〖上海证券报 上海中广信息 姜韧〗  

    基金"一九"选股思路似乎被基金经理人当作一种经验在市场中推广,殊不知这种所谓的经验恰恰是近期大盘持续阴跌的原动力。

    "一九"现象源于美国

    所谓的"一九"选股思路是基金经理防御熊市所创造的一种防空洞似的选股战术,曾在1973年美国股市大熊市期间大行其道,初期效果明显并创造出蓝筹股"漂亮50"效果,但是最终结局却是蓝筹股全军覆没,大批基金经理人不得不改弦更张。

    目前国内基金经理人盲目照搬海外失落的战术难免重蹈覆辙。举例而言:基金近期力挺上海汽车,可是去年刚增发的绩优蓝筹股福耀玻璃却发出了将大幅裁员的行业预警信号。再比如:有些银行已善意地提醒目前业绩反映的是去年的成绩,而未来业绩将会受到宏观调控的影响,可偏有基金仍大幅加仓银行股。

    短线看"一九"现象将使基金的净值受到维护,但基金经理人将会产生选股惰性并埋下隐患。而且其余个股也会产生大面积资金失血效应,使股指产生一阳指对九阴真经的持续阴跌走势。

    基本面制约中期调整

    央行最新报告暗示房价仍有上扬趋势,这是一个灰色的信号,加息的概率进一步提高。从海外经验分析,股价房价总是联袂上扬,虽产生泡沫,但这种泡沫属常规型泡沫。而目前国内的房价和股价背道而驰,却是一种非典型性泡沫,这给银行业带来巨大的隐性风险------短存长贷。

    银行居民储蓄增幅持续下降,而且活期储蓄居多,但是房贷却多是长达数十年的长期贷款,造成这一现象的原因与负利率有关。由于目前国内房价和股价是严重背离走势,所以以笔者个人的判断,加息未必对股市是利空,而恰恰是不加息导致人们选择楼市投资而放弃股市。在央行选择加息前,股市可能会阴跌,但是真到加息公布日,股指没准会见底大涨。

    空仓战胜基金经理人

    综上,基金"一九"选股思路是造成近期大盘持续阴跌的主要原因,并有可能在近期拖累上证综指跌穿1307点关键支撑位。

    就市场短期走势而言,本周股指可能仍会阴跌,沪综指1307点将面临考验,大盘的中期调整也远未结束。在熊市中,投资者应明白现金为王的道理,留得青山明年再战。

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