（一）没有只“见雨不见晴”的天气，但眼前“情绪共振”之际，回避不确定性为先；其后：理性、客观、科学将逐渐占据上风！

    时令进入第二季度，天气虽有反复，且总体暖和之际，股市却于近期感触和遭遇“最冷的季节”！进入四月行情以来，凡是“逆水行舟”,往往是“吃亏不讨好”!指数一直在抵抗挣扎中不断下跌，投资者日渐感到越是努力越是亏损，因为身处如此逆境之中，指数不进而退，操作事倍功半，究其原因：除来自银根抽紧客观因素外，市场心理层面，历史上最长庄股“德隆三架马车”的跳水，属于盛极终衰的典范，但引来市场中一批又一批个股主动或被动地放弃护盘，并跟随出现“殒葬”，近周居然还不断出现一批新近的强势股也加入跳水队列-----且既有高台跳水，也有低位崩塌，整个市场充斥并感染着一股“寒冷的情绪”。

    眼前市场之下跌，属于多重因素作用，也是指数“碗口溢出”（1800点关口附近），获利盘、解套盘“双重合力”挤压的结果，年初本栏曾经强调：“（象征性）井喷冲顶、荡涤爬升”，眼前既是如此，体现本栏年初所言：“虽然指数经过近三年的凹陷，有冲出山谷的雄心，且每上升一波，碗口或瓶颈会水涨船高，但最终仍然会因下部获利盘与上部套牢盘产生合力挤压，最终演变为一次快速滑落后的跳水，之后才能顺着前面山坡继续爬升上去。完整的形态大致为：双头井喷、跳水赶底、快速恢复、渐速滑落、W形筑就、慢牛延伸。”但整体市场上升之艰难，也说明中国股市缺乏“科学的发展观”和连续性较强的政策支持。

    短线来看，市场有稳定的需要和可能，尤其是央行调高存款准备金率对于金融机构资金头寸、包括一些大的机构资金的影响估计在4月25日前后得以缓解，而年报因素也将在四月底淡化，但中线方面是否加息的影响仍在揣测中，另外由于德隆“三架马车的崩溃”使得机构投资者会产生一种“宿命”的悲观情绪，如此短线操作会仍有不稳定心理因素，或者中线方面在一个“大井喷”出现前，或者其后具有的长线思路重现开启之前，将有一段非常短线或者中线视野的偏面期！短线技术层面显示：KDJ低位有上钩欲望，但十分微弱；中线指标显示卖压减轻，但暂时也不确定，而成交额近期若不能托住1650点区间之“三重底之第三底”，则后市仍有悬念！另外近期庄股跳水的“共振合力”太大，“德隆个股”的崩塌，对于市场层面的心理影响，需要长线始终考虑！总之，近期重点关注一批低价权重股对于指数的动向，同时也要注重个股强弱的相互一致弱势影响的阶段性结果以及个股强弱可能千差万别的具体过程。

    有投资者问，本栏前期所指存在的今后“大型井喷”的观点是否改变或者需要修正？！本栏强调：目前4月28日还没有到，完全否定似乎还早了一些，但就像万事万物没有绝对真理一样，对于本栏的预测观点，大家也因有自己的判断和审视标准，本栏在这里也提一些参考的坐标：时间坐标是4月28日，前后起底再摔打；空间尺度，记得去年电影《英雄》放映时，有一个所谓“十步一杀”（退守不能超过限度，否则就不能反败为胜或者失去攻击能力）的“尺度道理”，即假如我们把股指或者股价比成“弓（背）”，“四年八个月交易成本均线（近日在1682点）比成“弓弦”，经过较大空间跌宕、或较长时间箱体拉锯之“四渡赤水”之后，指数目前处于碗口和瓶颈重叠处，必有大型井喷，当然在此之前，也有“一个弯弓过程”，此弯弓的最后形式，即本栏前期预测的“两组M头、一个W”，目前正在构筑的是第二组“M头”的量度跌幅，（理论上1650点“地平线”与1550点“海平面”重叠空间只有100点），但指数深入此区间，也得有限度，比如，既然在突破1650点之后走出一个向上放射的喇叭形状，如此其下轨近期是不能跌破1600点区间，假如跌破，则“大型井喷”的预测就可能要改变观点了！！！

    尽管如此，我们还是从最坏的角度去设想，而往最好的方向去努力，如此调整心理状态，最终的风险评价和机会把握就是顺理成章地容易契合“真理性方向”，顺便提一句：长征中“四渡赤水”和“遵义会议”之后红军开始走出一条相对顺利的道路，但“爬雪山、过草地”、仍还是构成一种自然力或者纯意志，包括生命和血的考验！但最终巨大代价换来的是中国革命在全国的胜利！“将心比心”、“以信化信”----我们要树立现实主义和浪漫主义相结合的市场观、操作观！因近期各博弈方“历史恩怨”了结过程中，获利盘、解套盘、投机盘都将在此波杀跌或初涨中涌出，经历短线曲折或付出一定代价之后将指数将出现单刀直入或循序渐进的波澜壮阔之上涨，中线完成一次重大套利机会后，最终出现长线模糊或局部向淡格局；

    所以，本栏认为：中国股市有冲出山谷的决心，但总是“井喷冲顶、荡涤爬升”之中会来回运行好几个回合！强调：“人往高处走”是一种意志和愿望，“水往低处流”是一种客观规律：人既要顺应潮流，但也需要战胜客观，这就是人类作为“生命体”之一的伟大！

    人定胜天，但要尊重自然！眼前行情仍是一次“大浪淘沙”，是对所有“生命体”（股票和投资人）的一种生存考验！---“有太多的选择，就有太多的徘徊”！需要：先求规避风险和不确定性，再求收益与进取！

    （二）“剧痛”中寻求未来“新的赢利模式”和“新的生存方式”

    眼前这种触及“灵魂的大洗礼”，将对于中国股市未来造就深刻影响，上周本栏已经强调，会出现五点变化： 一、经过各种紧缩政策的挤压效应，各种灰色资金逐渐出局，单纯依赖银行贷款和以股票质押重复担保贷款建立的虚拟价值链和产业链，将逐渐不复存在；股市将由投资者完全自主资金和各种合规资金等“阳光资金”构成，今后股市大起大格局将很大程度地改变；股市将相对比较平稳地上升；二、经过此次指数慢牛个股快牛但又机会不均等的上涨之后，眼前指数或者个股的狂风暴雨，将使得部分散户资金知难而退，今后委托机构进行专业化投资或者通过投资基金进行保值增值逐渐成为部分感性和理性兼备的投资者的必然选择；第三、随着概念个股或者毫无基本面支持的上市公司股票“风筝般地”坠落，或者即便是处在所谓“底部”股价一样坍塌，投资者痛定思痛，今后的选股一定会更加重视、珍惜、甚至坚决持有经过多方面审慎考虑，尤其是业绩较好、景气度佳、增长明显、基本面多有可圈可点之股票会被投资者进行珍藏；当然，鉴于长庄总是伤痛的多，市场之中也会滋生或存在更加短线化的操作思路；四、人们会更加重视上市公司股价合理定价的区间认识，投资者意识到投资理念多元化的重要性，从某种意义上上，无论价值性投资还是成长性投资，无论大盘、中盘、小盘，理论上讲，都可划分为从价值投资到价值博弈以及最后的价值投机，从而导致泡沫出现的问题；再者，在2/3股权不流通的中国股市，无论大盘或者中线盘，即便打着价值性投资或者成长性投资的旗帜，其仍带有“价值虚拟”的色彩，因为可供交易的那部分股权的价值是不完整的或者虚拟成分较大，故中国股市出现真正意义的高价股或者低价股或者拉大股价距离，还有较长的路要走，但现实可能促成市场方方面面包括管理层虽不贸然或者急切，但最终会痛下决心加快解决全流通问题等深层次矛盾问题，因为事实上长期存在上涨中某些投资群体“无利可图”，下跌中其无关痛痒！如此二级市场永远难以真正摆脱这种不休止的超低空运行，这是中国股市走向真正意义“新生”和“起飞”的必然选择。五、经历了去年之“二、八效应”（少数股票赚钱是建立在多数个股作为陪衬甚至下跌的基础上）和今年一季度之“八：二效应”之后，无论价值尺度和是成长性视野，都被较为充分挖掘，因此未来行情将从行业、区域等共性因素之中淡出，取之对于企业成长个性的研究上，机会和风险是“四、六开”。我们不能指望所有个股都带给大家温情、温馨或者始终含情默默，“大浪淘沙”之中，简而言之，那些箭在弦上（碗口或瓶颈个股）该先行一步“起飞了”！它们是无数“风雨和晴天”之中都低调、巧妙、也张弛有度，从而实力倍增、效益也始终保持稳健或者甚至大为增长的企业类型。

    这里，本栏强调，真正有“生命力”的东西，往往具有民族性格、地方特色、甚至融入国际一体化进程，尤其是具有普遍性，简而言之是具有“群众性”。

    抛开一些历史恩怨和价值评价，单说市场中无数个股炒作失败的例子，虽说也有价值的尺度、天时、地利、人和的配合或者曾经的辉煌，但最终都是因为脱离市场环境太远，尤其是脱离群众基础，而自己做成了“孤家寡人”：如盘子扩充太大，炒作过程中始终把散户当成“假想敌”，让散户低出高进，末了既然脱离群众，也就最终不得不长期“举杠铃”，而且是举的一个大杠铃，怎么最终不掉下来呢？再者其价值链或者产业链都是单一地建立在银行的借贷基础上，或者以扩张信用的方式重复抵押借款，属于“双刃剑”的风险头寸，如此一旦风吹草动，则必然遭遇灭顶之灾！所以量力而行，紧紧依托市场环境，注重个性，更注重国情、市情和企业个性的把握，尤其注重市场之共性因素，即便保持独立性格，也得属于“不离群的典范”！这样一来的价值投资，才属于相对成功的价值理念！----近期宜关注那些旨在“造福民生”且已打破垄断形成完全市场竞争和有序化的行业类型和企业类型。

    4月28日是本栏前期所指的重要时间窗口，行情具有可能性之变化，但经过反弹、下跌、再反弹、再下跌之后，市场将懒于反弹，或不再反弹，即便是休养生息，也会继续出现个股乱涨或者乱跌局面，尤其是强庄股的防范一一淡去，市场消沉的态势将带来近期市场的难于操作性，即便所谓的强势，既不会一成不变，也不会真实到底！此过程中属于一种“群众性”的东西在逐渐孕育！这就是那些经营作风保守，但总是审时度势处于进取当中的稳健类型企业将脱颖而出；另外鉴于过去的历史：谁把散户当成假想敌，谁最终必然是咎由自取，未来将逐渐树立：只有尊重“群众性、创造性”、市场才会迎来真正的春天的理念！

    -----在经历“散户时代（散户与中大户博弈）”、“机构时代”（机构与机构博弈）之后，中国股市即将迎来一段“平民化”（大家重新坐在一条“起跑线”上再度展开博弈，往后看不堪回首，往前看，彼此尊重对方，最终达成相对“共赢”）的时代！


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