www.eastmoney.com   2014年07月01日 06:30


    昨日，银监会发布《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》，在不改变存贷比算法的同时，对存贷比分子、分母的范围进行了调整。其中，分子扣除6项，分母增加2项。新的存贷比计算口径将于今日正式实施。民生证券研报分析称，银监会此次调整存贷比是“微刺激”第三波。

　　===本文导读===

　　银监会松绑存贷比 加码微刺激

　　存贷比计算口径调整 分子减分母增

　　存贷比口径调整 三农等6项贷款不再纳入

　　银监会松绑存贷比 加码微刺激

　　“三农”、小微等贷款出分子，大额可转让存单进分母，银行获更大信贷空间

　　市场呼吁良久的存贷比调整，在6月份的最后一天尘埃落定。

　　昨日，银监会发布《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》(下称《通知》)，在不改变存贷比算法的同时，对存贷比分子、分母的范围进行了调整。其中，分子扣除6项，分母增加2项。新的存贷比计算口径将于今日正式实施。

　　“随着我国银行业资产负债结构日趋多元化，存贷比监管的有效性面临越来越多的挑战，存贷比出现一些问题：覆盖面不够、风险敏感性不足、未充分考虑银行各类资金来源和运用在期限和稳定性方面的差异等，难以全面反映银行流动性风险等问题，有必要加以改进。”银监会相关负责人昨日称。

　　《第一财经日报》采访的机构和专家均认为，松绑存贷比对商业银行整体释放可贷款规模的影响并不大，其中主要针对“三农”、小微的分子项扣除，符合“定向微调”的宏观政策预期；同时分母项上增加对企业和个人的大额可转让存单(CD)，将会刺激银行对CD的发行热情，鼓励银行负债打开新通道，缓解存贷比压力。

　　民生证券研报分析称，银监会此次调整存贷比是“微刺激”第三波。“该政策总体符合我们提出的经济‘新常态’下的调控思路：总量稳定，结构优化；将支农、支小、‘三农’和小微的政策性贷款排除(出分子)，有利于降低上述部门融资成本，助力经济结构转型。”

　　分子扣6项，分母加2项

　　存贷比是指贷款余额与存款余额的比例，目前银行贷款应遵守存贷比不超过75%的“红线”要求。但随着资产负债多元化，存贷比考核的局限性日益暴露，希望调整存贷比的呼声渐高。

　　昨日发布的《通知》，对存贷比的调整并未触碰75%的监管“红线”，其核心在于对分子、分母的加减调整，从考核口径上进行松绑。

　　其中，银监会对存贷比分子扣除了6项：包括支农再贷款、支小再贷款所对应的贷款；“三农”专项金融债所对应的涉农贷款；小微企业专项金融债所对应的小微企业贷款；商业银行发行的剩余期限不少于1年，且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应的贷款；商业银行使用国际金融组织或外国政府转贷资金发放的贷款；村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款。

　　近年来，存贷比中对应的分子贷款范围，银监会已经扣减了部分银行的支农再贷款、小微企业贷款专项金融债、“三农”专项金融债对应贷款，以及村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款等。此次的6项扣除，将范围扩大到所有的银行。

　　而在分母的增加项中，央行目前正在推进的银行针对个人和企业的大额可转让存单(CD)被纳入其中。

　　“人民银行发行了(银行对个人和企业发行的大额可转让存单)征求意见稿，我们就是看到了这个征求意见稿，考虑到存贷比不做频繁调整，而这个政策方向是比较明确的，所以在存贷比调整中提前先明确。”上述银监会相关负责人表示，下一步银行发行CD将计入存贷比的分母当中。

　　该负责人表示，下一步哪些银行发CD、发多少CD，还涉及到人民银行的具体操作变成具体文件。存贷比分母纳入CD，会激励银行有更多的动力去发行CD.

　　计入分母的另外一项是外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。此外，银监会还表示，目前的存贷比监管按照本外币合计口径进行考核，调整后将对人民币业务实施存贷比监管考核，本外币合计和外币业务存贷比作为监测指标，防止监管套利。

　　定向降低融资成本

　　对于此次存贷比“分子扣6项，分母加2项”的调整，理论上有助于银行缓解存贷比压力，获得更大信贷空间。

　　但上述银监会相关负责人表示，调整完存贷比对银行信贷的影响，需要考虑几个因素。首先是今年3月底，商业银行存贷比为65.9%，远远低于75%的“红线”，很多银行的存贷比考核对信贷增长的制约并不大。

　　其次，要考虑存贷比调整之后，银行能够发放多少贷款。银监会挑选了一些样本银行作测算，发现对每家银行的影响是不一样的，因为每家银行的资产负债结构都不一样。最后，则要考虑银行受到其他政策的制约，例如存款准备金等。

　　与此同时，市场对此举将如何影响宏观经济给予了关注。

　　民生银行发展规划部高级专家温彬对《第一财经日报》分析称，此前央行结构性降准突出“三农”和小微，此次存贷分子扣减项也主要针对“三农”和小微，会使得央行“定向降准”的政策效果更加明显；分母方面，加入银行对个人和企业发行的CD，会鼓励银行发行CD，这是更加市场化地补充负债的一个渠道。

　　民生证券则分析称，银监会此次调整存贷比是“微刺激”第三波，有利于降低“三农”、小微等部门的融资成本，助力经济结构转型。

　　中国银行战略发展部副总经理宗良表示，存贷比考核口径的调整，从某种程度上有利于引导金融机构有效将资金投向希望发展的领域，在当前面临经济下行的压力背景下，能够促进实体经济增长，同时也为“定向降准”做了政策配套。兴业银行首席经济学家鲁政委亦表示，此次存贷比调整不仅体现出银监会与时俱进的监管精神，也有助于降低实体经济的融资成本。

　　但市场均认为此举释放贷款的规模有限。

　　“释放表内信贷的规模或低于预期。”民生证券分析称，缩分子的规模总体和预期基本一致，但扩分母的规模仅包括CD和外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额，大概率低于同业结算存款的规模。

　　申银万国报告综合测算，今年一季度末数据经调整后，贷款可释放4000亿，存款可增加2000亿，进而存贷比仅下降47个基点，存贷比压力缓解有限。

　　同业存款未入分母：防监管套利

　　值得注意的是，此前市场呼声较高的同业存款并未成为此次存贷比分母调整的纳入项。

　　上述银监会负责人表示，非银行业金融机构存放在银行的存款接近一般性存款，是不是将这部分计入存贷比当中也有所考量。不过，最终没有将银行同业存款计入到存贷比的分母当中，主要有几个方面的考虑。

　　一方面，大的背景是在加强同业业务监管、规范同业业务的时候，存贷比调整如果设计不当，可能会干扰监管实施的效果。简单把非银行金融机构的存款纳入，可能会存在银行和非银行之间的套利，这样会让非银金融机构成为银行存款的通道。

　　比如一家银行存贷比压力比较大，可能把资金拆借给非银行金融机构，非银机构再存回来，这样就是一个监管套利。

　　另外一个方面则是，如果同业存款纳入到存贷比，同业资金运用是不是也应该加到分子当中去，这存在处理难度。同业资金运用如果加到分子当中，有可能增加存贷比的约束力。

　　“我们准备在上海自贸区先试点一下，把稳定性比较高的非银行机构存款放在存贷比的分母里面，如果下一步试点的方案我们觉得经验比较可行，可能会考虑进一步推广。”上述银监会相关负责人称。（第一财经日报）
　存贷比计算口径调整 分子减分母增

　　银监会 6月30日发布了《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》，进一步完善存贷比监管，从2014年7月1日起实施。这将有助于商业银行将更多的信贷资源用于支持实体经济。

　　进一步完善存贷比

　　为进一步完善存贷比监管，经研究，银监会对存贷比计算口径进行以下调整：

　　第一、调整存贷比计算币种口径。目前的存贷比监管按照本外币合计口径进行考核，调整后将对人民币业务实施存贷比监管考核，本外币合计和外币业务存贷比作为监测指标。

　　第二、调整存贷比分子(贷款)计算口径。在近年已实施的存贷比分子扣减支农再贷款、小微企业贷款专项金融债、“三农”专项金融债对应贷款，以及村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款基础上，再扣除以下三项：一是商业银行发行的剩余期限不少于一年，且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应的贷款；二是支小再贷款所对应的小微企业贷款；三是商业银行利用国际金融组织或外国政府转贷资金发放的贷款。

　　第三、调整存贷比分母(存款)计算口径。在现有计算口径基础上增加以下两项：一是银行对企业、个人发行的大额可转让存单；二是外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。

　　截至2014年一季度末，商业银行存贷比为65.9%，较年初下降0.18个百分点，与75%的上限尚有距离。

　　利于经济结构转型

　　多数市场人士认为，此次存贷比计算口径调整，所能释放的表内信贷规模或低于预期。此次存贷比计算口径调整符合经济新常态下结构优化的调控思路，进一步落实中央对三农和小微领域的金融支持，有利于经济结构转型。

　　民生证券人士认为，缩分子的规模总体和预期基本一致，但扩分母的规模仅包括大额可转让存单和外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额，大概率低于同业结算存款的规模。

　　交通银行首席经济学家连平认为，目前存贷比调整可释放的信贷规模存在不确定性，各家商业银行的具体情况存在差异。比如，此次调整存贷比分母(存款)，增加了“银行对企业、个人发行的大额可转让存单”项目。“大额可转让存单是增量项目，该项目增加让存贷比规模调整具有不确定性。因为大额可转让存单尚未正式推出，未来具体会到怎样的规模尚难确定。”他预计，商业银行放贷节奏可能会小幅加快，信贷规模或有所增加。

　　另有业内人士认为，从分子中剔除“商业银行发行的剩余期限不少于1年，且债权人无权要求银行提前偿付的各类债券所对应的贷款”。这点是为鼓励发行专门支持中小企业的金融债埋下伏笔，这将为商业银行加大(类)信贷支持保障房建设等领域创造条件。

　　继续向三农小微领域倾斜

　　银监会相关负责人表示，上述调整有利于缓解部分银行存贷比压力，有助于商业银行更多支持三农、小微等实体经济领域。“资产端鼓励支持实体经济增加支农和小微贷款。负债端鼓励银行增加更多稳定资金来源，有效控制金融风险。”

　　银监会相关负责人表示，银监会高度重视改进存贷比监管的相关工作，一方面积极推动立法机关修订《商业银行法》，另一方面不断完善存贷比监管考核办法，如将“三农”专项金融债、小微企业专项金融债、支农再贷款等对应贷款从存贷比分子中扣除，并从2011年开始推行月度日均存贷比指标等，在促进商业银行加大对实体经济支持力度、降低存款波动性等方面，取得了一定效果。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示：“根据我们此前研究报告所进行的测算，如果全面放弃贷存比指标，在理论上有利于降低融资成本138个基点。本次调整，虽然达不到138个基点，但也能在一定程度上对降低融资成本起到积极作用。”

　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，此次存贷比计算口径调整，通过适当减少分子、扩大分母对存贷比管理进行调整和优化，有利于缓解银行存贷比压力，进而促进扩大信贷投放，降低实体经济融资成本。总体上看，由于这些分子、分母调整项规模不大，静态效果可能不十分显著，但有一定的定向激励作用。

　　同业存款未被计入分母

　　此前市场呼声较高的同业存款，此次并未被计入存贷比分母(存款)计算口径。银监会相关负责人表示，经过反复研究没有将同业存款放进来主要考虑正在加强对同业业务的监管和规范发展，特别是一行三会此前刚刚联合发布相关文件，制度设计不当可能会干扰此前监管政策实施，引发同业业务监管套利。

　　有分析人士认为，目前上海自贸区试点的存贷比调整的设计方案已把稳定性高的非银行金融机构存款放到存贷比分母中，如果试点结论显示可行，不存在监管套利，监管部门也会考虑进一步进行调整。

　　民生证券人士认为，此次存贷比计算口径调整将大额可转让存单纳入分母，将提高银行发行可转让存单的热情，推动利率市场化。大额可转让存单替代理财，表外资金回流一般性存款将扩大存贷比分母，刺激表内信贷。另外，一般性存款扩大将导致银行补缴的准备金总量上升，或导致银行资金利率运行中枢上行。但是，大额可转让存单存款来源更为稳定，有望缓解季末资金波动。

　　银监会相关负责人表示，银监会将观察存贷比计算口径调整对银行经营行为和金融市场的影响，对于存贷比出现异动的银行，将视情形采取相应措施，防止监管套利。同时，银监会将根据《商业银行流动性风险管理办法(试行)》，综合运用存贷比、流动性比例、流动性覆盖率和多维度的流动性风险监测指标，密切跟踪分析银行业流动性风险状况，维护银行业安全稳健运行。在中长期，银监会还将继续积极推动并配合立法机关修订《商业银行法》。（中国证券报）

　存贷比口径调整 三农等6项贷款不再纳入

　　不足一个月的时间，关于调整商业银行存贷比计算口径的消息就正式落地。6月最后一天，银监会发布《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》，将于今天起，对存贷比计算口径进行调整。

　　在分子(贷款)项计算口径的调整方面，再扣除三项贷款，如支小再贷款所对应的小微企业贷款。此外，此次调整未将同业存单纳入分母(存款)项计算中，稍逊于市场预期。

　　三方面调整存贷比计算口径

　　此次存贷比计算口径主要从三方面进行调整：存贷比计算币种口径、分子(贷款)计算口径、分母(存款)计算口径。

　　币种口径方面，《通知》称，目前存贷比监管按照本外币合计口径进行考核，调整后将对人民币业务实施存贷比监管考核，本外币合计和外币业务存贷比作为监测指标。

　　一位国有大行财务管理部经理对证券时报记者解释，商业银行缴纳的外币存款准备金率只有5%，而人民币准备金率约为18%，外币有更大的信贷投放空间，此次存贷比计算币种口径调整后，商业银行将更有积极性做外币信贷业务。而且，这一调整本身也符合第三版巴塞尔协议和《商业银行流动性风险管理办法(试行)》关于对重要币种流动性风险单独管理的要求。

　　分子(贷款)计算口径的调整方面，此次在扣减支农再贷款、小微企业贷款专项金融债、“三农”专项金融债对应贷款，以及村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款基础上，再扣除三项：

　　一是商业银行发放的剩余期限不少于一年、且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应的贷款。

　　二是支小再贷款所对应的小微企业贷款。

　　三是商业银行利用国际金融组织或外国政府转贷资金发放的贷款。

　　银监会方面称，上述贷款具有明确稳定的资金来源，无需相应的存款资金进行匹配，因此无必要再计入存贷比分子中。

　　国信证券宏观分析师钟正生表示，将上述第一项从分子中扣除，意在为将来发行专门支持中小企业的金融债、国开行住宅金融事业部可能发行的住宅金融专项债埋下伏笔，这将为商业银行加大类信贷支持保障房建设等创造条件。

　　存贷比分母(存款)项中，《通知》要求，在现有计算口径基础上，增加银行对企业、个人发行的大额可转让存单(CD)和外资法人银行吸收的境外母行一年以上存放净额。

　　值得注意的是，此次将CD纳入存贷比分母项中最为引起市场关注，银监会相关负责人称，目前央行正在就商业银行开展对企业、个人发行CD业务征求各方意见，《通知》将CD纳入存贷比分母项也是为了配合相关业务试点出台，体现了政策前瞻性。

　　同业存单未纳入分母项

　　证券时报记者采访多位业内人士了解到，此次调整未将同业存单纳入分母项计算中，稍逊于市场预期。“银行业之前一直关注同业是否会纳入存贷比考核中，没想到这次《通知》没有提及，可能监管层是想与127号文保持政策一致性。”上述国有大行人士说。

　　不过，光大银行计划财务部副总经理周红红则对证券时报记者表示，同业存单本身就不应放入存贷比分母中，因为它主要在同业间市场流通，而不进入实体经济，它的存在本身是为了弥补银行资金流动性，而不像银行的存贷业务直接面向企业和个人。

　　上述国有大行人士认为，将金融创新产品引入存贷比的分子、分母项中，说明监管层顺应金融市场的发展，积极应对银行业资产负债多元化的趋势，有利于推动利率市场化。

　　“存贷比计算办法的调整是制度性的完善，它是流动性管理的主要指标，目前银行业贷款占资产的比重约为50%，而在社会融资总量中，信贷投放占比也只有55%左右，这说明单纯的存贷款已经不能反映银行资产负债的实际情况，需要适时调整存贷比计算口径。”周红红补充道。

　　此外，周红红还认为，此次存贷比计算口径的调整不是简单地扩大银行流动性，而是突出重点、有针对性的结构调整。“例如将小微企业贷款、‘三农’专项金融债从分子项中扣除，符合定向结构调整、落实金融支持实体经济的总体目标。”

　　银监会副主席王兆星也曾表示，加大对小微企业发展、“三农”的支持力度，根本上还需要盘活存量，增加资金的有效供给，对存贷比结构进行顺应实际的调整，有助于商业银行将更多的信贷资源用于支持实体经济。（证券时报）