国际金融报  




　　资本市场发展至今，已经接近走过15年的历程。面对纷繁复杂的矛盾和各种不同的解读，这个市场几近塌陷，前景似乎也趋于模糊。在已经过去的一年多的时间里，国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（下称“若干意见”）也往往被错误解读，或者称其为“救市九条”，或者称其为“不救市九条”———站在不同的立场上可以得出截然相反的判断。

　　温家宝总理在今年的政府工作报告中指出，“要继续抓紧落实《若干意见》”，不少人大代表、政协委员也就此提出各种建议。这既说明落实《若干意见》是政府的重点工作，也从侧面说明落实《若干意见》的任务还远没有完成；就已经落实的情况而言，也还有诸多欠缺。相对这样的事实，所谓救市与不救市的争论就显得十分苍白。

　　诚然，我国资本市场发展过程中暴露了相当多的问题，有些问题还很严重；股市运行历史上也曾经出现了泡沫，其中也存在某些人为的因素。但是，因此否认我国资本市场所发挥的配置资源的作用，否定其对整体市场经济发育发展所发挥的引导作用，否定政府扶持和培育证券市场的相关政策措施，认为只需要出台监管措施无须考虑扶持培育措施，这样的想法是脱离实际的。

　　《若干意见》所秉持的基本理念，就是针对资本市场的弊端和不足，作出符合现实情况和长远发展目标的总体部署。之所以提升到国务院文件的高规格，毫无疑问是为了协调各方，加快推动资本市场建设和稳定发展。其中最核心的内容，主要是完善配套制度、培育壮大市场主体、释放市场功能、加强市场监管。基于此，放宽社保资金、保险资金入市，允许券商发债发股，大力发展基金，降低机构、个人的税负和交易成本等等，就不是所谓的“救市”，而恰恰是在培育市场基础，是与严格监管相配套的制度安排。

　　温总理此次也在报告中郑重强调了要“加强资本市场基础建设，建立健全资本市场发展的各项制度”，“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”。

　　证券市场持续4年萎缩、低迷，决不是值得欢呼雀跃的事件，恰恰值得人们认真反思。无论是机构投资者，还是上市公司，无论是监管机构还是宏观决策部门，都应当认真总结经验教训，把思想真正统一到落实《若干意见》上来。

　　存在即合理。沪深股市自2001年下半年大调整以来，长期处于低迷状态，其内在规律是主要的因素。但是，对于这个处于经济转轨背景下的证券市场而言，外部因素随时在对其内部起作用；而且，没有哪个国家的经济转轨情形像我们这样错综复杂。从一定意义上说，我国证券市场是命运多舛的早产儿———它所对应的社会要素不能够与其同步对话。因此，国务院审时度势推出的《若干意见》，意在统一思想，加强协调，努力矫正这种状况。

　　资本市场建设关系到我国社会主义市场经济的大局。股市搞不好，债市也难搞好，整个资本市场就无法承担起未来10年、20年市场经济发展的需要。当前，尤其要减少不必要的争论，抓紧时间贯彻落实好《若干意见》。要兼顾短期政策调整和长远发展的关系，兼顾解决好历史遗留问题和市场参与者接受能力的关系，兼顾好严格监管和鼓励创新的关系，兼顾好惩处个别违规违法行为和鼓励多数市场主体合规参与的关系，兼顾好国际化和中国具体情况的关系。

　　资本市场需要振兴，资本市场能够振兴。今年一年，理应取得新的重大进展！