积极推动传统能源升级换代

　　除了针对新能源与可再生能源产业的投资，5万亿中还将有很大一部分投向洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等能源新技术产业化应用的具体实施领域。

　　分析人士认为，这部分投资领域将直接提振传统产业。例如，智能电网的建设将间接带动传统电网的升级换代；特高压线路的建设、城市与农村电网的改造，不仅拉升智能电网相关二次设备的景气度，也带动传统一次设备市场扩容。

　　从长期来看，智能电网的投资还将要求电网发电、输电、配电、调度、用电系统端的智能化，即将带动智能家电、智能建筑、智能社区、智能办公等领域的智能化建设，进而带动传统的家电市场、房地产市场实现智能化升级，从而撬动有色产业、建筑建材、水泥产业的需求。

　　同样，针对车用新能源产业的大量投资最终有望拉动汽车行业、电池行业进入新的发展通道，进而拉动钢铁、化工行业的发展。洁净煤产业的发展也有望推动传统煤炭行业借助技术突破实现减排、提高利用率。

　　此外，智能电网与分布式能源的发展存在相辅相成的关系。智能电网需要电网能够接纳越来越多的分布式能源、可再生能源；分布式能源的范畴除了上述新能源之外，还包括水电等传统清洁能源，进而带动水电开发相关设备市场扩容，同时扩大对水泥、建材的需求。

炒“新”资金闻“机”起舞

投资机会重在中长期

 　 □记者 韩晗

　A股市场26日延续了上周以来的强势反弹走势，以生物育种、乙醇汽油、建筑节能、垃圾发电等概念板块为代表的“新兴势力”领涨。

　分析人士表示，上周新兴能源产业发展规划编制完成的消息使得市场对相关上市公司持续关注。短期看，在大盘筑底回升的背景下，新兴能源相关行业个股有望保持活跃。不过，政策更多是立足于中长期，因此投资者不应对相关板块个股的阶段表现过于乐观。

　炒“新”热情高涨

　此次新兴能源产业规划主要针对先进核能、风能、太阳能、生物质能、地热能、非常规天然气等新能源和可再生能源的开发利用，并对洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等新能源技术的产业化应用做出明确部署。在此背景下，二级市场上相关个股持续走强。

　26日，生物育种、乙醇汽油、建筑节能和垃圾发电指数涨幅居前，分别上涨了3.01%、2.62%、2.18%、2.14%。就最近10个交易日的表现看，氢能指数、垃圾发电指数、新材料指数、清洁煤发电指数和新能源概念指数分别上涨了10.34%、8.99%、8.25%、8.04%、8.07%，同期上证综指和深证成指的涨幅分别只有3.93%和6.34%。

　着眼于中长期

　市场人士指出，单从行情进程看，短期积累了较大涨幅的一些个股存在一定的调整压力，而且部分新兴概念板块估值过高或将抑制其二级市场的上升空间。

　目前，生物育种、智能电网、太阳能发电、核能核电、清洁煤发电板块成分股的市盈率（TTM，整体法并剔除负值）分别高达54.56倍、48.50倍、36.85倍、29.58倍、23.21倍，均显著高于市场整体不到19倍的平均水平。

　尽管未来10年内新兴能源产业有望累计增加投资5万亿元，甚至有机构分析师测算新兴能源产业最终开发规模或达几十万亿元的水平，但不可否认的是相关政策主要着眼于中长期。

　分析人士指出，此次新兴能源产业5万亿投资规划主要是在未来10年内逐步实施，更多地是为了推动经济产业结构调整升级，最终实现节能减排的目标。

　此外，市场人士表示，这次规划的新兴能源“5万亿”投资与2008年底宣布的“4万亿”投资计划不具备可比性，因此从二级市场走势角度分析，可能很难激发市场出现像2009年上半年那样的大幅上涨行情，更多的将是个股的波段性交易机会。

新能源概念缘何内热外冷

　  □记者 李阳丹

　受新兴能源产业规划将出台的消息刺激，近期新能源板块再度受到市场追捧。与国内资本市场对新能源的狂热形成鲜明对比的是，今年以来海外市场多家新能源企业IPO受挫。这种新能源二级市场投资“内热外冷”的分化现象，可能随着新兴能源产业规划的出炉而更加突出。

　今年6月，中国企业挪宝新能源集团取消了在纽交所IPO的计划；原本打算在6月22日登陆港交所的中国第二大风电设备制造商金风科技也突然宣布撤销这项计划。

　这两家公司对放弃IPO原因的陈述如出一辙。挪宝新能源称IPO计划被搁置是“受欧洲债务危机期间股市波动的影响”。金风科技也称市场环境恶化以及近期市场意外出现剧烈波动导致暂停IPO。根据业内人士的分析，在原有定价下认购清淡而公司不愿降低发行价是这两宗IPO暂停的共同原因。

　此外，美国圆柱太阳能模块制造商Solyndra、风电项目开发商First Wind以及意大利Enel绿色能源三家公司的IPO也搁浅。

　相反，在A股市场上，新能源概念炙手可热。南都电源（300068）4月份登陆创业板，募集资金约20亿元，成为今年二季度全球最大的新能源企业IPO。

　新能源企业在境内外资本市场的遭遇为何相差甚远？境内新能源市场的发展潜力显然是最吸引投资者的因素。目前来看，尽管投资者都真金白银地投向新能源公司，但新能源领域的“故事”似乎并不丰富，看好未来是投资者的一致出发点。

　这一点不仅吸引了众多境内投资者在二级市场买入新能源股票，也吸引了大量的实业投资。统计显示，在过去的四个季度，中国新能源行业吸引了高达403亿美元的资产融资，而同期欧洲为293亿美元。

　相对于国际新能源市场所遭受的金融危机和欧债危机的冲击，国内市场的迅速恢复给投资者带来了信心。在两个危机的持续影响下，欧洲原有的新能源市场份额增速放缓，而生产的惯性使得市场严重供过于求，最明显的就是光伏产品，包括多晶硅和电池板的价格在2008年到2009年间上演了“高台跳水”。

　另外，新能源的发展离不开政府的支持。在主权债务危机背景下，一些欧洲国家财政尚且难以自保，更遑论拿出大量资金来扶持新能源的发展。德国就决定从今年7月1日开始，在其境内建造的屋顶光伏发电系统补贴额减少13%，转换地区补贴额减少8%，其他地区补贴额减少12%。从10月1日开始，补贴额在此基础上再减少3%。

　相反，我国对新能源产业的各项扶持政策还处于起步阶段，市场预期即将出台的新兴产业发展规划将更加利于新能源产业发展。有关部门也不止一次地透露过，一旦某些领域的新能源技术有明显的进步，将会获得更大力度的支持。

　不过，需要注意的是，在国内新能源企业中，目前有业绩支撑的公司并不多。从估值上看，新能源股票的价格一直都不便宜。如果眼下这种狂热的投资建立在没有业绩支撑的现在以及并不确定的未来之上，无疑将放大投资风险。业内有经验的投资者建议，对新能源企业的投资应当注重业绩支撑和成长性。