（一）“疲劳周期”未过，仍以局部强势为主

    本周指数在抵抗中下跌，表明“疲劳周期”未过，调整将继续进行。虽然基本面因素仍然良好，但种种迹象表明，指数调整纯属技术原因，主要是时间或者空间点进入需要拓宽通道状态----而所谓“疲劳周期”：其实就是指坐在轿子的人太多，而抬轿子的人少了或者说是市场中坐享其成的保守人太多，刻意进取的人太少的缘故。

    本周热点经过两个阶段，先是消费升温之热点，其后是去年的一些投资热门领域个股，并在本周五有分化之中融合态势，这正好与人们对于一些基本面因素的复杂思考和综合对比有关。如接踵而来新近公布的两组经济数据令人鼓舞，一组是2004年1月的CPI数据，同比或环比均跳升，这将使得2003年年报或者2004年中报出来后大部分消费类型个股的静态市盈率将下降，因此其中线机会仍存在，另一组跟着公布的数据是2004年1月的工业品价格也继续保持3%的速度上涨，本人强调这将使得去年比较热火的重化工业等核心资产业绩今年继续保持上升势头，其动态市盈率也将降低，因此其可能再度被关注，尤其是年报因素越加明朗之后。

    这提供中线市场走高或走好之依据！鉴于目前上市公司年报因素没有完全明朗，不大可能出现大面积“景气因素”或者“业绩因素”促成的整体性行情，充其量只能保持个性化品质个股的主升浪趋势。

    也即短线局部热点，包括新近再度走高的部分权重股，并不表明指数短线将节节升高，原因是：虽然有部分科技股或者局部权重股走强，而呈现指数的护盘意义，但更能说明一个道理，即本栏近日已经强调的“既然调整在先，上涨也在先；如此调整在后，必然上涨在后，这样一来强弱均衡，或者先后不一致，必然就将拉大行情调整周期”，本栏已经清晰地告诉大家，“行情调整分三波进行：第一波到3月5日，第二波到3月22日，第三波则到4月28日”！

    所以，短线行情属于“疲劳周期”未过，仍以局部强势为主！

   （二）当前机会在于两个极端：“绝对的超高空”和“安全的超低空”

    经过由“点及面和线”的“纵向和横向”机会扫描之后，目前再来把握市场机会，已经勉为其难，如此要取得胜算，必须具有超人眼光才可。

    这里，本栏跳出盘面，举证一个已经验证成功的选股思路，本周二，本栏介绍的神马实业就是在这种理念或者思路基础上推举成功的！

    其实，股票市场的价格波动某种程度上等同于商品价格波动对于需求预期的改变：价格上涨太过高，可能会抑制需求；反之价格下跌又可能增长需求，这是一方面，当然商品本身具有的多样化品质，以及人性化因素也会促成消费心理发生一定程度变异，股票市场作为更多具有投资增值的市场更能反映某种人性化因素，比如更趋向于追涨强势或者回避弱势，但总体而言，最终的结果还是会反映这种价格变化对于需求变化的规律。因为需求的增加，也会导致供给增加，如此，即便你追涨强势，也会被市场内在的理性因素所制约，最终使得你放弃追涨，加入观望或者卖出者的队伍；反之，当需求减少，也会导致供给减少，如此即便你执意卖出追赶跌市，但最终市场的反向行走或者物以稀为贵，也将使得能改变你的念头，放弃卖出而捂紧手中可能暂时已经贬值的东西！

    当然，商品具有使用价值、审美价值、等等，而股票不是实物商品，而是附着在商品身上具有商品属性的某种等价物，但股票更多的意义在于保值或增值或者转嫁系统内外风险，所以即具有价格上涨，抑制需求，或者价格下跌，增加需求的特点，还可能越是上涨越能刺激购买，反之越是下跌，则越是排斥购买欲望。

    联系现实行情：从前者看，既然上涨太多，可能制约需求，那么行情难以单边走高；反之若下跌又可能引起需要增加，如此也较难出现单边下跌，如此我们只要假定哪些个股容易抑制大众需求，而被大资金看好，则接下来行情胜算就增加了，这就是本栏思考问题的推理前提。

    现在能够抑制大众需求但实际上反而可能是大资金关注但尚未用力力的品种，其往往具有客观上的某些障碍因素，比如价格太高、形态过度张扬、连续上涨太多、不熟悉或者冷门的品种，此外，下跌后能够引起大资金关注的品种可能也包括一些既安全又质地优良品种，同同时它们可能还具有某种被市场中一般群众短线所瞧不起或者排斥或怀疑的因素，按此推理，近期能够被关注的将是----沪市B股、带B股之A股、两市中的高价股、高成长二线中价股、实质性重股股、底部之公积金较高但股性较差之个股，等等。

    （三）近期实战操作尤其讲究策略、技巧和心理战术

    近期市场主要适宜休息（包括人休息、资金也休息；或者资金不休息，人休息两种）；或者精选个股基础上减少操作频率，如此提高打击命中率，如此可以减少不必要的损耗！战略上大处着眼后懒惰，战术上手脚“勤快”并矛盾！本栏强调，“生命在于运动”、“水要流动”、“资金适当的流动性等于扩大战斗力”！

    具体是，近期适宜换股操作或者干脆休息，另外本栏为了解决指数调整或者平庸曲折中个股的差异性，特意指出，近一段时间：扣除极端强势或弱势个股外，当指数上涨为强势，则个股近期不能跌幅大于-1%，反之当指数弱化而下跌明显，则个股下跌不能大于-3%，假如不是如此应高抛休息，或者换股操作，或者仔细分析（观察趋势、比较成本、找准下一步动向！），如此就能够在指数变化中，找到个股强弱相对比较客观或者科学的比较尺度。避免指数波动中，个股强势或弱势混为一谈！

    另外，本栏不赞成所谓二：八效应又回来的说法，充其量是“二：八效应”之“二”中再分“二：八”。无论投资热点还是消费热点，近期都将以个性化方式进行，重在“价值的个性化深度”挖掘！

    从周五看，创历史、行情或除权之新高个股为12只，类似创新低个股是0只，突破盘整箱体个股是14家；说明行情比较呈现典型之局部牛市，另外今日两市上涨达5%以上个股是49家，占1415家A股中之3.46%，而下跌超过-3%的个股则达5家，占1415家A股比例是0.35%，周四此为205家,占14.49%，说明市场中多数个股参与性不强，操作难度较大。

    综合以上因素分析，目前调整远未结束，指数或多数个股曲折平庸将成为主流，而此时类似历史上泰山旅游的个股将横空出世！个股有“僕”有“飞”中---中线立足经济协调发展热点而多元化，短线立足业绩比较或成长性比较，挖掘质地具有个性化的品种将具有较大胜算！

    市场有“弹性”，人心更有“弹性”----“生命在于运动”！卧薪尝胆而后“僕久飞高”

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