上周，本人的基本观点是两点：第一，预期紊乱，价值迷离正是表明：中国股市处在重大变局的前奏，要站在局外人的角度多考虑问题；第二、中国股市的价格总体定位是“高者不高、低者太低”；但是近期首要的任务是“先矫枉低价、再助推高价”，因为，当整个市场指标股基础不稳定或者多数个股单边向下接轨，出现一批低价股，而事实上股权分置并未解决的前提下，当市场出现股价两极分化言论太盛的时候，则往往高价股空间打开的路暂时将被堵死。一周以来行情基本上证明了：“矫枉低价”和“秋风扫落叶”的思路，非常契合年度市场“藏头露尾”的心理特征。

    其表现特征是，被遗忘个股重新被重视、形态相对低位个股表现较好，炒作不再单纯注重业绩秉性。当然，关键时刻业绩股还将表现，至少某些风向标个股的地位难以取代。

    今后，市场总的趋势方向是向上，因为经过四年大调整，所有涨跌恩怨已经或逐渐即将烟消云散。当然，今后投资者的策略把握，还是需要偏重股价的波动性因素，而相对忽视趋势性因素。

    一、如果存在股权分置，现实又很难立即解决的背景下，中国股价将形成----高者难以绝对而高，低者难以绝对而低！因为流通股权和非流通股权行走在两条并行之路，但利益预期又最终相互施加影响的重合过程中，假如流通股价格太高，非流通股没有实惠，非流通股可以通过对于企业的控制力影响，最终会让过高的股价降下来；反之，当流通股价格太低后，虽然非流通股并没有实际的损失，但由于迟早兑现的影子价格预期，非流通股东将施加影响，以不至于使得非流通股价格完全一钱不值。当然，除非市场出现大转折：流通股和非流通股相安无事、各取所需、相互尊重：前者追求资本利得、后者关注企业的控制权，则最终在“低价矫枉”基础上高价才能相对而高。

    二、但上市公司不注重现金回报，而制度环境又不如此强行规定，或者即便有此规定，但却将其与再融资资格进行挂钩，这样一来，好公司再好也可能会变成“圈钱能手”；如此二级市场投资者的回报只能寄予资本利得或者勾心斗角、投机取巧，注重筹码的交换关系，注重信息不对称而反向思维：见利好出货，见利空进货，或者形态好就倾倒，形态不佳再拣起来。

    三、目前第三季度报表已经基本清晰，但距离上市公司股本回报等，时间还相差近半年，业绩好暂时难以有回报，业绩差不一定马上受到惩罚，这也是目前业绩股近期反遭贬、绩差股反获追捧的重要原因之一。

    四、加息后，对于理性投资者心理造成很大影响，预期的改变，必然带来对于某些不确定个股的减持，但前提条件是，必须拥有这种个股（基金拥有，所以抛弃），所以近期下跌比较厉害的个股，都是原来具有买进理由之一二三四的基金重仓持股；反之那些过去不被“理性投资者”关注的个股，现在则没有抛压的施加者，甚至更容易上涨！

    近日，本栏不断强调，要站在“局外人”的立场看当前股市。会看股市越看越清楚。

    ----市场正是在注重上述波动性原则基础上，慢慢形成趋势性大转折的：先源于现实，后缘于现实的改变！

    ----“否定之否定”的后一阶段结论是：既然“低价股难以绝对而低”，则“高价股最终则一定相对能高”！

(后记：背负着心理负担，其实股市的“大转折”开始了！)  


(为高效增加财富出谋划策，助猴年吉祥如意、功德圆满、美梦成真！中国电信鲁晓云168声讯专线：16883099，外地前加021；鲁晓云工作室及晓云财经网咨询电话:021-50827099，交易时间内；E-mail:lxygzs@21cn.net；信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126)