三大金融监管机构的联席监管“备忘录”，引发了业界的无数猜想；而话题本身之外，引起关注的热度同样不亚于此。

　　日前，银监会网站发布了银行、证券、保险三大监管机构的监管合作备忘录。然而，作
为“一行三会”体制下的中国人民银行，却没能在这个监管合作备忘录中显现身影，三大监管部门的联席会议也没有央行的声音。

　　但事实与其表象并不完全一样。

　　记者从权威渠道了解到，央行并没有超然于金融监管之外，而是在更高层次上与三大监管部门进行协调。日前签署的合作协议，只是三大监管机构之间的合作，央行虽然仍有部分监管职能，但已不作为监管机构参与进来。另外，为形成监管合力，由央行、财政部以及银监会、证监会、保监会参加的五部委联席会议已经提上日程，而在国务院层次上的金融协调机制——金融稳定协调委员会也在开始酝酿。

　　央行与银监会的协调

　　银监会脱胎与央行，两家机构之间的关系，始终处于一种“剪不断，理还乱”的状况：银行监管需要央行的配合，央行的诸多工作也都需要银监会的支持。

　　银监会成立后，央行的银行监管职能不复存在，不过细心的人士可以发现，从２００３年第二季度起，央行的《货币政策执行报告》开始有了微妙的变化——由原先只谈银行，扩展到了证券和保险。“银监会分拆出去后，央行管的不是更少了，而是更多了。”一位业内人士评论说。

　　按照央行的三定方案，央行仍然具有部分监管职能，比如在银行间债券市场与外汇市场，央行仍然行使监管权。央行还设有金融稳定局，该局的职责之一就是研究银行、证券和保险业的协调发展问题，金融控股公司的监测也属于央行金融稳定局的职责。

　　此外，当银行业金融机构出现支付困难，可能引发金融风险时，为了维护金融稳定，央行经国务院批准，有权对银行业金融机构进行检查监督。这赋予了央行为化解金融风险而享有的检查监督权。

　　正因为央行与银监会之间的关系密切，两者的协调问题显得尤其重要。

　　但是，银监会并没有因此而忽视与证监会和保监会之间的合作。

　　２００３年６月初，三大监管机构成立了专门工作小组，起草了《中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会在金融监管方面分工合作的备忘录》，并于同年９月１８日召开第一次监管联席会议，讨论通过了该《备忘录》。２００４年３月１８日，第二次监管联席会议召开。

　　在此期间，与银监会关系最为密切的中国人民银行，没有与它们坐在一起开过联席会议。

　　根据三家监管机构签署的《备忘录》，银监会、证监会、保监会召开“联席会议机制”和“经常联系机制”会议时，可邀请中国人民银行、财政部或其他部委参加。但业内人士分析，央行在联席会议中仅作为被邀请的对象，这意味着目前的联席会议并未涉及央行这一层面。

　　三大监管机构抱团

　　“三家监管机构的合作，有其合理性。”银河证券高级学家苑德军分析说，“央行的主要职责是制定和执行货币政策，而三家监管机构的合作，可以为将来的统一监管打下基础。”

　　苑德军认为，我国的金融监管体制是在分业经营的原则下建立起来的，一直以来，银行业、证券业、保险业的监管自成系统，工作中各司其职。由于缺乏协调机制，各金融监管部门及金融机构之间不能进行及时、有效的沟通和协调，无法实现信息共享，直接影响了金融工作的效率。另外，分业经营逐渐向混业经营发展已经是国际潮流，而目前我国是分业监管，因此，三大监管机构的合作显得尤其重要。

　　该《备忘录》也对三家机构的合作目的做了明确说明，“为三家机构协调配合，避免监管真空和重复监管，提高监管效率，鼓励金融创新，以达到所有金融机构及其从事的金融业务都能得到持续有效的监管，保障金融业稳健运行和健康发展。”

　　但是，仅有三家监管部门的合作是远远不够的。

　　苑德军举例说，央行有金融市场司，负责管理银行间债券市场，而交易所的债券市场却由证监会来管，本来是应该统一的债券市场被人为分割开来，这严重影响了市场机制发挥作用，妨碍了金融市场资源配置功能的实现。

　　金融稳定协调委员会胎动

　　在三家监管机构联席会议的基础上，有央行和财政部参加的五部委联席会议也已经确定成立。有知情人士透露，银监会可能还要与央行和财政部签署合作协议，以积极推动五部委联席会议的召开。

　　非但如此，在国务院层次上的金融稳定协调委员会，也在开始酝酿并征求有关人士的意见。在亚洲金融危机发生后，国务院曾设有金融安全委员会。业内人士分析，将要建立的这个金融稳定协调委员会，很可能与金融安全委员会有相似之处。

　　其实，修订后的《中国人民银行法》已经为设立金融稳定协调委员会埋下伏笔。该法第３５条明确规定：“国务院建立金融监督管理协调机制，具体办法由国务院规定。”

　　金融稳定协调委员会的初步设想是，委员会由国务院牵头、由中国人民银行和财政部以及三大金融监管部门高层官员参加，对全国金融稳定工作进行协调和指导。

　　按照初步的设想，央行将在金融稳定协调委员会中占主导地位。

　　有研究人士认为，这是由人民银行自身优势决定的。首先，新的《中国人民银行法》对人民银行维护金融稳定职能的明确，从法律角度确定了人民银行在金融稳定协调工作中的主导地位；其次，职能特点上，人民银行也是维护金融体系稳定的主要力量。中国人民银行作为金融稳定的维护者，通过实施货币政策、管理支付系统，监测银行类金融机构的流动性水平，提供流动性支持以及发挥最后贷款人职能等方式防范系统性风险，从而有效维护整个金融体系的稳定。

　　从信息系统建设上来看，人民银行也应在信息共享机制中处于主导地位。

　　目前，人民银行已经开发、建立了具有不同特点、覆盖不同业务功能的多个版本的金融信息系统。另外，中国人民银行还建立了基于信贷登记制度的银行信贷登记咨询系统，以城市为单位，连接各商业银行、全国联网的银行信贷登记咨询系统，对企业单位的信贷情况进行监控。

　　“目前的初步看法是，在我国金融稳定协调机制中，人民银行将起主导地位及具体牵头组织的职能。”一位研究人士认为。（孙铭/21世纪经济报道）