年报显示，基金85%投入股市资金锁定在重仓前100只股票上

　　坚持一年的集中投资带来了丰厚收益，基金作为市场领头羊的作用再次显现，由其领导的“二八”现象也由备受质疑转而被市场所接受。基金经理们认为，“二八现象”如实勾画出市场投资理念和投资盈利模式的变化。

　　2003年基金年报显示，承接2003年上半年“300亿资金重仓持有20只股票”的集中投资策略，基金在2003年下半年继续维持这一策略。截止年末，基金动用近500亿资金重仓持有20股票。

　　根据天相证券分析系统的统计，基金重仓前20只股票的市值高达463亿元，在2003年半年报333亿的基础上增加了近40%。不过，虽然重仓前20只股票占用资金绝对额虽然大幅增加，但占基金持股市值的比例却没有上升。基金2003年6月30日持有的重仓前20名股票的市值占基金持股总市值的46.35%，而到12月31日，这一比例下降到45.12%。把统计扩大到重仓前100只股票上时，基金一年来维持集中投资的策略显露无遗。

　　数据显示，披露半年报的65只基金84.34%投入在股市资金都锁定在重仓前100只股票上了，而年末的这一数所仍然在85.35%，有876亿元的资金堆积在这一百只股票上。资金量的集中带来了股份持有比例的集中，2003年末，基金持有流通股比例在10%以上的股票有88只，占用资金702.84亿元。基金持有股份占流通股比例最高的是华能国际，持有比例高达55.25%，以下九只依次是盐田港Ａ（51.87%）、外运发展（48.91%）、上海机场（46.20%）、上海汽车（43.14%）、海螺水泥（38.39%）、南方航空（37.86%）、中集集团（35.73%）、双汇发展（35.07%）和三一重工（34.60）。这些股票无一不是涨幅惊人，即使是今年以来，亦是如此。其中海螺水泥今年以来涨幅最高，达35%，而去年该股的涨幅也相当喜人，高达95.89%。

　　基金坚持一年的集中投资带来了丰厚收益，基金作为市场领头羊的作用再次显现，由其领导的“二八”现象也由原来的市场质疑转为被市场接受，并视之为正常现象。在去年中，基金数百亿资金重仓持有二十只股刚刚被市场知晓时，市场曾一度质疑：具有不同契约和投资范围的几十只基金的投资行为何以如此雷同？在基金的半年报中，基金经理也意识到这种基金业共同持股的风险，在其报告中就特别指出，基金在上半年对“核心资产”高度统一的集中投资虽然取得一定的成功，但下半年在仓位较高、后续资金增幅趋缓的情况下，会形成一定的“系统风险”。

　　不过，从下半年的表现看，基金并没有将上半年已经意识到的风险进行化解，仍然维持着高度统一和集中的投资策略。从看年报中基金经理对集中持股的总结发现，他们转而认为“二八”现象是正常的。 2003年被一些基金经理视为是“中国证券市场价值投资理念演绎较为充分的一年”，在这一年里股市彻底告别了个股齐涨齐跌落差不大的现象，由上市公司基本面来决定股价的良性局面开始出现。基金经理们认为，“二八现象”如实勾画出了市场投资理念和投资盈利模式的变化，而资金性质的变迁也造就了“二八”现象。（唐健/证券时报）