（一） 认识猴性：跳跃和跌宕

    新春“开门红”后，次日即本周五出现指数“倒春寒”，调整原因有四：第一、今日是本月最后一个交易日，指数创行情新高后即将遭遇中长线均线应当留有上影线；第二、两市各有一只新股上市，沪市有两面针、深市则有TCL集团，后者虽然属于吸收外合并而整体上市，但因有增发，等同于另一只新股上市，何况原股票代码也进行了变更（000542变为000100），此既吸引市场眼球，也需要承接或分流部分市场资金，因此暂时打破了近期市场相对的供求关系之平衡；第三、前期主流热点之“五朵金花”阶段性头部明显，加之驻扎资金短线因为无利可图，因而有抛压，何况港股、美股等出现明显趋势逆转，也制约其单边走高，故对于指数的上行有节制作用；第四、新春前后，上涨均为前期表现不佳之非主流热点，但因近期上涨过急过猛，也积累了一定的获利盘需要兑现或者消化。而主要的做空因素在于权重股的拖累。

    行情越来越有本栏预言之“双头”征兆，但本栏完整的预测还包括“双头”后之“井喷”(象征性冲顶)，2004年还有“荡涤后爬升”。

    总之，本周五指数的倒春寒不值得大惊小怪！因为一年之计在于春，过完元旦和春节后的人们总是希望开始为一年进行谋划和进取，各路资金也是进取多于保守，或者也有外围资金敢于承接，所以能够判断：一年之初进取总是能够战胜保守！

    到目前为止，沪综指指数最高达到目的1634点，离本栏此轮行情启动之前预言的指数三百点行情之1687点只有53点之差了，此轮行情之高点也接近达到本栏一直强调之四年八个月交易成本均线，本周五此均线位置为1653点，基本也是本预测系统一直强调的“地平线”位置（“海平面”是1550点，此为“碗口”位置；1650点是“地平线”，此为“瓶颈”位置---跨越“碗口”，越过“瓶颈”，不管是处在哪个箱体位置，都会发生“井喷”！）。

    目前港股和美股出现头部迹象明显，但其属于是在突破四年八个月交易成本均线之后3%产生的，所以若上述指数回抽确认突破有效，则其属于虽然被跌破通道的下轨反压，但因高位碗口和瓶颈区间重叠并且水平位置上移至四年八个月交易成本均线之上，也将确认其长线转折成功之意义，反之若不是如此，则美股或者港股不过是一次基于下跌两年半周期后的一次级别较大的反抽而已。

    目前跟随进行套利的沪深股市也出现趋势跟随，但在行情之转折性质上还得关注上述两个指数体系。如跟随属于前者则行情性质归于质变，反之若跟随属于后者则仅是量变而已。

    不过，眼下推论：目前指数已经完全跨越60日、120日、250日三根均线之上，而且随着指数的遇“弓背上行”和触“弓弦调整”，此三根均线之间的位置关系也在发生深刻变化，眼前已经是年度均线、季度均线、半年均线的位置排列关系，一旦形成季度均线、半年均线、年度均线的排列关系，则指数的上涨就会水到渠成，或势如破竹！

    这也是本栏前期判断节后走势为“双头后井喷的依据”，眼前调整只须观察KDJ是否高位见软回头，或者布林线通道收口，一般而言，一轮行情，不管是哪个板块或者个股，包括指数体系，往往行动就如同打仗，要么就是不调整而稍息就涨，反之一旦出现调整往往也就是会连续调整，2月份的时间窗口，本栏已经提前预测为2月4日和2月13日。

   （二） “猴年”贵在“出奇制胜”

    岁尾年初的行情预测，本栏就为今年行情定了一些基调，比如：“在理性基础上反潮流”、“尽量走弓背不走弦”、“消费升温”。等等。

    目前来看，上证50的短线过急炒作过早地将权重股的行情推向高潮，也使得目前行情因缺乏原20%权重股领涨的激情，而使得行情具有跳跃中的摇摆特征。权重股目前处在“弓弦”位置当然需要调整，反之某些其他类型个股则属于“弓背”位置，自然轮到它们上涨！

    节前，尤其是节后行情，果然是具有“理性基础上反潮流”的特征的！而且由于权重股的调整，其它80%的个股才能够“舒筋活血”，产生行情机会和条件。

    节后的热点主要有两方面：一是高科技；二是消费升温之板块个股。重点是一些二线成长股。
    比如，科技股（以生物医药、电子信息、航天高科技等为主）、其它则属于消费领域（纺织服装、饮食、房地产、水泥、建筑、机械）等，它们中多数属于过去不被主流媒体所看好、属于投资基金经验基础上所排斥的类型-----可见市场永远处在变化之中，谁墨守成规或者后进而行动，谁就在这个市场中成为行情发展之阶段性垫脚石！不管他(她)是属于什么层次的投资者：只要思维落后或者教条主义，一样都将成为新行情的落伍者！

    新年虽然开门红，上述就是带给人们的最新启示！

    消息层面上看，利好甚多：一是 2003年我国国内生产总值为116694亿元，按可比价格计算，比上年增长9.1%，是1997年以来增长最快的年份。按照现行汇率计算，2003年我国GDP总量相当于1.4万多亿美元，人均达到1090美元。 这标志着我国已经进入了一个新的发展阶段，跨上了一个新的起点，经济增长将进入一个新的重要阶段。本栏认为这为中国经济由投资主导型转变为消费主导型创造了条件。

    第二，节前交易结束后，中国证监会发审委于1月18日召开的2004年第1次工作会议和2004年第2次工作会议，分别审核新疆北新路桥等5家公司的股票首发申请。其中，浙江航民股份有限公司、广东巨轮模具股份有限公司和黄山永新股份有限公司的首发申请获通过，新疆北新路桥股份有限公司和浙江栋梁新材股份有限公司的首发申请未获通过。这表明新股虽然扩容节奏紧锣密鼓，但审查反而更趋严格，这对于市场是一个福音。

    第三，中国证监会最近对2001年发布的《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号-非经常性损益》作了修订,对非经常性损益的含义和内容作了更为清晰的界定。
    这一规范性举措也一定程度恢复人们对于整体市场的长远信心。

    所以猴年开门红，属于好兆头，但猴年开头就有跳跃或跌宕，也要求我们的思维随时随地保持变化。----猴年需要执着和变化，具体是：一、需要想象力，需要理性基础上的反潮流；二、需要一定操作技巧和灵活应变，三、前述基础上的执着精神！

   （三） 2004年中国经济注重协调发展，“猴年”应牢牢抓住“消费升温”（包括行业竞争力及企业竞争力因素）主线！

    2002年中国经济与中国股市伴随着加入WTO，开始出现打破垄断、行业利润平均化和市场化的趋势，但去年全球性经济出现因价格扬升基础上的粗放性或者恢复性增长，这实际上是反映经济周期的一种复苏现象，但此种粗放性增长同时又并不完全代表人类追求经济发展的可持续性、可协调性必然要求。

    传统的经济学中揭示一些朴素道理：供不应求，价格上涨；反过来，但需求增加之后刺激生产，供过于求，价格又趋于下跌，如此循环不已。另外任何企业组织或个人，既可能属于生产者，也可能属于消费者。从前者角度而言，当然喜欢价格上涨得越高越不合理越好，而后者却希望通过市场信号的传递，缓和供求矛盾和改善供给关系，包括希望生产者改善技术、提高科技含量，降低成本，等等，如此最终总是产品或者商品----质量越精良，但价格更实惠。

    所以经济发展最终都将由垄断过渡到打破垄断（具有竞争优势之后产生的新垄断是另一阶段的事物）、由计划配给转为市场调节；由暴利占有变为行业利润平均化，等等的过程。这是人类经济和社会追求进步和发展的必然规律。是人类物质文明和精神文明双升华的结果。

    因此去年经济生活中的某些行业因外在因素变化占主流出现的垄断利润或者股价集中持有后的上升均是一种阶段性的产物，最终将被新的价值取向所代替。所以当2004年中国经济追求协调发展、可持续发展的之后，经济发展的粗放性因素将被一定程度忽略，代之更关注行业的竞争力比较或者企业的竞争力比较。具体是：一、由物价上涨因素的关注转移到对于调价因素的关注；二、由物价上涨的上游行业转移到对下游行业的关注；三、由投资主导型向消费主导型转移；四、由资本密集型转移视线移向劳动力密集型或者技术密集型----中国国情使然！五、由行业的粗放型增长转移到更为关注行业的市场竞争力和企业竞争力，甚至企业的管理文化、增长的个性模式，等等。

    可以讲人均年收入到达1000美元，与发达国家相比仍然不是太多，没有什么值得骄傲，但作为一个人口大国，这样的数字水平，还是具有划时代的意义，它表明中国经济将逐渐由投资主导型向消费主导型转移，由政府主导型经济向市场和民间主导型经济发生转移，这是我们迈向小康生活的必然选择和需要。

    2004年需要积极进取，需要灵活中变化（不管盘大盘小、是否含有指数权重、是否价格高低，是否属于主流热点或者非主流热点），但一切应围绕“消费升温”（中低价的原二线股）作为重点，总之2004年猴年的投资讲究灵活和执着。

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