和讯/皮海洲  





　　伴随着“中小企业板块启动仪式”的举行，从今天开始，中小企业板便在中国的证券市场里正式启航了。接下来，投资者直接面对的就是在中小企业板里的投资了。由于在中小企业板里上市的个股具有流通盘小、容易受到炒作的特点，因此许多市场人士都把中小企业板当成了一个淘金的场所，以至于一些分析人士热血沸腾地认为，中小企业板里的“首只新股贵如金”，将成为“挑战百元股票的诞生地”，以至于部分投资者的口味因此而被高高吊起，对中小企业板里的投资充满了期待。

　　其实，笔者以为，作为投资者来说，对于中小企业板里的投资大可不必寄予太高的期望。即便真的“首只新股贵如金”、成为“挑战百元股票的诞生地”，那也并非是投资者之福，相反却是广大投资者的悲哀，是中小企业板过度投机的结果，而一旦炒作结束，股价又从终点回到起来，留下一路的尸骨，买单的最后还是中小投资者，这样的教训在主板市场上已经是不胜枚举了。比如，首只股价上百元的股票亿安科技，2000年2月，其股价一度炒到126元的绝对高位上，那叫让人有一览众山小的感觉。可如今呢，股价只有8元多，当时在高位上买进该股票的投资者有如死过一回一般。象这种刻骨铭心的教训，投资者如何能够遗忘？如今的中小企业板市场，不过也就是主板市场的又一个翻版而已，在这样的一个市场里如果真的让其“首只新股贵如金”，真的又诞生了百元股票，那投资者的命运与主板市场而言又有什么两样？所以，凭心而论，笔者真的不希望中小企业板里有这种“贵如金”的新股以及“百元股票”诞生。

　　当然，对于在中小企业板里投资的期望值不必太高，这并非只是笔者的一种主观愿望，它实际上是由多种因素决定的。其一，中小企业板是一个依附于主板的市场，因此其股价不可能完全脱离主板市场的牵制。加之，中小企业板上的投资者又都是主板市场上的投资者，因此，一旦中小企业板上的个股定位太高，其资金必然会由中小企业板流向主板，从而对中小企业板上的个股股价形成一种制约。其二，在中小企业板上上市的股票，其最大特点就是流通盘小，总体被控制在3000万（最多不超过5000万）股以下。但如果没有业绩的支撑，流通盘小与股价的高低并无必然的联系。实际上，在沪市里流通盘小的个股很多，象三九发展与ST联华的流通股份甚至不足1000万，可它们的股价都不高。因此，如果没有业绩作保证的话，股价即便是炒上去了，最终还是会跌下来的。而业绩则正是中小企业板的弱项。虽然在起步阶段，中小企业板上上市公司的业绩会要求严格一些，但由于其总体趋势是走向创业板的，其业绩门槛的设置将会越来越低，因此，越是到后来，其股价就越难炒高了。其三，经过十多年的股市磨练，股市里的投资者也成熟了许多，一些空洞的概念很难令投资者冲动，投资者也不会去过份地追高。主板市场上一些庄股的自弹自唱，最后不得不跳水自杀的事实就是最好的证明。因此，帖上了一个中小企业板的标签就以为投资者会盲目地冲杀的想法无疑是幼稚的。其四，从机构投资者的操作来看，中小企业板上的个股由于流通盘偏小，不方便收集筹码，因此，机构投资者要想获得操作的成功，也必须降低投资者的投资预期，对上市新股实行冷处理。这一点，当前主板市场上新上市个股收益率越来越低的走势就是一个最好的证明。相反，如果投机投资者采取猛打猛冲的炒法，那么，这种行情也就更加短暂了。

　　正是基于以上分析，因此，对于即将到来的中小企业板股票交易，投资者大可不必期望值太高。也正因如此，这就要求投资者在实际投资过程中，一方面要切忌盲目追高，另一方面要做好止损工作，把防范风险放在首位，从而使自己尽可能地回避风险，争取收益。