新基金发行异常火爆

    记者  鑫平

    根据可靠消息，近期仍处发售期的新基金发行异常火爆。目前正在发行的海富通收益增长基金、中信经典配置基金、嘉实服务增值行业基金、易方达50指数基金、巨田基础行业基金等，销售情况超出几乎所有人预期，其中个别基金首发募集额已经突破100亿元，多数基金发行额可能超过50亿元。

    此前由博时基金管理公司保持的首发募资记录将被打破，且超出的数量将是倍数关系。需特别指出的是，与以往靠人脉关系拉机构客户不同，发行量最大的这只基金中小投资者的认购十分踊跃，占到了超过90%的份额，其他几只基金也得到了普通投资者的认同，比如从未有过投资成绩记录的中信基金。据保守估算，这五只基金发行总额应在300亿元左右。短期内应有150亿元左右的资金可用来购买股票。

    预期的踊跃增量资金与目前深受各种短期不明朗因素困扰的市场走势形成了鲜明对比。

    从技术走势的角度来说，目前的市场显然已摆开了调整的架式：5日、10日、30日等短期均线系统均被击穿，1650点的心理支撑也未作太多抵抗即已宣告失守。短线来看，市场已没有了明确的支撑位，有机构已看到1600点以下的位置……指数的破位下调，已使一些投资者心理预期出现了较大的变化，盘中甚至出现了一定的恐慌。

    基金增量资金到位且单只规模偏大，使得大盘股有没有投资价值成为了核心问题。冷静分析后，我们发现，其实市场的基本面并没有发生根本性变化。

    GDP计划增长7%被认为只是一个结构调整的信号，是为了更加协调的可持续发展。而由于经济运行的巨大惯性，专家认为全年实际GDP增长可能仍将达到8%以上。投资规模的收缩也并不会改变相关行业大的发展方向，也不会逆转有关上市公司的赢利增长，甚至对业绩的保持还会起到积极作用。

    正如国泰君安钢铁行业研究员郑东、申银万国石化行业研究员黄美龙等预期的一样，相关行业上市公司业绩在2004年、2005年仍将获得持续快速的增长：增幅应在30%-50%之间。此外，能源电力、金融、汽车等，公司业绩也将呈现持续增长的态势。应该看到，发轫于2002年下半年的重化工业以及与之相伴的城市化进程，在我国仅仅是一个开始，相关产业的发展之路还有很长，核心资产具有坚实的业绩基础。

    国内A股市场总市值约40000亿元左右，流通市值在13000亿元左右。但是，其中的很多上市公司由于各种原因并不能引起基金等机构投资者的兴趣。

    据有关机构测算，上证180和深证100指数所包含的上市公司流通市值约5000亿元，机构投资者投资对象多数局限于此，剔除一些可能存在问题的上市公司，能投资的流通股市值估计只有4000亿元不到，而像中国石化、中国联通等这些流通盘大、业绩好、适合机构投资者重仓持有的上市公司流通市值估计在1500亿元左右。

    从资金供给看，已运作基金总体规模在1600亿元，按60%仓位计算有1000 亿资金供给，加上与基金投资理念类似的券商、其它机构投资者及一些个人大户，资金供给估计超过2000亿元。由此可见，国内大盘蓝筹股供给严重不足。近期新发行基金可用来购买股票的150亿元，再加上已运作开放式基金近期出现的连续大额净申购，基金的新增资金量足以对大盘蓝筹股形成有力的支撑。

    更重要的是，从目前了解的情况看，近期购买基金的许多是个人散户投资者，其中相当一部分是银行储蓄资金的转移。在目前实际利率已为负数的背景下，基金去年平均获得逾20%的收益，其赚钱效应对储蓄资金无疑具有巨大的吸引力。而专业人士分析认为，国内低利率的现状仍将持续相当长一段时间，基金业的发展也已积累了相当的经验，这会促使银行的储蓄资金不断地向基金分流，从而成为证券市场持续稳定的增量资金来源。

    我们认为，国务院九条《意见》的发表已确立了今年市场的牛市格局，近期调整应该只是技术上的整理，幅度不会很深。近期跌幅较大的也多是网络游戏、电子科技等前期涨幅较大的“弹性个股”，它们的调整不会威胁到股市大盘的走向。应该说，对市场走势具有决定性影响的还是基金核心资产。而这部分股票，不论是业绩，还是资金供给上，都具有足够的支撑。

股指单边下挫  基金逆市走高


   记者  李宏根  上海报道

    昨日，沪深股市个股普跌，股指单边下挫，终盘收出了本轮调整的低点，基金板块整体启动。上证综指下跌24.95点，收于1637.14点，跌幅为1.50%。深成指下跌80.71点，收于3827.85点，跌幅达2.06%。两市成交219亿元，有所减少。

    盘中观察，长江电力、中国联通、宝钢股份、中国石化等大盘指标股拒绝随大盘下滑；同时石油石化板块、有色金属板块不少个股在大盘下挫中逆势走高。前期热点的回落成为推低指数的主要动力，尤其是上周热炒的网络游戏概念股领跌大盘，重庆路桥跌停，海虹控股、实达电脑、聚友网络等都有大幅下跌。科技股群体跌落，成为空方宣泄的主要对象。另外，金融板块继续运行在下跌途中，几只银行股跌幅都接近3%，中信证券、宏源证券等也有明显跌幅。ST股也出现大面积下挫。

    在大盘下跌中，基金板块整体启动，大幅拔高，基金指数涨幅与大盘跌幅相当。上证基金指数大幅上涨1.53%，深证基金指数上涨1.81%。同时，两市基金市场成交额放大，沪深基金市场共成交13.63亿元，超出平日成交额的3倍。（中证网）