（一）价值标准和假设

    价值是评价好坏的标准。评价“坏人”的标准容易取得共识（比如杀人放火就是坏人等），但评价一个“好人”的标准，则具有不同阶段之时代特征。价值观就是动态地评价过程。

    比如我们曾有过一段越穷越光荣的评价“好人”时期，大革命时期和解放前，上无片瓦、下无草席、身无分文，吃了上餐愁下餐，如此革命最积极，无产阶级最大公无私！其后这个标准被小平同志进行否定：贫穷不是社会主义，而社会群体中这个标准也被更具体化：万元户、百万富翁有本事、男人下海、女人傍大款最时髦、企业家最光荣、领导干部有能耐，等等，总之是越有钱越受尊重，权越大地位越高，越受人爱戴。

    一定程度上，今天人们继续对于金钱进行追捧，但最近两年个中价值评价悄然发生变化：资本原罪、权贵资本、为富不仁、偷税漏税、假公济私，等等，人们不仅追求富和地位高，而对于这种过程是否公正产生价值质疑。这是改革进行到一定阶段必然具有的思想状态和文化特征。民间开始出现某企业家被杀、某富人被抓，其后某领导人被牵连入狱，跟着就开始出现一批“明星企业”或一些权贵者其发家致富等隐似被揭露，如此其走到人生末路！于是人们在一边为没有钱而苦恼同时，另外也对于这些人的命运感到大快人心，同时既作为行为角色的多样性，扮演着到处伸手要钱的人或者自己也是受害者，不患寡而患不均，使得人们为生存担忧，一生忙碌，另外也把这种人生压力或者失意压力传带孩子身上，甚至超越年龄使其成为更努力更勤奋的一代人，灌输观点有：学习好，就能赚大钱；学习好就能当大官，当大了官也就自然有钱或者人家主动送给你钱；有本事出国镀金，“海归”回来身价又不同，等等。但在发展之中，有人是因发展过快而前途夭折，有人则为富不仁遭报应或者谴责，到近年甚至发展到，没有人加害于你，这部分人自己也感到不安全：他们想：“将来说不定穷人饿死、富人被砍死！（穷人不安因为穷，富人不安因为不定）”---资本原始积累时期，哪有什么可以感到内心平静的时候？于是，在有人落马或者倒下之时，部分企业家“人间蒸发”或者部分公务员先将家人、财产转移国外，然后自己或携带亲眷趁节假日出国不归等等。甚至一批身价不菲被列入“富豪榜”的富人或者权贵自掘或者他掘坟墓，各有原因不得善终！（这甚至也在俄罗斯出现，尤科斯公司掌门人，俄罗斯首富被投进监狱，目前被迫卖股票还债或者补交税款）。

    ----没有钱万万不能，有了钱，处处追求钱则构成一切罪恶之源；马克斯曾经说过“资本的每个毛孔都渗透着肮脏的血液”：一个社会发展到一定阶段，应该淡化人们对于金钱的意识，甚至鼓励人们学会迁让或奉献，甚至以帮助他人为荣。如果国家、企业组织、个体，总之每个环节或个人都追求钱，并且整个市场也没有进行到具有足够的资金实力状态，最终会演变成为唯钱或唯利是图之“无序状态”（那是令“穷人或者富人”都不安或感到可怕的局面）。

    （二）股市之价值观

    股市也不是一个“真空世界”，其也有着价值和信念，否则为什么会有价格之兴衰起伏、市场之荣辱评价？趋势之好淡区分？

    远的不说，股市价值观大可决定市场兴衰？小可决定什么风向赚钱？

    先从大的说起，原来股票这东西是个祸害，是资本主义的东西，听起来与股票下跌，有人失意轻生有关；其后资本市场发展起来，身边不少人靠股票这玩意发财致富改善生活，政府也开始改变态度积极支持股市，称这是为国家做贡献，为国企分忧解困，当然是光荣的事情啊？但2000年下半年，人们突然被一股思潮唤起记忆：中国股市具有与身俱来的缺陷，是因为没有全流通，与西方真正意义的股市不一样，甚至有人根据“基金黑幕”及部分庄股的作为，加上部分公司的财务作假，开始怀疑中国股市是不是一个真正意义的投资场所，有人说是赌场，有人说是“老鼠会”，有人说连赌场都不如。固然，作为中国国情或者市情的特殊性，中国股市与身俱来是有不少毛笔，但不能全面否定，但事实上在中国加入“WTO”与国际化、市场化接轨进程之中，目前施行的系列改革，背离了为中国股市发展大计的评价和改革的初衷，从而演变成一次全面否定中国股市有史以来成绩的“极端手术”：这次手术名为“推倒重来”。

    诚然，“假大虚空”应杜绝，国际市场之规则应尊重，但不能全面否定一个市场！如果是这样，那么，必然是使人人自危，个个以为自己是坏东西一样，有自责或者受他责！

    中国股市近四年持续的大调整实际上是一场思想大革命，是一场价值大争论所促成！

    什么时候端正全面否定之观念，什么时候转变企业本位到投资者本位，什么时候坚持发展要义为主、监管理念为辅，什么时候肯定多于否定，什么时候表扬多于批评，等等，如此转变价值观，我们的市场才能真正转暖。

    ---股票上涨了，投资者高兴、国家、企业也高兴；股票跌了，投资者不安，国家、企业也不安，如此新股发行速度或节奏就会科学和具有质量保证！何愁股市不具有边扩容边上涨，虽然仍是国家得大头、企业得中头、个人得小头，但因投资者多少有一点，如何大家不心平气和或者心安理得？

    股民的要求不高，要求的是一个安全投资的起码环境？而不是一个每天有恐惧，时时不知持股是否今日“地雷”、明日“陷阱”，多持有一天明天也不知是“福”是“祸”，如此人人自危或不安一定是整体市场之系统化框架需要改善，尤其是价值评价需要科学定位，至少不能一概否定一切！

    再看小的价值观，即操作之选股观，去年在国企股升温、权重股受捧、指数化投资、QFII理念折射、物价上涨因素传导之下，价值投资思路风行一时，成为去年指数波澜不兴，甚至反向行走基础上，比较成功之操作思路，典型地是核心资产“五朵金花”盛开一时，但今年此风景大打折扣，其中“汽车”等“几朵”已经凋零。虽然，国企具有比较优势基础上品牌或者相对安全投资的“信赖度”，但无可置疑的是上述行业属于周期性，有较强的季节性或者周期性，另外由于国家审计署加大对于大型国企之审计或者问责，在具体投资者当中还须防范“风险暗礁”；另外由于目前全流通问题仍未解决，因此，现有股价属于局部供求关系反映的未必真实或全部的价格，比如是现有流通股东局部交易决定的价格，尚没有形成或完全反映非流通股意愿或者暂时不能被其接受和认可的股价评价价值体系。一言以蔽之，“价值投资”在现阶段属于价值假设前提的“特殊价值投资”。所以既要重视，也不能无限夸大。

    另外，今年年初，本栏在总结去年核心资产及价值投资思路基础上，前瞻性指出今年会出现基于成长性理念的中小盘股炒作思路，或者由投资转向对于消费升温之重视，另外由上游行业过渡对中下游行业的关注，这些已经在今年迄今为止过程中被充分证明。但正像不能不重视也不能过分夸大价值投资一样，对于中小盘股炒作，对于成长性理念、中下游行业、对于消费升温之类型的炒作，同样不能不重视，也不能过于夸大。

    可以这样说，核心资产股和价值投资以及成长性投资或者非核心资产股的炒作都进入到一个十字路口！需要结合才行，或者需要认清各自的优点或者缺陷，最重要的是认清，这两种理念都具有现实因素的制约，如都处于非全流通阶段，都处在大扩容引发股价被可能摊低或者摊薄利益的阶段。

    新的没有完全来，旧的没完全去，新瓶装旧酒、旧瓶装新酒；现在市场经济的瓶盖与过去计划经济时代的瓶子总是盖不到一块，如此，不仅仅总市场趋势有矛盾或者分歧，就是对于理想和前途也会有具体的差异。

    年初尤其是近日，本人不断提示所有机构投资者或者理念多元化之中：由于整体市场之困境，内资包括一般散户等困难重重心理包袱最重、心理压力最大、心理煎熬最多，如此他们怎能放开手脚进行大胆投资，所以，只有QFII持有个股目前最牛-----不是外国的月亮圆，也不是那些海归们怎么聪明或者他们的心理状态最好，而是他们的心理压力最轻，资金实力后盾强大；当然做起事情来，能够高屋建瓴，能够抛开恩怨得失，去透视未来，甚至知晓明天中国股市是怎样的情形，因为他们有继往开来的西方股市及金融改革经验！

    ----未来我们如果能够活着看到明天，我们的一代老股民将会看到一半是尴尬、一半是汗颜，并且百思难得其因的结果：中国第一代股民注定是“铺路石”，末了，一可能是外资炒中国股市的“底”，二是我们的下一代或者下两代人来炒我们的“底”，也许他们不能理解我们的利益和牺牲，甚至会怀疑我们这种投资和生存方式是否具有意义？也就是说我们作了很大的牺牲，为了改善我们的生活，为了不贫穷落后，为了下一代不像我们一样碌碌无为或者常常被命运所迁引---我们未必得到他们的理解或者尊重，甚至他们反过来会讥笑我们的所作所为。这种不理解或者鸿沟，不仅仅存在两代人之间或者异国情调不同之间，甚至也出现在我们面对时下的行情，我们也有心态不一、思维不一、财力不一基础上迥然不同的判断。

    ----面对前途，心境不一：有人看涨，天生乐观主义；有人认为：天下攘攘，皆为利来，终会曲终人散，所谓：股海无边，回头是岸！

    一代新股民、一代新裁判、一代新管理者；不一样的理念、不一样的心情！我们将会面对一切的“新”，能否有信心和实力或者足够年岁活到“新未来”呢？

（后记一：罗杰斯在中国作投资报告说，他看好中国，他让其四个月的女儿将来学中文，他认为21世纪是中国的世纪，当他强调说，等待中国股市进入一个具有四个月或者十六个月的萧条期，然后再来炒底，他已经赚钱的B股目前正在回落，但他不会理睬，他会把它留给他的女儿-----他有实力等待股市回落再进场，他也有实力让已经持有的股票随波逐流任其下跌；我们是否具有时间或足够资金等待炒底或者已经被动持有的股票每天看着它不定上涨或者下跌，仍具有“我自岿然不动”的气概？多数人可能不具有如此心态。注意罗杰斯描述之中的股市底部是：在筑底或者下跌尾声，注定会有新生或者死亡，有乱涨或者乱跌！眼前七分相似？！本人提示：看过电影《恐龙》吗？值得最后胜利前夕，还有人倒下-----那只头一昂，像英雄一般但又十分偏执的叫着库伦的“恐龙头领”：虽然缺乏同情心，但实际是适合群体最大程度生存法则，他教训晚辈说：不要与年纪大、生病的老弱恐龙在一起，你年轻，应该与年轻的恐龙在一起，快站起来，不要爬下，一直往前走，不能迟疑或留下，就是这样的一位固执己见但具有号召力、领导力的“恐龙英雄”，最终也没有到达“蓝天、绿地、清水、没有杀戮的欢快之”“繁殖地”，他被食肉恐龙咬伤，最终摔死在山涧上，要知道他离成功之地只有一步之遥，这位一生英明的头领，最终死在自己的偏执个性上，要知道他最后大致的方向没有搞错，错在正确地出路上有食肉恐龙，而另一边虽然安逸，但那是万丈深渊！成功有时候离我们很近，有时候，需要智慧同时，也需要胆量，需要集体精神战胜共同之困难！---他一生的英明是实事求是，个性十足，但最后一刻他抛掉了真善美之合作精神！）


（后记二：经过“时空转换”之考验。如此才显“真善美”之掷地有声。----经过时空考验，涨跌循环之后，您才能知道什么是最珍贵的，什么是最需要的，什么是可以信赖的，或蟠然醒悟，求得“那人却在灯火阑栅处”而“相拥长守之的致爱”！）

（一家之言或者个人观点仅供参考，投资决策还须您时时、处处自己审慎抉择！）

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