上证报年初在对20家机构投资主管的调研中发现:在当时市场普遍看好大盘蓝筹股时,这些投资主管已将眼光盯上了电子元器件行业。在短短的10多个交易日内,市场似乎已印证了他们的看法。那么---电子元器件能否红透2004

    猴年开市首日,电子元器件板块再度大幅上扬。士兰微、风华高科、华微电子、生益科技、联创光电等涨势凌厉。尽管2004年交易还只是刚刚开始,但电子元器件的整体走强已经不是新鲜事了。

    其实在2004年之初,本报在对20位证券公司、基金公司投资主管的调研中就已经发现:对于当时市场普遍看好的大盘蓝筹股,这些投资主管已经出现不同程度的"审美疲劳",特别是持币量较大的合资基金更是将眼光盯上了电子元器件行业。不过,这些投资主管恐怕也没有想到,电子元器件板块在2004年1月份会走得这样强。

    过去已经成为黄花,市场现在更关心的是:电子元器件,能否红透2004?

    消费升温决定行业复苏

    要回答这个问题,首先得弄清电子元器件是个什么东西。

    顾名思义,电子元器件就是电子产品的基本器具。它不是直接提供给消费者的电子消费品,但却是电子消费品的基本组织。就如彩电不是电子元器件,但电子真空器件却是电子元器件。弄懂了这个,现在就可以明白电子元器件行业如果要十分红火,它首先取决于市场对电子消费品的需求提升。

    巧合得是,现在市场对电子消费品需求相当旺盛,网络、电脑和通讯已经成为城市居民的基本需求。据中国电子元器件行业协会信息中心主任古群介绍,去年1至10月中国电子信息产业发展速度为34.6%,国内笔记本电脑的增速更是超过40%。

    电子消费品的飞速发展,很大程度在于产品的不断减价。规模不断扩张,产品不断减价,这个现象对于电子消费品制造商而言,不是什么特别的好消息。但对于电子元器件行业而言,却是绝对利好。因为电子消费品规模提升了,电子元器件的产业景气度必然会大为好转。事实上,从去年3季度起电子元器件的上市公司盈利能力有明显上升,即使那些盈利欠佳的公司也出现了开工率明显的上升和产品价格的回稳。

    行业复苏有所分化

    电子元器件的子行业包罗万象,单电视机制造行业就涉及彩色玻壳、元件、显像管等等子行业。虽然总体而言,电子元器件整体复苏迹象明显。但细细分析,电子元器件的四大子行业:电子真空器件制造、半导体分立器件制造、集成电路制造、电子元件及组件制造目前更具成长潜力。而半导体分立器件制造和集成电路制造尤甚。

    之所以特别看好这两个子行业,是因为全球信息技术产业的迅速复苏,芯片业更成了复苏的龙头。据标准普尔首席投资分析师萨姆·斯托瓦尔预测,芯片业在2004年将出现稳步的复苏,标准普尔半导体分析师托马斯·史密斯更是预计,至2005年全球芯片产品的市场销售收入将重回2000年的历史最高值。芯片业的兴旺,直接带动半导体行业景气度快速回暖。自2003年2月以来,费城半导体指数已经上涨了两倍有余。

    事实上,权威机构已经预测2004年起半导体工业销售将每年40%的增长率稳步增长。市场分析公司VSLI还认为,2004年半导体设备的价格将有所回升,不过这并不是因为半导体制造业有能力对市场需求的增长做出快速反应。而是由于半导体制造业的裁员使得他们的生产能力不足以满足市场需求。

    这样一个例子很能说明问题,半导体制造商硅上系统制造公司(SSMC)目前其每月的生产能力已经全部被预定,生产线的使用率达到95%至100%。该公司已经宣布将在2004年投入2.5亿美元进行扩容。

    看好集成电路行业,是因为该行业对全球PC产业最敏感。申万研究所研究报告认为,集成电路总体处于触底后复苏阶段,去年8月起该行业重新回到了盈利状态。尽管盈利的绝对水平仍然非常低,但因为原先基数太低,所以该行业会保持上升趋势。

    上市公司业绩整体走强

    为增强竞争力,全球电子元器件巨头已经开始将生产基地转向中国,这也就给中国元器件公司提供了难得的合作机会。因此中国电子元器件产业与世界信息产业关联度相当紧密。从国内电子元器件上市公司的业绩看,这一点表现得相当明显。

    自去年三季度起,全球科技股开始升温,而同期国内该板块的公司主营业务收入也同步走高。统计显示,去年三季度,该板块公司主营业务收入与2002年同比增长38.9%,主营业务利润同比增长33.72%,净利润同比增长34.84%,每股收益同比增长26.9%。

    业绩的增长,自然带来公司股价的回升。今年来的市场热点几乎悉数出现在电子元器件板块:如上海贝岭、长电科技、风华高科、生益科技、士兰微、法拉电子。这些股票目前的涨幅大多在3至5成。

    值得注意的是,从这些公司股票的涨幅排行榜看,短线客的活动迹象相当明显。这与去年大盘蓝筹股率先启动时的迹象极为相似。从某种程度而言,短线客关注的是发展空间,长线客则更多关注公司的价值中枢。对于长线客而言,虽然电子元器件具备良好的发展前景,但由于市盈率普遍较高,还很难引起他们的关注。不过,随着公司业绩的逐步改善,相信会有越来越多的长线投资者将电子元器件公司纳入他们的投资范围。

    在基本面十分向好的大背景下,电子元器件板块很可能会红透2004年。

部分电子元器件公司今年以来市场表现一览表
股票名称  流通股本(万股)  累计涨幅(%)  累计成交金额(万元)  累计换手率(%)
上海贝岭  24958             42.92           207355                74.09
士兰微    2600              46.49           24730                 41.71
长电科技  5500              35.39           51361                 88.11
风华高科  20079             55.27           77920                 53.83
生益科技  19368             43.48           85746                 45.2
法拉电子  5000              23.42           35849                 45.09
赛格三星  22500             49.71           119966                49.98
    

                                        (上海证券报 记者 杨大泉)