消息面A：中国人民银行于2004年7月30日起在全国发行第五套人民币1元纸币。

    猜想一：中国经济“硬着陆、软着陆”或者起飞？

    分析：利率持续下调后，通常发生的系列规律是：股市持续上涨----房地产升温---消费市场活跃；结果都伴以物价上涨，如果是轻微通胀，则系列调控后经济继续良性增长，甚至起飞；如果是中性的，则会引发银根紧缩、宏观多重调控，导致经济阶段性减速，这样一来，经济“软着陆”可能性增加；如果是严重的通胀，则物价飞涨，过度紧缩其后货币也供应跟不上，又会发行更多货币，如此钱不值钱，物价上涨更快，经济“硬着陆”风险增加。

    评述：希望此次发行人民币1元纸币是属于一种例行或币制结构性考虑，今后不会出现更大面额的新币发行。



    消息面B：被申请破产偿债并暂停上市逾一年后 ST轻骑8月9日恢复上市

    ---自2003年5月19日暂停上市并被债权人申请破产偿债的ST轻骑(600698)今日公告称，公司流通股将于2004年8月9日起在上证所恢复上市交易。股票恢复上市后的第一个交易日,公司股票的涨跌幅不受限制。2000年至2002年,ST轻骑因三连亏被暂停上市。公司称，自暂停上市后，公司改选了董事会，并采取了积极措施,使公司的经营、财务状况及债务重组取得了较大成果。 资料显示：ST轻骑2003年实现净利润1743万元，上海立信长江会计师事务所出具了标准意见的审计报告。在债务重组方面，虽然2003年9月，公司被债付人申请破产偿债，但经过努力，公司与债权人达成和解协议。自2004年4月19日起，公司开始履行和解协议，至4月26日，ST轻骑已履行完和解协议应承担的义务，并被法院终审裁定终结公司破产程序。据了解，终结破产程序，不仅解除了ST轻骑全部对外违规担保，全部终结了以公司为被告的诉讼案件，同时减少了关联欠款15.5亿元，公司的资产负债率由2002年末的267%降至2004年4月30日的62.45%。这就为ST轻骑走上正常发展轨道和引进战略投资者均奠定了良好基础。截至2004年4月30日，ST轻骑应收实际控制人中国轻骑集团有限公司及其他关联方资金13亿元。而中国轻骑集团目前已承诺将通过以实物资产、股权抵债等方式解决欠款。公告称，在政府和有关方面的协助支持下，目前基本确定了与中国化工集团公司所属的全资子公司中国汽修(集团)总公司就收购公司有关事宜达成了初步意向。中国汽修(集团)总公司初步计划利用其在相关领域的产业优势，对公司主营相关联的业务进行整合，并继续支持公司发展摩托车及相关产业,投资建设相关配套产业生产基地,争取2006年实现摩托车产销80万辆的目标。此外，今日*ST明珠也公告称，公司2004年半年报盈利，公司将向上海证券交易所提出恢复股票上市的书面申请书。半年报显示，*ST明珠2004年上半年实现净利润696万元，净资产收益率3.94%。

    猜想二：上市公司破产或股票退市、金融机构倒闭离我们有多远？垃圾股淘金走向不归路？

    分析：中国处在体制转轨、经济转型当中，何况企业经营亏损除了自身经营管理不善外，还与政府计划行为主导作用、宏观调控拉长经济周期、市场或政策环境变化、企业办社会等外部或非经济因素有关，如此简单地将一个亏损企业进行破产或股票退市，不太符合中国国情和市情，其会使职工利益受损、银行等金融机构被牵连、国家增加压力而买单，但“羊毛”仍出在老百姓身上，如此社会不稳定因素增加（包括银根紧缩、宏观调控、重大审计不能搞成“运动”，尤其是银行不能集中挤兑企业，这种做法最终是搬起石头砸自己的脚，这样太短视！）----这是一种社会经济风险！反之，若不进行一定的惩罚或处理，上市公司或者金融机构也会滋生“好死不如赖活着的心理”，如此得过且过，放任自流，不能优胜劣汰，也会有国家信用丧失的道德风险。怎么办？------即不能完全按“国际化视野”放任企业破产、股票退市、金融机构倒闭不管：如学习上世纪60年代日本等不少西方国家于经济起飞前夕的做法；当然，也不能完全不加以训导和教育？所以，更实际或者更科学地做法是：象征性的惩戒、处罚；防止社会经济风险和道德风险双兼顾！------也许将来会有更严格或者更趋向于国际化的做法，但眼前更可能倾向于象征性的破产、退市或者倒闭，经过重组、债转股、以股抵债等方式来解决矛盾和问题。

    评论：投资者在某些方面仍须具有风险意识，虽则严格意义的退市没有，但并不意味着你不承担企业管理风险、二级市场波动风险、股票暂停上市或暂不流通之风险，等等。可以认为：“垃圾股”淘金已经不时兴或不太吃香了，但市场还是存在，就好比臭豆腐嗅起来臭，但吃起来香，于是有人吃，但其中也有部分人感到是否吃了有会得癌症等担心，也会减少这种冲动。“沙中淘金”：可能白费心思，也可能一大堆沙泥之中真得有那么丁点金子呢。中外股市不乏成功例子，也不乏失败例子，关键是具有实力或风险承受力，并且心有所属、贵在专业或适合自己性格。



    消息面C：中小板首家高送转公司出炉----中小板首家高送转公司出炉华邦制药10转增5
    
    华邦制药（002004）半年报称，拟向全体股东每10股派发2元现金（含税）， 并每10股转增5股。成为中小板首家高送转公司。该公司转增前总股本8800万股，转增后总股本13200万元；本次派发现金股利总额1760万元（含税）。业内认为，作为西部第一家中小板上市公司，华邦制药表现出了较强的股本扩张力。该公司溢价发行沉淀了充足的资本公积金，为股本扩张创造了条件。公司最近几年经历了持续的快速成长过程，为公司股本扩张提供了业绩支持。公告称，公司今年上半年实现主营业务收入12271万元，同比增长12％；主营业务利润9037万元，同比增长21%；净利润2122万元，同比增长6.4%；每股收益0.24元，市盈率约29倍。

    猜想：经历熊来牛往，您的心还那么年轻吗？中国股市能否在现实种种条件制约下，会再次出现绝对价格超过100元甚至更高的股价定位空间吗？
  
    分析：这是迎合市场的做法，目的是改变人们对于中小企业板公司的印象，因为“新八股”上市初期就暴跌，其后更因江苏琼花事件弄得十分狼狈不堪，现在整个板块稍稍扬眉吐气或有起色，于是就想向市场大献殷勤！确实，二级市场中投资暂时见不到每股收益水平达1美元的上市公司，也奢谈高现金分红，于是高送转就成为一些公司或者资金运作的拿手好戏，但过多的吃了，也乏味，或者沦为跟过去主板一样的格局：在股本扩张后，业绩摊薄滑坡了，股性呆滞了，控盘控不住，最后栽倒了，所以股本扩张这条路并非一条高明的路，少用为好！特别是，中小企业板玩的就是袖珍，如果股本扩张过快，股价变低，盘子变大，就有点不伦不类了！中小企业板要吸引人们的眼球最后在每股收益上做文章，不要在扩股摊低股价上摆龙门阵。

    评价：不是说华邦制药这样做一定不好，只是太短视了点，何况你的业绩不可能那么优秀，抵得上股本扩张；再者，中小企业板今后到底走一条什么路？您想过没有？------股本扩张、题材欺骗，这样的路已在主板被验证是一条死路！那样的话，中国股市要想今后再看到百元股或者更高股价那可真是望眼欲穿了！？当然，业绩奇好、股价特高，也许仍是好看，没实惠，但人们会更看好其未来及独立性：中小企业板应有自己的评价标准和成长标志！我们可以继续思考这一点-----中国上市公司中，迄今为止尚没有一只每股收益超过1美元，注意：1美元也没有！？再者目前最高股价也不超过5美元，太惭愧了！！！！？

（后记：“见微知著”---经济与股市息息相关；“生生不息”----股价兴衰周期循环；“水滴石穿”----路遥知马力，还看长远估值或定价如何！-----看惯了国内股票市场上的垃圾股，你能猜出国际股市上最昂贵的股票价格吗？1000元？这个最高股价的纪录今年年初被刷新：一度80000美元，约合640000元人民币一股！而这只牛股正是巴菲特的旗舰公司伯克希尔·哈萨韦公司的股票。所以-----朋友！无论中国股市如何潮起潮落，经历多少荣辱兴衰、恩恩怨怨，只要您放眼世界和长远，您就会感到人生有涯，股海无涯，中国股市还年轻得很，您能一下子看扁股市和看淡您自己吗？）  

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