上海消息    大盘的调整,令今年以来基金净值负增长的阵营迅速扩大,基金经理面临前所未有的考验。据上海证券信息有限公司提供的最新“基金动态监视”数据,截至7月27日,今年净值增长率为正的基金仅剩8只；而净值增长率为负的基金数目已达到25只,较上半年最后一个交易日6月29日的情形几乎翻了一倍,当时据统计,净值增长率为负的基金数量为13只（因科系基金和基金兴业运作时间偏短,故暂未列入上述统计之中）。

    与前一周数据相比,我们不难发现,基金净值在过去一周内遭受重创。位列首位的基金泰和今年来的净值增长率也仅4.82%,较一周前的8.58%明显下降,周内其单位净值的跌幅达到了约3.5%。这种情况同样也出现在其他基金身上。

    基金净值普遍出现下滑的原因,最主要的还是两地市场的整体调整。在基金净值明显缩水的近一个月来,上证综指和深证成指的跌幅也达到了约7%和8%,而上周上证综指更是连拉五阴。当然,这其中也不排除基金经理通过牺牲暂时的净值增长,以换取后市运作的资金和换筹机会,从而尽可能保证全年业绩的可能。

    分析人士指出,证券投资基金自开始运作以来,基本上是处于一个大牛市的环境中,基金经理之间比的是谁的业绩增长得快。现在随着市场运行环境的改变,基金经理之间更多的应该是考虑风险控制、资产流动性保持以及基金风格的形成。

    与此同时,分析人士也指出,由于目前基金可投资的范围主要仍是股票和国债,企业债券运行的空间较小,且无做空对冲机制,客观上加大了基金运作的难度。因此,如何尽快地在保持市场平稳发展的前提下,加大金融新品种的研发,加大企业债和国债市场的发展宽度和深度等,应及时被提上议事日程。

    另外,投资基金的折价率目前普遍较小,不少基金已有相当一段时间处于溢价交易状态,而几乎所有基金的折价幅度均不足10%,绝大多数在5%以内,因此基金二级市场的风险程度已大大提高。投资者尤其需要关注的是,在经历了连续两年的高分红之后,面对今年极有可能出现的基金分红大大降低,甚至没有分红的情况,投资者应该有足够的心理准备。

    

净值增长是否是判断基金投资价值的唯一指标

    问：选择基金进行投资时,净值增长率高低是否是判断基金投资价值的唯一指标﹖

    答：应该说,净值增长率的高低是评价基金表现的一个重要指标,但投资人在选择基金时,还应该留意以下两个因素：

    一是平均报酬率。有些基金在某个特定时段的净值增长率不一定很高,未必能引起投资人的注意,但作为一种长期理财工具,选择基金时应更重视基金的中长期报酬率或是平均报酬率。建议投资人选取一个较长的时段 如二或三年 ,算出该基金在此期间的总报酬率 包括净值增长和历年的配息 ,推算出其年平均报酬率。真正有投资价值的基金是那些长期能够保持净值平稳增长的基金,短期的净值突飞猛进并不能全面说明基金的真实价值。

    二是单位风险报酬率。一般而言,基金的报酬率和风险程度成正比。如果只重视基金净值的涨幅而忽略了风险的因素,是不全面的。在分析基金风险因素时,最常用的指标是“标准差”。“标准差”表示的是基金净值的波动程度,标准差越大,说明当日基金净值与平均净值的差异越大,净值波动程度越大。在两个基金的报酬率相同的前提下,应选择标准差小的基金。

    为了综合评价基金的表现,可考虑“单位风险报酬率”的概念,即将报酬率除以标准差,用以衡量投资人每承担一单位风险所能得到的回报。建议投资人在选择基金时,不仅要想到收益,还要考虑到风险。

    (怡富资产管理)

    

基金动态监视

                     7月27日                                                             2000年  今年1月1日

代码    名称          单位净值     初值    净值增长率(%) 上周五收盘价    贴水率    折价率    分配红利    初值         净值增长率b

500002    基金泰和    1.3346    1.3558    -1.56%          1.33             -0.34%    99.66%    0.147           1.2732            4.82%

500008    基金兴华    1.1835    1.1936    -0.85%          1.16             -1.99%    98.01%    0.385           1.1410            3.72%

500018    基金兴和    1.1926    1.2124    -1.63%          1.12             -6.09%    93.91%    0.251           1.1673            2.17%

4702    基金同智    1.1413    1.1408    0.04%          1.31             14.78%    114.78%    0.046           1.1235            1.58%

4708    基金兴科    1.0795    1.1037    -2.19%          1.22             13.02%    113.02%    0.048           1.0632            1.53%

500021    基金金鼎    1.0810    1.0772    0.35%          1.23             13.78%    113.78%    0.034           1.0663            1.38%

4718    基金兴安    1.0690    1.0995    -2.77%          1.19             11.32%    111.32%    0.006           1.0600            0.85%

4710    基金隆元    1.0147    1.0152    -0.05%          1.18             16.29%    116.29%    0           1.0086            0.60%

4690    基金同益    1.3338    1.3932    -4.26%          1.26             -5.53%    94.47%    0.4515         1.3586            -1.83%

4696    基金裕华    1.0942    1.0976    -0.31%          1.20             9.67%    109.67%    0.085           1.1147            -1.84%

500010    基金金元    1.0296    1.0575    -2.64%          1.21             17.52%    117.52%    0.031           1.0492            -1.87%

4699    基金同盛    1.1789    1.2348    -4.53%          1.09             -7.54%    92.46%    0.2164         1.2033            -2.03%

4703    基金金盛    1.0597    1.0653    -0.53%          1.19             12.30%    112.30%    0.074           1.0848            -2.31%

4701    基金景福    1.1525    1.1769    -2.07%          1.06             -8.03%    91.97%    0.164           1.1891            -3.08%

500009    基金安顺    1.2332    1.3161    -6.30%          1.16             -5.94%    94.06%    0.32           1.2740            -3.20%

4693    基金普丰    1.1474    1.1797    -2.74%          1.05             -8.49%    91.51%    0.281           1.1888            -3.48%

4695    基金景博    1.1761    1.2419    -5.30%          1.70             44.55%    144.55%    0.185           1.2270            -4.15%

500011    基金金鑫    1.2220    1.2584    -2.89%          1.10             -9.98%    90.02%    0.204           1.2750            -4.16%

500035    基金汉博    0.9978    1.0305    -3.17%          1.21             21.27%    121.27%    0.01           1.0471            -4.71%

500003    基金安信    1.3274    1.4297    -7.16%          1.32             -0.56%    99.44%    0.575           1.3932            -4.72%

500025    基金汉鼎    0.9846    1.0528    -6.48%          1.72             74.69%    174.69%    0.006           1.0352            -4.89%

500007    基金景阳    1.1098    1.1810    -6.03%          1.18             6.33%    106.33%    0.265           1.1739            -5.46%

4705    基金裕泽    1.0186    1.0567    -3.61%          1.20             17.81%    117.81%    0.11           1.0857            -6.18%

4698    基金天元    1.1983    1.2609    -4.96%          1.08             -9.87%    90.13%    0.3           1.2851            -6.75%

500001    基金金泰    1.1517    1.2259    -6.05%          1.12             -2.75%    97.25%    0.425           1.2462            -7.58%

4689    基金普惠    1.1429    1.2235    -6.59%          1.08             -5.50%    94.50%    0.42           1.2438            -8.11%

500016    基金裕元    1.1028    1.1419    -3.42%          1.09             -1.16%    98.84%    0.348           1.2113            -8.96%

4692    基金裕隆    1.0927    1.1487    -4.88%          1.04             -4.82%    95.18%    0.34           1.2092            -9.63%

4691    基金景宏    1.0292    1.1395    -9.68%          1.04             1.05%    101.05%    0.295           1.1699            -12.03%

4688    基金开元    1.1884    1.2618    -5.82%          1.17             -1.55%    98.45%    0.53           1.3514            -12.06%

500005    基金汉盛    1.1046    1.1712    -5.69%          1.05             -4.94%    95.06%    0.33           1.2582            -12.21%

500006    基金裕阳    1.1360    1.2054    -5.76%          1.12             -1.41%    98.59%    0.485           1.2975            -12.45%

500015    基金汉兴    1.0586    1.1587    -8.64%          1.04             -1.76%    98.24%    0.17           1.2158            -12.93%

注：本表数据由上海证券信息有限公司提供；表中初值为2001年4月13日的基金净值；净值增长率a为基金自4月13日以来的净值增长幅度；净值增长率b为基金自今年初以来的净值增长幅度；折价率表示基金的最新收盘价相当于其净值打了多少折；单位为人民币元。因此,相对来说,那些净值增长率a和b都高而折价率低的基金,较为具有投资价值。另由于科系基金和基金兴业刚上市,我们暂不将其列入表中。

(记者 王炯)