）

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