中国证券报

　　肖钢：推动内地和香港基金互认

　　中国证监会主席肖钢10日在参加博鳌论坛期间表示，将推动内地和香港两地基金互认，进一步扩大QFII投资额度特别是单个机构投资额度及投资机构范围。此外，他在接受媒体采访时表示，IPO注册制改革草案年底出台。肖钢表示，内地市场和香港市场基金互认是两个市场双向开放的重要内容。

鲁晓云评述：中国资本市场正在加快开放步伐，透露三个信号：第一、推动内地与香港两地基金互认；第二、进一步扩大QIFF投资额度；第三、年底出台IPO注册制草案。 　　

    沪港通试点初期总额度5500亿元

　　中国证券监督管理委员会 、香港证券及期货事务监察委员会10日联合公告称，为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证监会 、香港证券及期货事务监察委员会决定原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司(以下简称香港联合交易所)、中国证券登记结算有限责任公司(以下简称中国结算。

鲁晓云评述：沪港两地市场互联互通，是中国资本市场正在加快开放步伐的一部分，之后将加快中国股指纳入MSCI步伐，其显示沪港市场资金融通、股份融通、投资理念融合，利好上证180、上证380和沪市A+H公司股价，对于香港恒生综合大型、中型股份包括A+H公司也是鼓舞，在市场多头行情阶段，更利好A股往上降低含H股之折价率，目前，当然，这条消息起作用的基础还是中国经济增速处于下滑风险状态下，中国宏观调控放松、刺激加码与货币政策有松动的预期相关。总体利好周期股、权重股范畴。由于有半年时间准备期，预期达到，半年之后此利好作用就不大了。 　　

     李克强：中国经济进入提质增效升级新阶段

　　国务院总理李克强10日上午出席博鳌亚洲论坛2014年年会开幕式，并发表题为《共同开创亚洲发展新未来》的主旨演讲。来自亚洲、非洲等52个国家的政界、工商界人士和专家学者参加开幕式。李克强在演讲中指出，当今世界正处于深刻变化之中，全球经济复苏进程缓慢艰难。亚洲是最具活力的地区之一。

鲁晓云评述：表明中国政府对于中国经济增速保持稳定具有信心，即便一时出现经济增速放缓，但只要置于7.5%左右，且就业保障能够实现，那么政府就不会大张旗鼓出台刺激政策，但是就如过去一贯的表述一样，稳增长还是大方向，不同于2008年的4万亿虎头蛇尾，也不同于去年三季度的一个季度刺激，未来的稳增长，是在促改革、调结构和惠民生协同并进之中进行稳增长，也即向促改革要动力、向调结构要动力，向惠民生要动力，这样的刺激更加微观、预调且持久。 　　

　　周小川：将跟进出台沪港通配套政策

　　中国人民银行行长周小川10日在博鳌亚洲论坛上表示，要鼓励沪港通在双向投资方面的进程，配套的管理政策和其他有关改革也要逐步跟进。周小川表示，机遇与挑战兼存，内地金融界高度关注两地金融合作的深化，沪港两地应双向开放，资本市场亦要开放式发展；两地将积极进行技术准备。

鲁晓云评述：小川行长变精明了，最近的活动表明，跟进总理的步伐，大的方向保持一致。只是不知道是否行动上也真正跟上。货币政策要松动，要为实体经济和股市注入流动性。观其行更为重要！

 　　二季度出口料温和回升

　　海关总署10日发布数据显示，按美元计价，一季度我国进出口总值9658.8亿美元，下降1%。其中，出口4913.1亿美元，下降3.4%；进口4745.7亿美元，增长1.6%；贸易顺差167.4亿美元，收窄59.7%。3月当月，我国进出口总值3325.2亿美元，同比下降9%。其中，出口1701.1亿美元，下降6.6%；进口1624.1亿美元。

鲁晓云评述：国际经济景气度日益高涨，前期人民币大幅贬值，有利外贸复苏和境内旅游。

　　停牌筹划重组 昌九生化启动自救模式

　　“三个月内不重组”的承诺已经到期，昌九生化于4月10日晚宣布：控股股东昌九集团正在筹划公司止亏保壳方案，并将于近期提交公司董事会审议。分析人士指出，与投资者曾经期待的牵手赣州稀土相比，筹划中的保壳方案只能称得上是自救模式，不过对于资不抵债的昌九生化而言依然具有积极的意义。

鲁晓云评述：损人不利己之后策划止亏保壳方案，对于昔日卷入其中的投资者一些安慰。但成功与否还看重组的含金量！

　　上海证券报

　　沪港通来了

　　一“桥”飞架南北，天堑变通途。昨日，国务院总理李克强在博鳌论坛上发表演讲时指出，将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进中国内地与中国香港资本市场双向开放和健康发展。一石激起千层浪。港交所作为香港上市公司立刻停牌。

鲁晓云评述：前述已评。

　　肖钢：“国九条”还需修改

　　中国证监会主席肖钢昨日在博鳌接受上证报记者独家采访时透露，国务院常务会议已经讨论过“国九条”，但还需要进一步修改才能出来，文件仍需要履行审批程序。关于A股的改革措施很多，总的方向是A股的改革是市场化、法制化。A股的市场化程度远远不够，我们下一步就是要进一步推进市场化。

鲁晓云评述：改革值得期待，也是利好，但打着市场化旗号的改革有可能会变味。

　　李克强博鳌演讲传递的信息

　　据新华社报道，国务院总理李克强10日上午出席博鳌亚洲论坛2014年年会开幕式，并发表题为《共同开创亚洲发展新未来》的主旨演讲。李克强说，中国经济已进入提质增效升级的新阶段。我们不仅要爬坡过坎，还要行稳致远，续写“中国故事”新的传奇，实现中华民族伟大复兴的中国梦。

鲁晓云评述：前述已评。

　　跨境资金流出趋缓 QFII长线看好A股

　　人民币在岸、离岸市场汇率的调整，的确对套利资金形成挤出效应，而当人民币汇率调控窗口关闭后，跨境资金流出也将趋缓。从跨境资金流动角度来看，外资流向反映其对中国经济乃至A股的风险偏好变化，有QFII称，尽管短期数据、市场不佳，但仍长线看好中国股市，考虑择机逢低买入。

鲁晓云评述：外来资金是精明的：你坐视风险不顾，停下前进步伐搞调控，资金自然会流走；反之，尽管你仍有困难，但你重视了，刺激加码了、调控放松了、货币政策又有松动预期，资金自然会多进少出。

　　高成本项目进入结算期 房企利润率滑向低谷

　　房地产行业利润率下滑已经是不争的事实，但低到如此地步还是让人大跌眼镜。有研究机构分析22家房企的2013年年报后发现，由于高成本低利润项目进入结转周期，致使房企利润率下降，行业平均毛利率同比下降4.77个百分点至31%，平均净利润率为14%，甚至有少数房企跌至5%以下的极低水平。

鲁晓云评述：房企利润下滑不假，但瘦死的骆驼比马大，房企日子并不难过，也未到瘦死的地步，且调控松动，房地产企业本身也在向旅游地产、文化地产及养老地产、社会综合服务地产转型，房地产行业也步入了新阶段。

　　时隔四年再战资本市场 中天能源22.6亿借壳长百

　　2010年通过私有化运作从美国纳斯达克退市的中天能源，如今欲以借壳的方式“转战”A股市场。停牌数月之后，长百集团重大资产重组方案今日“撩开面纱”，中天能源拟作价22.6亿实施借壳，若交易顺利实施，长百集团将转型为以天然气(包括CNG和LNG)生产和销售为主营业务的能源类上市公司。

鲁晓云评述： 商业百货企业坐拥黄金地段，又有固定的经销渠道，重组百货类企业一本万利。

　　证券时报 （专区）

　　沪港股市互通获批总额度5500亿

　　昨日，中国证监会与香港证监会发布联合公告，批准上海证券交易所、香港联交所、中国结算、香港结算开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(简称沪港通)，两地投资者将被允许通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。据悉，沪港通正式启动需要6个月准备时间。

鲁晓云评述： 前述已评。

　　周小川：逐步实施准入前国民待遇和负面清单

　　中国人民银行行长周小川在昨日举行的博鳌亚洲论坛上表示，建立沪港股票交易机制适应了资本市场国际化的发展趋势，还进一步推动了人民币的跨境使用。在周小川看来，这一机制将扩大两地股票市场的容量与交易范围，将进一步推动人民币的跨境使用，便利本地区的贸易和投资。

鲁晓云评述： 中国的政策总是喜欢曲线前进、一箭双雕。为什么不直接了当一点？

　　沪港通推倒隔离墙 23只AH股折价率收窄

　　沪股通3000亿人民币总额度，每日额度为130亿人民币，港股通总额度为2500亿人民币，每日额度为105亿人民币，试点初期，沪股通的股票范围是上证180与上证380的成分股，无疑，引入“活水”后，大蓝筹成了“甜点”。AH股大面积折价是长时间内存在的现象。不过。

鲁晓云评述： 有利好作用，但两地市场投资者结构不同、投资理念不同，香港投资者注重稳定回报，内地市场投资喜欢投机刺激跑差价，所以，沪港两地市场相互融合之中借长补短是好事，但未必完全填平折价。恰如你能理解五星级酒店里的一瓶饮料与超市的价格是不一样的。

　　七成新三板公司去年业绩正增长

　　截至昨晚，在可统计的677家新三板公司中共有117家公司披露了去年年报，其中约七成新三板公司去年业绩呈现上升态势。新三板公司年报披露进入井喷期，仅昨天即有18家公司集体发布了2013年年报，包括市场调研类公司万人调查及高校概念企业苏大明世等。从117家公司总体情况来看，新三板盈利能力相对较强。

鲁晓云评述：新三板是未来扮演着转型经济主战场的市场， 有众多利好在进行配套跟进。是真正意义的创业板， 是中国的纳斯达克市场。

　　京春季房展优惠项目多 万科称看不清市场

　　北京楼市如北京昨日多云的天气一样朦胧，北京春季房展向来被业内誉为“楼市风向标”，但“龙头老大”万科在当天的房展会上都表示看不清市场。本届北京春季房展集中展示了来自北京、全国及全球的600多个优质地产项目，项目数量、类型、规模、区位均再创历史新高，其中，有超过300个是海外地产商项目。

鲁晓云评述：万科是精明的，何必卷入口舌之争。

　　证券日报

　　证监会主席肖钢4月10日在“博鳌亚洲论坛2014年会”上对媒体透露，国务院常务会议已经讨论过“国九条”，但还需要进一步修改，文件仍需要履行审批程序。他同时表示，新股发行并没有停，只是因为企业集中发年报而自然停止，等到上市公司年报陆续出来，就会按照程序走了。他同时称，IPO注册制改革草案年底出台。

鲁晓云评述：投资者的观感是新股停发了，肖钢主席却说新股发行未停，说话听音，官方永不会错，错的是投资者。政策又回旋余地，投资者要学会到什么山唱什么歌！

　　沪港通试点获批 3000亿元港资有望注入沪市

　　我国资本市场的对外开放再下一城。4月10日，证监会发布公告明确沪港通的原则及制度，沪港通总交换额度5500亿元。上交所表态称，下一步将根据公告，与有关各方进一步协商，尽快达成交易和结算等合作协议，并完成规则、业务、技术等相关准备工作，在6个月内正式推出沪港通业务。

鲁晓云评述：前述已评。

　　温州民间借贷利息税鼓励自行申报 不作硬性规定

　　截至4月8日，温州市共备案民间借贷860笔，总金额11.66亿元，其中，单笔300万元以上符合条例强制备案标准的有138笔，总金额8.32亿元4月10日，温州金融办独家回应《证券日报》记者时表示：“对于民间借贷资金借出方因利息产生的税收问题，政府层面鼓励借出方自行申报，不作硬性规定。

鲁晓云评述：一边掐住不贷款，一边放纵高利贷，还借机收取利息税，当然鼓励自行申报，不硬性规定了，你知我知！

　　近六成上市央企隐报业务招待费

　　业内人士称，与2012年动辄数亿元甚至十亿元的央企“业务招待费”相比，2013年的确收敛了很多，当然也可能只是更加“隐蔽”了去年多家央企披露的2012年年报中动辄数亿元甚至十几亿元的“业务招待费”曾遭到媒体和公众的强烈质疑，成为“众矢之的”；今年公布的2013年年报中，除了大幅减少该项开支之外。

鲁晓云评述：央企改制上市之后还没有公众公司的股东尊重意识，肥水不外流：员工和高管、大股东是内部的人，外部社会公众股东则是外人，也算是中国资本市场一大特色。

　　S前锋连续两年年报“错漏”遭批

　　公司否认此次多名高管被约谈与年报之外的其它因素相关，对于备受投资者关注的股改事项，公司称暂未有新进展上市公司的定期财务报告发布之后，再查遗补缺地发布修订版的“补丁”公告，在两市中时时皆有。但因此而引发监管部门注意，并约谈高管的事件，却鲜有发生，而S前锋就成了其中之一。

鲁晓云评述：股价虽然一直很牛，但管理总有错漏，所以，想大上一个台阶就很难。成功在于细节！

　　成功借壳凯诺科技 海澜之家华丽转身期待二次腾飞

　　作为现代企业进一步成长的最佳途径之一，上市是大多数民营企业的必然选择。“海澜之家，男人的衣柜”这句经典广告语让海澜之家这个男装品牌几乎家喻户晓，然而，让人扼腕的是，拥有独特营销模式的海澜之家一直与资本市场失之交臂。而今，借助凯诺科技的平台，海澜终于实现了产业经营与资本运营的大融合。

鲁晓云评述：股价上了天，但结局如何不知道，“海澜之家，男人的衣柜”，难副其名。

    **** 今日点睛： 李克强：中国经济进入提质增效升级新阶段