一直以来，本栏不断强调中国股市在众多矛盾之下要出现指数“线性高度”，非先行打开个股空间不可，另外如果市场总是停留在炒作低价或者超跌个股类型范围，则股指或者整体市场股价将越炒越低，或者因超级权重股炒作容易换来更大规模的扩容圈钱或者因其消耗资金量较大难以持久，如此后者是没有生命力的。

    但本栏倡导炒作或投资、投机“三高”（高价、高科技、高成长）个股则具有积极性，因为通过这种个股空间重于指数空间的线性拓展，极大地调动了市场的想象力和活跃度，比单一的指数线性高度更具有具体内容和可行性。

    当然，这也是一种投资、投机两相映成趣的事情，其中投资是基础，投机是升华、没有前者，投机是无源之水；没有后者，前者被压抑在较小空间，后者更被本栏强调是“投机高度决定投资底线宽度”。

    所以，目前市场逐渐兴起的“三高个股的炒作”或者具体简而言之是一、新兴科技股（主要以科网股或者生物医药、电子类、航天高科技股等）；二、中小企业板或者两市主板之中小企业成长股类型；三、质优回报股等三种具体样式个股空间空间的扩展，具有现实积极意义。

    但现在的问题是，三种各具特点，即优劣势，比如质优股一般投资性足，但投机性差；新兴科技股，尤其如科网股等投机性强，投资性差（两市科网股业绩都是微利），股价上涨建立在投机想象基础上，但只要市场一旦回归阶段性的理智及理性，则往往魅力大减；而中小企业板固然中间会有纳斯达克市场那样的高成长企业类型，但在公司治理、诚信方面，或者在真正高成长方面也是暂时缺乏现实基础的，也是停留在一种期待或者想象基础上，尤其是股本扩张的预期当中。

    所以，中国股市已经重新迈开步子的股价空间打开之路，很大程度上仍是一种纯属的炒作，不是价值投资，而是价值假设；不是成长性预期，而是想象性预期等等。

    这里争论或者悬念最大是科网股，比如海虹控股、上海梅林等，都因历史上1999年“5.19”行情的巨大腾挪空间极大地改变股性，使得其目前再次成为耀眼地明星股。但细数其业绩的确不敢恭维，即便是美国纳斯达克市场之几家中国网络股，你也感到其业绩奇迹建立在“歪打正着（短信业务）“，暴发户的业绩奇观，使人感到既脱离其最初的业务发展计划和目标，也卷入一种被大众投资者所鄙视的欺骗当中（国内短信收费很多属于一种诱惑或欺骗，内容不乏“游戏、色情”等感官追求），这种业务收入难以令人信服会长久成长，所以科网股在具有巨大想象力同时，也会留下道德风险，间接地也会对于人们怀疑其成长性的根基产生影响。

    未来的投资，如果具有一种真进步或者不断成功的保证，其心理基础上是应来自股本回报、红利回报、业绩持续增长等多重要素，所以如果上述三种板块类型，必须是具有融合性优点的企业，才能在老实性投资及滑头性投机之中找到平衡点。

(后记：“科网股”要具有想象力、坚持市梦率，但在现实的清醒面前，最终是取决于业绩以及特别地道德评价。)

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