近期推进利率市场化工作的任务，一是建立市场利率定价自律机制，二是开展贷款基础利率报价工作，三是推进同业存单发行与交易。
中国人民银行副行长胡晓炼日前在市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议上指出，近期推进利率市场化工作的任务，一是建立市场利率定价自律机制，二是开展贷款基础利率报价工作，三是推进同业存单发行与交易。
胡晓炼指出，市场利率定价自律机制是由金融机构组成的市场定价自律和协调机制，在符合国家有关利率管理规定的前提下，对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，维护市场正当竞争秩序，促进市场规范健康发展。
开展贷款基础利率报价工作。建立贷款基础利率集中报价和发布机制，把市场基准利率报价从货币市场拓展至信贷市场。随着贷款利率管制全面放开，近期将以自律机制为基础，组织综合实力较强的金融机构报出对其最优质客户执行的贷款利率，为金融机构信贷产品定价提供参考。这将有利于适应贷款利率全面放开、实现市场化的需要。
推进同业存单发行与交易。借鉴国际经验，立足近年来我国同业融资市场发展迅速的情况，近期将从在银行间市场上发行同业存单入手，逐步扩大负债产品的市场化定价范围，进一步丰富金融机构市场化负债产品，从而为稳妥有序推进存款利率市场化创造条件。
胡晓炼强调了建立市场利率定价自律机制、贷款基础利率集中报价和发布机制对进一步推进利率市场化改革的意义。一是激励金融机构强化财务约束，实现科学合理定价；二是通过建立信贷市场基础利率，为金融机构信贷产品市场化定价提供参考；三是进一步发展货币市场，规范同业业务，防范金融风险；四是强化定价自律管理，维护公平有序的市场竞争秩序。
胡晓炼对自律机制成员单位提出：首先，要进一步提高自身综合实力，适应利率市场化改革不断推进的市场环境；第二，要科学制定标准和程序，开展好金融机构合格审慎及综合实力评估，发挥自律机制的激励约束作用；第三，要加强研究，为推进利率市场化改革建言献策。中国人民银行将根据利率市场化改革的总体安排，对市场利率定价自律机制成员采取一定的激励约束措施，促进金融机构提高自主定价能力，提升金融服务水平。
中国银行国际金融研究所宏观经济研究主管温彬表示，同业存单的推出，一是有助于完善Shibor的品种期限结构。目前1周及以内的Shibor品种的交易量占90%以上，中长期品种的交易较少。计划中拟推出的同业存单产品以3个月和6个月期限为主，有利于形成完整的货币市场收益率曲线，增强Shibor在金融产品定价中的基准地位。
二是有利于提高商业银行定价能力。同业存单是商业银行进行主动负债管理的重要工具，市场化定价的资金成本具有波动性和不确定性，这会倒逼商业银行加强资产负债管理、提高风险管理能力，向管理风险要效益。
同业存单与同业存款相比有三个优势：一是主动性。发行人可以根据资产负债管理的需要，自行决定发行的金额和期限。二是透明性。作为线上业务，可以根据供求关系市场化定价，提高透明度。三是稳定性。鉴于同业存单可以转让而不能提前支取，可以避免银行存款波动。
更重要的是，拟推出的同业存单从发行对象上看类似同业存款，如果根据《大额可转让定期存单管理办法》(1996年)的相关规定，同业存单吸收的存款应当缴纳存款准备金。因此，试点推出的同业存单可能被视为一般性存款而计入贷存比考核，这对于吸收存款压力大的中小股份制银行有巨大的吸引力。
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央行副行长细绘近期利率市场化“路线图”
建立市场利率定价自律机制；开展贷款基础利率报价工作；推进同业存单发行与交易
日前，市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议在京召开。中国人民银行副行长胡晓炼出席会议并讲话，中国工商银行等10家成员机构代表参加了会议。胡晓炼在列出有序推进利率市场化的三大任务后指出，近期将从在银行间市场上发行同业存单入手，逐步扩大负债产品的市场化定价范围，进一步丰富金融机构市场化负债产品，从而为稳妥有序推进存款利率市场化创造条件。
胡晓炼指出，继续稳步推进利率市场化改革，是党的十八大和“十二五”规划明确提出的要求，也是今年党中央和国务院部署的金融领域改革的重点任务。按照统一部署，近期有序推进利率市场化工作的任务是：
一是建立市场利率定价自律机制。市场利率定价自律机制是由金融机构组成的市场定价自律和协调机制，旨在符合国家有关利率管理规定的前提下，对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，维护市场正当竞争秩序，促进市场规范健康发展。
二是开展贷款基础利率报价工作。建立贷款基础利率集中报价和发布机制，把市场基准利率报价从货币市场拓展至信贷市场。随着贷款利率管制全面放开，近期将以自律机制为基础，组织综合实力较强的金融机构报出对其最优质客户执行的贷款利率，为金融机构信贷产品定价提供参考。这将有利于适应贷款利率全面放开、实现市场化的需要。
三是推进同业存单发行与交易。借鉴国际经验，立足近年来我国同业融资市场发展迅速的情况，近期将从在银行间市场上发行同业存单入手，逐步扩大负债产品的市场化定价范围，进一步丰富金融机构市场化负债产品，从而为稳妥有序推进存款利率市场化创造条件。
胡晓炼强调了建立市场利率定价自律机制、贷款基础利率集中报价和发布机制对进一步推进利率市场化改革的意义。一是激励金融机构强化财务约束，实现科学合理定价；二是通过建立信贷市场基础利率，为金融机构信贷产品市场化定价提供参考；三是进一步发展货币市场，规范同业业务，防范金融风险；四是强化定价自律管理，维护公平有序的市场竞争秩序。
胡晓炼对自律机制成员单位提出几点希望：首先，要进一步提高自身综合实力，适应利率市场化改革不断推进的市场环境；第二，要科学制定标准和程序，开展好金融机构合格审慎及综合实力评估，发挥自律机制的激励约束作用；第三，要加强研究，为推进利率市场化改革建言献策。中国人民银行将根据利率市场化改革的总体安排，对市场利率定价自律机制成员采取一定的激励约束措施，促进金融机构提高自主定价能力，提升金融服务水平。
会议审议通过了《市场利率定价自律机制工作指引》，明确了市场利率定价自律机制的组织架构和工作机制，并对下一步建立贷款基础利率集中报价和发布机制进行了部署，审议通过了《贷款基础利率集中报价和发布规则》。
会议选举中国工商银行行长易会满作为首任市场利率定价自律机制主任委员。易会满代表10家自律机制成员在会上发言，他表示，市场利率定价自律机制建设工作意义深远，责任重大，各机制成员将按照利率市场化改革的总体部署和中央银行的有关要求，从完善商业银行公司治理、提升利率定价能力、探索贷款基础利率运用等多个层面积极参与并努力做好相关工作，共同促进自律机制在利率市场化改革中发挥更大的作用。（证券日报）
上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜利率自周一高点3.8150%已经连续3天下跌，9月26日更是下跌23.50个基点，至3.1120%。同日，央行公开市场以利率招标方式进行了800亿元的巨量逆回购操作。
一位江浙地区农商行同业业务人士表示，26日早间隔夜拆借利率有抬头迹象，感觉大行资金更为紧张，不过上午央行通过逆回购注入流动性后，市场又恢复宽松状态。
此前，由于上周恰逢中秋假期，分别于9月20日到期的20亿元央票以及19日到期的100亿元逆回购顺延至9月22日，并计入本周。数据显示，本周公开市场到期央票50亿元、到期逆回购180亿元，因此本周公开市场到期央票共计70亿元、到期逆回购280亿元。
在没有其他公开市场操作的情况下，央行本周将实现210亿元的资金自然回笼。算上周二880亿元、周四800亿元的逆回购，央行本周实际净投放资金1470亿元，是6月以来单周投放资金规模最大的一周。
6月下旬，为应对流动性紧张局面，央行通过回笼央票、实施逆回购分别向市场投放货币1060亿元、1990亿元。7、8月份，央行通过公开市场操作、SLF等工具有效应对了银行间市场短期资金价格的波动。
据中国银行战略发展部统计，央行在这两个月通过央票、正回购、逆回购累计分别向市场投放货币2142亿元、240亿元和1010亿元，共计3392亿元。Shibor隔离拆借利率由6月20日的13.44%下降到8月30日的3.03%，此后也基本维持在3%左右，直到本周一上升到接近4%。
曹远征说，未来3个月逆回购以及国库管理商业银行定期存款的到期，会对市场流动性产生一定的负面影响，但预计央行会延续目前公开市场操作的频率和力度，市场流动性水平会保持相对平稳。
另有国有大行资金部门高级交易员对《第一财经日报》记者分析称，为避免市场心理预期对流动性造成负面影响，央行此时投放的逆回购，期限为14天，主要还是为了缓解节假日期间市场资金紧张的压力。
24日央行推出880亿逆回购之后，周三该期限SHIBOR利率应声下跌。昨日，7天SHIBOR利率为4.055%，上涨13.9个基点。14天SHIBOR利率则跳升38.85个基点至5.571%，该期限利率则从9月中旬开始就一直呈上涨趋势。
“7天、14天利率还在上升，说明跨月资金拆借还是趋于紧张，主要是下个月除了节假日，还面临存款准备金的上缴。”上述股份制银行市场资金分析人士表示，到节假日大行提高备付金，同时季末考核银行疯狂揽储，整体流动性偏紧等，都是目前资金紧张的因素。
“央行现在在公开市场上一方面实施逆回购操作，另一方面对三年期央票基本上是续期，延续‘锁长放短’的政策。”上述国有大行资金部门高级交易员分析认为，央行更多采取短期的公开市场操作，在稳定市场方面，主要是起到引导市场预期的效果。
