作者：xiaopei2  整理人：xiaopei2  

自2001年6月起，中国股市开始了一场空前的浩劫，陷入长期熊市，虽历时三年多却仍无法从这可怕、可憎的熊市中摆脱出来。中国股市这场已历时三年多的浩劫，是中国股市先天畸形和自设立之日起所累积起来的问题的总暴发。毫不客气地说，始于2001年6月的熊市是中国股市一种无法摆脱的必然结果。中国资本市场长期熊市的最主要根源是中国股市主体和功能长期错位，即自中国股市设立以来，决策层、管理层、其智囊团、有关资本市场法律和制度制定者等，长期无视和侵害二级市场投资者的利益、权益和以圈钱为目的的股市发展观造成的恶果。
投资者是资本市场的主体，这是再清楚不过的事情。但在中国这一特定的资本市场中，这一再简单不过的、基本的事情却一直模糊不清，至今尚未明确。在中国股市中，投资者这一概念被决策层、管理层和那些所谓的专家学者滥用。早期就加入中国股市投资的投资者也许还清楚地记得，上世纪九十年代初、中期，国有股和法人股股东为不掏钱参加配股，一直回避自己是投资者。但在国有股减持问题提出后，国有股和法人股股东开始争当投资者。在中国股市设立初期，股市是被决策层和管理层当作国企解困的场所，进入股市的国企多数都是些经过精心包装的垃圾资产。这种现象一直持续到2000年才有所改变，进入股市的上市公司中出现了少数资产优良的大型国企，但仍不乏滥竽充数的上市公司。从真正投入资金（资产）的角度讲，只有二级市场的投资者才是真正意义上的投资者。遗憾的是，这一事实却一直被忽视。决策层、管理层和那些所谓的专家学者们，在制定中国资本市场的政策，在采取与股市相关的措施时，并没有把二级市场的投资者作为股市的主体加以考虑。中国资本市场主体的错位，最直接的结果就是一系列的政策、措施等出现失误、偏差或不适合中国股市的实际情况，二级市场的投资者自始至终都是冤大头，成了实际上的被侵害者。最典型、最有代表性的当数两次高价强行向二级市场减持国有股。暂停向二级市场减持国有股以来，中国股市主体错位的情况似乎有了一`点改变，但这种改变并不明显，而且并不是实在上的改变。
中国股市自设立之时，就完全扭曲股市应有的性质和功能。中国股市最初被当成国企脱困的工具，之后变成国企融资的工具，现在则更成了所以企业的融资工具。有人会说，股市就是融资的场所，如不能融资，股市就没有存在的必要。这话本身没错，但讲这话的出发点如不同，同样的话就有不同的意义。用最通俗的话来讲，股市是投资者把多余的钱拿来投资的场所，所以是在投资需要的基础上产生企业融资的结果。在中国股市，融资的功能却被肆意人为扭曲。融资被演变成单纯的圈钱，成了股市的最基本功能。政府和与政府有着特殊关系的企业，把股市当成摇钱树和免费提款机。历届决策层和管理层的以圈钱为目的的股市发展观，造就了中国股市这个畸形儿，圈钱成了中国股市的第一要务，作为股市核心和主体的流通股股东的利益和权益被摆在非常次要的位子，被任意宰割的位子。不顾市场的实际情况，不顾投资者的利益，大肆圈钱，疯狂圈钱，愈演愈烈。中国股市已不在再是投资者投资的场所，而是政府和企业恶意圈钱的场所。这种恶意圈钱的行为在今年6、7月份已达到登峰造极的地步。这种以圈钱为目的的股市发展观的恶果是,真正在这个市场进行投资的流通股股东的利益和权益受到最严重的侵害,真正的投资者成了受损害者,而政府和被投资的企业(在绝大多数情况下是被强加于二级市场投资者的)却成了股市的真正受益者.由于从二级市场投资者身上圈到的钱来得太容易,而且不需要回报,从股市上融到的巨额资金常常被侵吞、被挥霍、被浪费。这种被扭曲了的资本市场发展的必然结果不仅是给投资于二级市场的投资者造成巨大的损失,而且也严重妨碍了中国资本市场的正常发展,破坏了中国资本市场发展的根基.中国股市三年熊市且不能自拔就不足为怪了。
《九条》推出后，投资者对中国的资本市场充满期待。但半年多过去了，期待正在变成失望。从这半年多决策层和管理层的言行来看，中国资本市场的两个错位似乎并未被决策层和管理层充分认识到。情况不但没有发生好转，反而出现了6、7月份的圈钱狂潮。在投资者的一片声讨声中，新股发行暂停。新股发行的暂停并不是因为决策层和管理层意识了以圈钱为目的的股市发展观的错误，而是因为眼看着新股就要发不出去，不得不赶快换个法子，以便能发出更多的新股。
中国股市现在已进入一种恶性循环之中。二级市场的投资者同管理层处于一种严厉的对立状态。出利空大跌，出“利好”同样大跌。投资者的损失越来越大，怨声载道，而管理层则不知所措，犹如热锅上的蚂蚁。中国股市如果再照此发展下去，则会真正被推倒重来。当然，中国的股市还会存在，还会发展下去，一旦中国股市被推倒重来，6000多万投资者将成为殉葬品，成为为中国股市垫石铺路的先烈。