日前，中国证监会批准了郑州商品交易所上市棉花期货品种，郑州商品交易所棉花期货也由此将在今日上市交易。此次棉花期货是在漫长等待后的“突然”推出，郑商所已为其准备了８年之久。受此影响，昨日三家涉棉企业股价均出现了上涨：敦煌种业（６００３５４）以涨幅２．３５％收盘、新农开发（６００３５９）以０．７１％收盘、新赛股份（６００５４０）收盘时涨幅２．２％。可以说，无论是涉棉企业还是Ａ股市场，都对棉花期货的开盘以笑脸相迎。

    涉棉企业的福音

    “绝对是利好１新农开发董秘晏正君在接受记者采访时，回答极为肯定。“可以提高经营的稳定性，多了一个规避风险的工具。”

    “期货与现货，一虚一实，相得益彰。” 华中棉花交易市场董事长潘春省快人快语，“我国棉花市场已完全放开，棉花生产、流通、加工、纺织企业直接面对着市场价格波动的风险。棉花期货的推出，给现货企业提供了一个发现未来价格和规避风险的工具。对涉棉企业来说，这是一个福音。”

    多年从事棉花现货经销，无疑使潘春省对价格波动风险有着更深的体会。他说，棉花经济是典型的气候经济，去年国内棉价的大幅上涨，有市场炒作的因素，但更主要的还是天公不作美、供求失衡造成的。没有期货市场，现货商只能凭经验推测价格走势，作出经营决策；即便是市场判断正确，有时也会因资金困难而坐失良机。他举例说，去年某棉麻公司以约１２４００元／吨的低价购进了一批棉花，在“非典”期间棉价略有下滑时，农发行催其还贷。是抛货还贷还是留货待涨——两种选择、两种结果。所幸，他们把货存入了华中棉花交易市场的仓库，交易市场为其协调融资，既及时归还了农发行的贷款，又保住了棉花所有权。后来，该公司将这批“宝贝”一直守候到１７０００元／吨以上才出手，斩获可想而知。言及此，潘春省说：“现货企业购销需要全额货款，而期货交易是保证金信用交易，利用期货市场的价格发现功能，相关涉棉企业结合自身经营参与期市套保，就是由一条腿变成了两条腿，这样才能站得更稳，走得更快。”

    上市公司已有“一定介入”

    棉花期货不是天上掉馅饼，而企业成功套期保值的基础是正确的市场判断、铁的运作纪律、量力而行的资金管理及良好的心理素质。

    在郑商所网站上公布的致全国棉花经营、加工和纺织企业的一封信中提醒：期货是风险管理工具，涉棉企业要清醒认识参与投机交易必然面临风险，参与交易的企业要建立风险内控机制。

    中国棉花协会秘书长高芳认为，棉花市场各主体对棉花期货还不很了解。即使国内期货界，对棉花市场的了解也需要时间。“包括软件和硬件、人员培训、机构设置、风险内控机制的研究等方面，很多大型涉棉企业对棉花期货准备很充分，但数量占７０％以上的小规模涉棉企业几乎没有准备”。

    上市公司显然属于已有准备的一族，新赛股份证券部张先生的话也说明了这一点：“我们已有一定的介入”。他同时说，由于市场因素比较复杂，包括供求关系、政策因素以及生产经营情况等，棉花期货市场积极功能的发挥，需要经历一个长期培育、不断完善和稳步发展的过程。

    目前郑商所正将棉花期货的培训工作拓展到全国各地，拓展规模相当大。中国棉花协会也正与证监会、郑商所、美国棉花期货交易商等合作开展培训工作。

    三公司直接受益

    在已有的上市公司中，涉棉企业主要有新农开发、敦煌种业和新赛股份。

    新农开发以棉花种植为主业。公司所处南疆地区，棉花种植的地域优势突出，同时公司在棉花品种、特别是目前国内市场价格高的长绒棉种植方面具有明显的优势，公司棉花种植高产优质。

    ２００３年，新农开发完成主营收入８８８３５．８２万元，主营业务利润２３５４０．９１万元，净利润７６０７．４１万元，同比增加分别为３１．４８％、３６．５１％和１３０．７６％。主营业务收入和利润的增长主要来自棉花销售收入的增长和公司的房地产项目，净利润的大幅增长除来自主营业务收入的增长外，主要是经营效率的改善。

    新赛股份是一家主要是以棉花种植和销售为主业的企业，过去几年财务状况良好，经营情况稳定。公司是农业产业化国家重点龙头企业，将享受暂时免３３％所得税等多项优惠扶持政策，且一季度业绩优良。

    敦煌种业主营业务为农作物制种和棉花收购加工业务，包括玉米、棉花、西瓜、甜瓜、草类、疏菜、花卉等农作物良种的繁育、生产、加工、检测、包装和销售，以及相关下游农产品棉花的收购、加工、包装和销售业务。（记者潘霓 张歆/证券日报）