有的存入银行，最高达10亿元；有的重回股市；有的圈钱越多，反而亏得越多

    

    今年3月，《上市公司新股发行管理办法》颁布，增发新股条件放宽。之后的一个月时间里，40多家上市公司公布增发方案。到目前为止，已有115家公司提出了增发新股方案，30余家公司实施了增发，增发新股成为上市公司再融资的最重要手段。但从部分上市公司再融资和使用募集资金的实践看，股民送上的钱的用项，并不令人满意。

    胃口越来越大

    和配股、发转债相比，增发新股不仅条件宽松，而且募集资金更多，因此，今年以来上市公司纷纷放弃配股而选择增发。统计一下可以发现，目前提出增发新股的有115家公司，按昨日的收盘价打8折计算，这些公司将从股民手中拿走800多个亿。去年，上市公司增发、配股的总融资额也只有740亿元。可以看出，今年上半年仅增发一项的募资额就远远超过了去年一年。

    上市公司从股民荷包里掏钱越来越随意了。振华港机去年12月上市，从股市拿走8．38亿元。今年7月7日，公司又宣布拟增发不超过1．2亿股境内上市外资股，计划募资12亿元。安徽一家公司去年7月实施配股，募资1．8296亿元，今年7月又提出要通过增发募资10个多亿。和过去通过配股募资几个亿相比，现在动辄募资10个亿以上的公司比比皆是，而且募资的频率也越来越快了。

    手里并不缺钱

    有人从今年公布增发方案的公司中抽查了88家公司作过一个统计。结果是，去年，这88家公司现金和银行存款几乎均在1亿元以上，平均每家达到了2．95亿元，其中有4家公司超过了10亿元。个别极端的公司账上躺着十几个亿的闲置资金，但还是要通过增发再从股民手里捞一把。

    圈了这么多钱干什么用呢。对2000年实施再融资公司的一项统计显示，大多数公司都把钱用在短期投资上了，它们平均用在短期投资上的钱为7785万元，其中7家公司超过了10个亿。

    2000年公告进行委托理财的上市公司有100家左右，其中有57家公司委托理财金额总计51亿余元。另据统计，今年3月以来共有26家公司披露了近50份委托理财协议，涉及金额36．31亿元，平均每家近1．4亿元。联通国脉委托理财拿出了3．15亿元，而其最近一次的募资额是2．93亿元，联通国脉圈这么多钱拿去买国债、玩股票，也真够牛气的。

    有的圈钱越多，亏得越多

    通过统计历年来募集资金在前30名的上市公司可以发现：1996年以后，上市公司再融资金额虽然不断提高，但这30家公司中有14家公司的净资产收益率却出现显著下滑，有的甚至出现负值，如厦新电子、济南轻骑等。不仅如此，30家中更有11家公司净利润大比例下降。这些数字是残酷的，说明近5年来上市公司从股市上拿走的钱越多，亏得也就越厉害。

    分析今年提出拟增发新股公司资金投向的表述还可以发现，有超过1／4的公司打算将资金用作与大股东发生关联交易，并且有相当部分公司是将全部增发资金用作与大股东的关联交易；也有部分拟增发公司则是将资金用于进军其它行业，准备实行“混业经营”。

    有分析人士指出，今年3月关于增发新股的办法出台，短短几个月内就有上百家公司宣布增发，这本身就存在很大的疑问：难道确定一个投资项目就如此容易吗？至少可以说很多项目缺乏科学论证。这说明很多公司就是为了增发才去找项目的。这样的项目有多少价值令人实在是不敢相信，这也就难怪一些公司把钱圈到手之后拿去瞎花了。

    从股市募来，又投入股市，极易诱发“泡沫”

    上市公司随意从股市上圈钱，圈完之后又随意乱花，这样的状况应引起监管部门的高度重视。

    国泰君安的一份报告显示，今年上半年，新股上市屡被大机构拔高建仓，这些场外增量资金大多来自机构，其中上市公司委托理财也是一支重要力量。而委托理财的钱又有很大一部分来自增发募集的资金。

    金融界人士指出，这些上市公司募集资金到手之后，本应投资于实体经济，通过企业实体对募集资金的吸收消化，获取实实在在的经济效益。但实际上，这些钱大都又通过战略投资、申购新股、参股券商和投资二级市场又回到了证券市场。这将改变直接融资与间接融资之间按比例发展的格局。假如不考虑间接融资承受能力，而让直接融资过度发展，不仅会导致资本市场的泡沫化，而且搞不好会把资本市场的泡沫传导给货币市场。

(深圳商报 刘伟)