（一）历史惊现和不完全重复1991年：“蜗牛式”潜行
    
    本周指数无论最高点和收盘位置均创出2002年以来新高。指数暂时缓步“蜗牛式”走高，一步一趋之中惊现和不完全重复着1991年的某种相似性。

    指数的不紧不慢地上行，其中不断上涨的原因有三：第一、部分指标股筹码被主动或者被动性锁定；二、扩容密度加大，即便市场平均股价不上移，价格与盘子“乘数效应”也将促成其必然上涨；第三、银行存款负利率、不断上涨的物价总水平、实业门坎相对较高、不可能无限制消费或者暂时购买力不足，国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的“九条意见”使场内资金一定程度上进入股市意愿加强，促成的外围资金不断推进股市。而股市始终难以出现激情或者暂时又不能加快上涨或者整体一起上涨的原因是：一、股市上涨处于阶段性疲劳周期，目前正逢去年年报披露和今年一季度业绩公布密集期，市场涨跌信号暂时比较紊乱；二、投资者瞻前顾后、心理障碍较大；三、投资理念多元化、市场财富效应有多寡、快慢或先后，选股难度在加大；四、市场内部强弱发生均衡，一定程度产生内耗。

    总之，正确切准市场发展轨迹，需要“把握大趋势、驾驭差异化”，如此才能立于不败之地！

    （二）如何面对总体利润可能“平均化的趋势”？

    行情既沉闷又充满希望，在于人们对于眼前每走一步都怀疑，但对于未来却深信不疑！

    接下来，虽然行情客观上具有水涨船高能力，但实际收益却不一定保持同步增长：不仅上市公司的业绩、投资基金的收益、包括无论资金实力大小的任何投资者的收益都可能会发生被摊薄的情形。

    -----证券市场之过去或者现在，都在重复一个事实，即无论牛市或者熊市赚钱的人永远是少数，虽然牛市中途赚钱的人的多一点，熊市中途输钱的人多一点，但那只是从帐面角度而言，从最终结算来看则往往都会形成一个事实，输钱的人多，赚钱的人少，如若市场趋势之混沌期长一些则更因人性弱点使得投资者交投失控而亏损较大。

    因为市场每交易一次都会有成本，加上投资者天生就有机会不在多，在于每次把握，别人赚钱自己没有赚也等于是自己损失了的心理，如此频繁地转移视线，或者过度加快交易频率，这样就增加了失误的概率，并且把自己置于一种需要更加努力才能弥补以前亏损的境地。

    所以行情好是一回事，能不能抓住机会或者抓住了上涨趋势最终能够成功套现则又是一回事！这一点就连专业投资者也不能完全摆脱或改变此种“约定俗成”的格局！

    比如2002年“双哈（哈药、哈飞）”双双上涨，旁人以为南方证券赚的很多，其实在那样整体市况较弱的局面下，其还是打上去容易，出局较难；近期公布的开放式基金没有因去年至今的核心资产大幅上涨赚钱很多，而封闭式基金不是微利就是亏损，也说明行情好不等于现实实惠，真正的多赢必须是持续多年的大牛市，如此才能改变普遍亏损的局面。

    另外即便是形势好，也有一个调整心态的问题。保持趋势乐观、适时审慎的原则或者胜不骄傲，败不气馁，如此才找到了事物发展之真缔或者过程。

    特别一提，近期本栏已多次强调部分国企权重股虽然收益创历史，但与市场预期相比有心理落差，如此会妨碍其短线走高，但经过周期性打压曲折之后，如果四月下旬之后，市场普遍将此情绪化，则又落入新一轮心理陷阱，即你根据最新的数据得出某种印象，但其后更新的数据又会到来，何况人心在新的时空地点，又会有新的预期结果，如此就会出现戏剧性。所以股市、股指、股价之奥秘，在于同样一件事物在不同时间或不同场合会有大小不同、甚至截然不同的结论和评价。

    所以，对于那些年报不如预期，但仍有增长，其今年一季度仍超出行业平均利润的企业我们还是应随时保持积极的评价。但眼前还是相对谨慎从事。

    本栏认为，无论市场趋势好淡，重要的是审慎确立目标，然后在目标定力约束下，把握大趋势，驾驭差异化，如此就能保证收益相对最大化。这是一种科学过滤市场频繁发出紊乱地买卖信号，通过精心研究和最大程度减低交易成本来提高收益水平，并最大程度克服人性弱点的有效视野。

    （三）冷热相宜、各有侧重-----“主题投资”思路总揽全局！

    本周崛起的东湖高新、美克股份和新大洲，包括周五启动的春兰股份本质上都是前期表现不佳的冷门股。虽然部分个股上涨具有连续性，但部分个股则时时有摇摆，如美克股份周四上涨居于前列，但周五却进入跌幅前列，表明个股涨跌的某种无序性，特别是前期部分走势强劲之个股短线有些进入似乎“义无反顾”之回调阶段：表明行情进入二季度，个股上涨有继续跟随或者不跟随的双重选择或者摇摆。

    尽管如此，投资者只须保持冷热相宜、以冷为主的思维----注重核心资产边缘化、逐渐向消费升温类型转移的思路，就能相对保持胜算，当然四月也需要确定一定的“主题投资”思路的局部个股机会。比如二线成长股的价值深度挖掘、一些经营作风保守但持续稳健增长的企业、部分中小市值个股、浦东开发12周年及自由贸易区概念、家电行业领域关于中美贸易摩擦4月终裁因时间因素是否转为利好预期？非指数杠杆类品种、消费升温之衣食住行等各个层面局部个股。具体还包括：不论业绩如何是好或是差，均必须业绩因素相对明朗，如此减少因走势飘忽所带来的某种不确定性风险。

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