即将出任银河银泰基金经理的李立生，曾在5个月时间内将银河稳健基金净值提高了16％。昨日，李立生接受了记者采访时表示，基金重仓股群体前期的上涨，推高了核心资产的价格，使部分个股价格可能看起来已经非常高。但如果结合未来盈利前景，仍有部分核心资产之列的个股处于被低估的阶段。

　　近一段时间以来，在基金价值投资深化的口号下，基金曾经重仓的核心资产分别出现不同程度的下跌。基金重仓股是否“透支”未来业绩的讨论也不绝于耳。对此，李立生表示，基金核心资产的分化，应该以动态的眼光来看待。价值投资还是成长投资，都要结合公司过往的盈利、公司治理、相应的市场前景等一系列问题，分析预测未来业绩。目前需要关注的一个现象是，投资主体和市场的多元化。从目前活跃的众多个股中分析，基金通过价值投资发掘的部分个股目前仍具有良好的价值，例如定价比较合理，中长期值得关注。投资主体多元化的状态下，基金投资最终的落足点还是价值和成长。

　　对于如何有效把握价值和成长的投资，他认为，尽管市场展开了短期的调整，但从中长期趋势看，整个市场仍处于上升阶段。特别是经过3年的调整，大势目前的位置还处在刚刚起步的阶段。在这样的背景下，钢铁股十几倍的市盈率、公用事业股二十几倍的市盈率，都显示定价被低估，需要一段时间来让市场重新认识。此外，与国民经济景气度高相关的石化、运输等行业，也蕴藏着被低估的个股。这些都需要以动态的眼光进行分析评价。

　　具体到基金投资的方略，他提出要“抓大放小”。例如对处于国民经济上游的重化工业的投资，李立生主张采取“自上而下”的分析方法，主要看行业，在行业中对个股适度分散投资，以分享下游行业的发展收益。而对下游行业的投资，他主张“自下而上”，主要看个股，看上市公司的品牌、管理、成本是否有领先优势，再决定是否投资。（记者　王轲真/深圳特区报）