作者：guo  整理人：guo  

读懂宏观面

南方/证券时报

　　上周股市的表现跌宕起伏，周一的大阴棒令众人快要绝望，但紧接而来的二连阳给了市场以希望的曙光，而就在众人信心有所恢复时，市场在周五又以一根萧杀的阴棒重演了“黑色星期一”那一幕，这也使深沪股指周线图上呈现出难看的“五连阴”。

　　市场屡屡逆大众思维而动，使得诸多的市场人士的预言成了反向指标。如周五某报的十大咨询机构看后市栏目中，竟无一人看跌，市场对期待已久的技术反弹的企盼之心在此表露无遗，就在众人信心爆棚之时，周五股指毫不犹豫的跌势踩碎了一地专家的眼镜片。是分析师们集体大失水准了吗？还是分析师们赖以测市的诸多工具同时失效？抑或是市场超级主力(假如有的话)刻意逆势而动给专家们一个难堪？显然以上推论难以让人信服，在没有作空机制的情况下，也没人愿拿自己的金钱演一个无人愿看的戏。因此答案肯定来自市场之外，从市场各方的分析看，周五的暴跌是与正在进行中的宏观调控密切相关。周五各大报都刊登了国家三部委联合下发了严控信贷资金流入禁止类建设项目的通知，显然这是有关部门对前阶段中央宏观调控政策的进一步具体落实。该消息打消了市场对宏观调控措施短期将减缓的预期，也减弱了市场做一波修正性反弹的热情。至此，市场分析师们只有哀叹：技术指标好看，宏观政策难读；正如《大话西游》中的紫霞仙子能预计到故事的开头，却猜不到故事的结尾。所以二者的结局都不妙，当然分析师们跌碎一两幅眼镜还是要好过紫霞仙子的香消玉陨。

　　说起宏观面的东西，它也的确恼人，错综复杂不说，针对同一经济现象还没有放之四海皆准的对策。经济学不似物理学，有几个基本定律在那摆着，经济学的好些个基本理论隔个若干年，总被有识之士颠覆一次，更别说短期的经济政策。记得年初时，多少经济专家还在争论现时中国经济是不是“过热”、是要摆脱紧缩还是防止通胀等诸如此类的。可就在大伙还没闹明白之时，今年一季度全国固定资产投资增速超过吓人的40％，至此宏观调控已不可避免地展开了。可见中国股市的宏观面极其复杂，且让宏观分析者感到千头万绪。要说这次经济“过热”以及接踵而来的宏观调控的确有点突然，股市的投资者们也很茫然，套用一句上网农民自嘲的话：“咱们刚刚温饱了，城里人就开始减肥了”。二者的迷茫、无奈和失落有着高度的共通性。

　　当然，股市的宏观面也并非不可捉摸，对当前宏观调控看到它短期阵痛的同时，也要看到一个健康、匀速增长的宏观经济环境对市场的长远利好，而且当前的宏观调控措施针对的是部分过热和低水平重复建设的行业，而不是对整个宏观经济。毕竟目前大多数刚摆脱“温饱”，需要“减肥”的只是少数。最后大家不要忘记，当前宏观调控对市场的影响颇为间接，而对市场直接影响明显的“国务院九条”正在逐步落实中，此消彼长，这个宏观面还是可以谨慎乐观的。