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时间2009-11-20 02:12来源中国证券报·中证网


　  □记者 邢佰英

　　国家发改委19日发布的电价调整方案显示，自本月20日起全国非民用电价每度平均提高2.8分钱。继石油、水等资源价格改革取得成果之后，电力作为能源价格改革的“最后堡垒”也开始破冰。

　　在业内专家看来，由于CPI尚偏低，眼下正是调整电价以及着手电价改革的最佳时机，伴随着近期水价上调落实和天然气价格上调预期逼近，此次电价上调标志着我国能源价格改革正全面推进，经济结构调整和发展低碳经济有望以此为契机取得进展。

　　电价改革将慎重前行

　　国网能源研究院总经济师李英认为，从宏观角度来看，我国在金融危机之后面临经济结构调整以及气候变暖压力增大问题，在促进低碳经济发展中，资源尤其是能源价格的调整将起到关键作用；从电力供应安全角度看，上调电价有利于改善电网企业经营状况、缓解电网建设资金筹集困难、加快电网建设。这也是目前能源价格改革步伐加速推进的大背景。

　　分析人士认为，相比其他能源品种，电价对居民生活及工业生产的影响最大，其调整涉及的利益群体更多，阻力也更大，因此相比较石油、天然气价格改革，预期电力改革的动作应该会更慎重。

　　更多观点认为，在目前国内经济持续复苏，而CPI、PPI指数比较低的情况下，进行电价调整是比较好的时机，同时为下一步推进电价改革做铺垫。

　　对于电力价格改革，市场也有“越改越高”的担忧声音。对此，发改委有关人士表示，资源产品价格应该充分地反映资源的稀缺程度、供求关系和环境成本，而目前我国的资源产品价格一直偏低。另外，价格改革的方向是要逐步建立由市场供求决定的价格机制，近年来，我国科学的政府定价制度正在确立，如对燃煤机组实行标杆上网电价制度、煤电联动机制、大用户直购电试点等。

　　据了解，此次电价调整暂不调整居民用电价格，拟逐步推行居民生活用电阶梯式递增电价，用电越少价格越低，用电越多价格越高。

　　由于居民用电在此次调价中未获理顺，居民用电价格与成本之间出现倒挂的问题将持续。分析人士认为，居民用电价格的上调有望在各地上交当地的阶梯式递增电价征收方案之后择机推行，毕竟这也是推进电价改革的环节之一。

　　推高工业生产成本

　　尽管销售电价上调已经预期很久了，但在本月水价已经上调、天然气价格预期上调渐趋强烈的背景下，此次电价上调在直接推高工业生产成本之外，也可能传导到终端产品。

　　长城证券研究员张霖表示，目前正是调整电价最适宜的时机，如果更早些，发电企业的盈利能力尚未恢复，很难接受上网电价下调的结构性调整，如果更晚些，通胀显现推高CPI，生产及居民生活成本高涨，届时再上调电价将面临很大的压力。

　　她表示，伴随着水价上调和天然气价格的上调预期日渐强烈，工商业用电成本提高的趋势很难避免，一定时间之后将会传导到终端各类消费品上。

　　李英认同本次资源价格上调将提升生产成本，也会间接影响生活成本。但他同时表示，根据有关研究，上调销售电价对CPI的直接推高作用实际上很小，因为除了少数高耗能企业之外，电能消费占生产成本的比例偏低；而对居民用电来说，目前暂不调整居民用电，也是为了在保证居民基本生活用电成本不受到影响的前提下，促进全社会节约用电目标落实。

　　发改委有关人士指出，实行阶梯式递增电价既能合理反映供电成本，又能兼顾不同收入水平居民的承受能力。李英表示，由于各地方经济发展水平不一，因此该阶梯式标准的制定会避免“一刀切”，由各地研究确定。

电改有助缓解煤电矛盾

　  □记者 李阳丹 　

　　预期已久的电价上调19日落定，对于电力企业上游的煤炭而言，尽管不会直接受益于电价上调，但此次电价调整在年度电煤合同价格谈判前夕，有助于缓解煤电企业间的矛盾，对来年煤价的确定形成利好。

　　回顾此前几年的合同电煤价格谈判，煤电联动的顺利与否，以及电力企业的盈利情况，都会对谈判进展产生影响。

　　去年第三季度，国内煤炭价格大涨，电力企业因此蒙受了较大亏损。尽管去年7月、8月国家发改委两次上调上网电价，为电力企业减负，但年终亏损的电企仍占了绝大部分。

　　电企的亏损也影响到对今年电煤价格的谈判。去年底在福州举行的煤炭产运需衔接会上，为了不再扩大亏损，电力企业抱团抵制煤企涨价，双方最终不欢而散，而电煤合同价格更是拖到今年第三季度才得以确定。

　　一年一度的电煤价格谈判又将展开，从目前的煤价走势来看，明年合同煤价的上涨已有迹象。秦皇岛港煤炭价格近两个月来一直小幅上涨，其中，发热量5500大卡/千克的山西优混平仓价已经上涨至640-660元/吨。如果以中国神华下水煤价格为基准，当前电煤现货价格已经比其2009年长协价540元/吨高120元/吨。

　　业内人士根据此前几年合同煤价的确定规律分析，第二年的合同煤价大约比前一年年末的电煤现货价格少50元左右。11月份以来，雪灾、大风、大雾等恶劣天气引发的交通运输问题，以及西煤东运通道的阻塞，对煤炭市场产生了一定的影响，特别是对动力煤价格起了支撑作用。预计到年底，煤价回落的空间不大。照此计算，来年的煤炭合同价格将达到590元/吨左右。这意味着电力企业的盈利又面临挑战。

　　此次调价虽然不是煤电联动的实施，发电企业也并非全都从中受益，但却解决了上一次联动调价的遗留问题，也为下一次联动打下基础。也就是说，让电力企业对后续价格调整有了预期，只是由于电力终端用户涉及广泛，有关部门对于电价的调整会非常慎重。

　　事实上，2005年以来，煤炭价格逐步市场化，加上国内电力需求旺盛，煤炭市场呈现卖方市场的特征。近两年煤价上涨趋势明显，合同电煤价格也是逐年小幅上涨。今年国家发改委再次明确表态不干预电煤价格谈判，保证煤炭价格由供需双方自主决定，这给明年合同煤价的确定留下了想象空间。

　　随着煤炭企业集团化发展的趋势加剧，其价格话语权更得到加强。今年山西省展开了全面的煤炭资源整合，大量的小煤矿被关闭或被兼并，煤炭市场集中度得到提高。而根据国家政策导向，煤炭资源整合还将在全国范围内推广。培育大型煤炭企业集团，也是国家早已定下的产业政策。

　　当前煤炭企业也力求稳定市场价格为谈判蓄势。去年底煤炭产能过剩，煤价处于下降通道，而当前煤炭市场处于均衡状态，尤其是动力煤需求旺盛。而电价调整理顺煤电关系，缓解双方矛盾，将对2010年煤电谈判的煤炭方形成利好


    上网电价上调省份多于预期

　  □记者 邢佰英

　　发改委19日发布的电价调整方案显示，陕西等10个省（区、市）燃煤机组标杆上网电价每千瓦时上调0.2-1.5分；浙江等7个省（区、市）下调0.3-0.9分。分析人士认为，此次上网电价上调的省份多于预期，下调的省份与预期相近，但下调幅度小于预期。

　　中国证券报记者从政府有关人士获悉，上述省市的具体上网电价调整幅度还有待各省进行研究制定，预计公布时间还要向后拖延，但无论何时出台，对于电厂来说，上网电价的结算时间都是今年11月20日。

　　此次上网电价的调整体现为有升有降的结构性调整，包括陕西、甘肃、青海、山西、江西、四川、重庆、云南、贵州、海南在内的十个省市燃煤机组标杆上网电价每千瓦时上调0.2-1.5分；而包括浙江、福建、江苏、上海、辽宁、河南、广东在内的七个省市下调0.3-0.9分，同时适当提高部分电价偏低、亏损严重、更新改造资金严重不足的小水电和老水电企业上网电价。

　　长江电力（600900）20日公告称，公司拥有的葛洲坝电站送湖北基数电量上网电价由每千瓦时0.1599元调整为0.18元，其余上网电量执行电价由每千瓦时0.22元调整为0.24元。调整后电价自2009年11月20日起执行。

　　分析人士认为，漳泽电力、通宝能源等位于上网电价上调区域的上市公司将获益，而穗恒运、粤电力等位于下调区内的上市公司则要承担电价损失。电力行业前三季度“东富西贫”的盈利现状很大程度上将得到改观。

　　经测算，假定煤价保持不变，上网电价每上调一分，对于漳泽电力来说，公司每股收益约增厚7分左右，而文山电力的每股收益约增厚5分；而如果上网电价每下调一分，粤电力每股收益可能下降3分。


    电价上调推升吨铝成本400元

　  □ 记者 李若馨 　　

　　19日，中铝将现货铝锭出场报价上调了100元/吨。分析人士指出，以平均电价调整幅度计算，国内吨铝的生产成本将提升400元。

　　成本因素将短期支撑铝价

　　自本月20日起全国非民用电价每度平均提高2.8分钱，对于受电价影响最大的电解铝行业来说，销售电价的调整将直接影响到电解铝的生产成本。据了解，电解铝的吨生产耗电14500度，即电价每上涨1分钱，电解铝的生产成本将上涨140元。也就是说，2.8分的涨价，将造成电解铝成本上涨近400元/吨。

　　“各省的电价调整具体方案尚未公布，目前还不能确定各地电解铝厂商所受到的具体影响究竟有多大。”西南证券有色金属分析师兰可表示，目前国内的电解铝生产成本在13500元/吨左右，电价上涨虽然推升了生产成本，但从市场反应来看，反而因成本推动作用推高了铝价。

　　昨日，沪铝的表现也佐证了这一说法。沪铝昨日早盘平开后窄幅波动，午盘出现增仓上行，收盘上涨；成交量放大，持仓大幅增加。

　　然而，铝价是否会因电价上涨而继续上扬，行业人士则表现得比较谨慎。根据西南证券的跟踪统计，目前全国已开工运转的电解铝总产能在1500万吨左右，随着铝价在15000元/吨上方的稳定，将有更多的产能投入市场。中国铝业（601600）曾在其三季度业绩通气会上预计，今年年底前全国将有1800万吨的电解铝产能在产运行，恢复到金融危机前国内电解铝的总运转产能水平。而伦敦、上海持续偏高的铝库存，将成为抑制铝价上涨的最大压力。世界金属统计局（WBMS）18日称，今年1-9月全球铝市场供应过剩141.6万吨，去年同期的过剩量则为97.7万吨。

　　行业重提“煤电铝”一体化

　　虽然各省的电价调整具体方案未出，但分析人士认为，电价上调，对于产业链相对完整的电解铝企业来说，无疑是利好。

　　于是乎，“自备电厂”、“煤-电-铝一体化”又在一年多之后再一次进入了投资者的视野。神火股份（000933）、中孚实业（600595）、焦作万方（000612）等拥有自备电厂、甚至上游煤炭资源的电解铝企业，将一方面不受电价成本上涨的影响，另一方面还能享受到被成本推高的高铝价利润。

　　至于已经开始落实直购电试点方案的中国铝业旗下铝厂是否将不受此次电价上调的影响，业内看法不一。10月下旬，中国铝业旗下抚顺铝厂率先获得低于市价接近0.09元的电价。随后，中铝方面公开表示，希望在年底前落实旗下铝厂的直购电试点推进工作。

　　“现在这个时点，即便是铝厂谈下了直购电方案，电价优惠幅度也不会太大。”有分析人士认为，由于目前的吨铝利润能达到1000-2000元，有相当收益的铝厂显然无法再在与电厂的谈判中打出“悲情牌”，再加上发电企业的利用小时数不断提升，严重开工不足的情况也不复存在，这无疑给直购电的谈判造成了更大的难度。


    天然气价改年内不会出台

　  □记者 张楠

　　发展改革委价格司司长曹长庆11月19日表示，天然气改革今年不会出台。

　　从去年底开始，行业内就预期，在2009年底之前天然气价格改革方案将随西气东输二线的定价而出台。中国证券报记者此前获悉，几套价改方案已经形成并报国务院审批。时至年底，这一预期落空。

　　分析人士指出，推迟方案出台很可能是因为近期价格调整比较频繁，防通胀的压力比较大，而工业气价大幅上调可能进一步加剧企业的压力，提高生产成本。另一方面，油、水、电价的调整都只是单纯的产品价格调整，而气价调整将伴随天然气价格改革方案的出台，涉及定价公式、分档定价、国内外接轨等诸多问题，比较复杂。

　　不过，天然气价改的方向并不会有任何改变，今年川气东送定价已经“泄露”了价改的方向，西气东输二线年底将单线投产，尽快为其定价的时间压力仍存。

　　有望成为价改最大获益者的石油公司一直努力推动天然气价格改革，理顺价格链。天然气已经成为石油公司业绩中的亮点，特别是在炼油倒挂的2008年。

　　一位油气行业内人士对中国证券报记者表示，中石油一直在呼吁提高天然气上游出厂价。目前国内天然气管网中80%都由中石油修建，下游方面，中石油的昆仑燃气又在四面出击，快速扩张，公司希望在国内天然气行业极大发展之前，尽快将一个合理的价格体系建立起来。

　　但另一方面，与成品油、水、电等关系国计民生的资源产品相比，天然气下游用户对气价具有较高的敏感度，无论是天然气发电厂还是城市燃气用户，都有替代燃料。许多天然气发电厂是天然气和燃料油双料发电，一旦气价不合理，就可转向燃料油发电；而城市燃气则可能被人工煤气、液化气甚至电所替代。

　　中国证券报记者此前获悉，天然气价改方案仍将对化肥用户“妥协”，继续实行分档定价。分析人士认为，在多种资源产品价格提高后，相关部门对于天然气调价的幅度或许仍有顾虑。